«Газпром» впервые в истории заплатит промежуточные дивиденды, акции выросли на 35%. Разбираемся, зачем компания пошла на такой шаг, есть ли риск, что акционеры опять будут противоречить совету директоров и откажутся от дивидендов, и стоит ли инвесторам доверять компании.
Что случилось
«Газпром» 30 августа после закрытия торгов сообщил неожиданную новость. Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие 2022 года в размере 51,03 рубля на акцию, или 1,2 трлн рублей. Компания впервые заплатит промежуточные дивиденды, обычно «Газпром» выплачивает вознаграждение акционерам только по итогам года. Внеочередное общее собрание акционеров компания проведет 30 сентября в заочной форме.
Группа «Газпром» в первом полугодии 2022-го получила рекордные выручку и чистую прибыль по МСФО в размере 2,5 трлн рублей, несмотря на санкционное давление и неблагоприятную внешнюю среду, объяснил решение заместитель председателя правления «Газпрома» Фамил Садыгов. Компания также снизила чистый долг и уровень долговой нагрузки до минимальных значений.
«Газпром» не публиковал отчетность по РСБУ и МСФО по итогам I квартала, так как до конца 2022 года правительство разрешило российским компаниям не раскрывать ее частично или полностью, если это грозит введением санкций.
«Принимая во внимание уверенные финансовые результаты и значительный запас ликвидности на балансе, совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров проголосовать за выплату дивидендов в размере 51,03 рубля на акцию по итогам первого полугодия 2022 года, что соответствует 50% от скорректированной чистой прибыли за этот период», — сказал Садыгов.
В дальнейшем компания намерена придерживаться действующей дивидендной политики и выплачивать не менее 50% от скорректированной чистой прибыли, подчеркнул он.
Согласно данным Мосбиржи, по итогам июля акции «Газпрома» были самыми популярными среди российских инвесторов, на эти бумаги приходится почти 30% в портфелях. На втором месте находились бумаги Сбербанка (21,7%), на третьем — «Норникеля» (10,7%).
Рынок верит «Газпрому»
Еще до объявления о решении по дивидендам, 30 августа, акции «Газпрома» выросли на 7%, до 204,2 рубля на акцию. Это произошло впервые с 6 июля. Объем торгов по бумаге составил почти 22 млрд рублей.
На старте торгов 31 августа акции «Газпрома» показали взрывной рост — более чем на 35% — и доходили до 275,9 рубля за штуку. Бумаги компании толкают весь российский фондовый рынок к росту: индексы Мосбиржи и РТС за минуту торгов в начале выросли на 2,9–3,1%.
Хотя еще в конце июня котировки «Газпрома» обвалились на 30,5%, до минимума с конца мая, и составили 207 рублей за штуку. Это произошло, когда компания сообщила неожиданную новость, которая крайне разочаровала рынок. Акционеры в ходе годового собрания 30 июня впервые за 24 года решили не платить дивиденды, чем пошли вразрез с рекомендацией совета директоров, который месяцем ранее предложил заплатить рекордную для компании и российского рынка сумму. Речь шла о 52,53 рубля на акцию, а общий объем выплат должен был составить 1,24 трлн рублей. В результате обвала акций «Газпрома» индекс Мосбиржи в тот день снизился на 7,3%.
Тогда Садыгов объяснял, что «в текущей ситуации дивиденды по итогам 2021 года выплачивать нецелесообразно», так как государство приняло решение разово увеличить для компании налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на 416 млрд рублей в месяц, или суммарно на 1,248 трлн рублей в период с 1 сентября по 30 ноября 2022 года.
Чего ждать инвесторам и можно ли доверять «Газпрому»
Объявление возможной выплаты промежуточных дивидендов «Газпромом» — это позитивный сигнал не только для компании, но и для рынка в целом, говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. Многие эмитенты в связи со сложной ситуацией и высокой долей неопределенности отказывались от выплаты дивидендов, предпочитая создать запас ликвидности на случай ухудшения положения и для сохранения возможности обслуживать обязательства и фондировать расходы в рамках текущей деятельности, напоминает он. «Шаг "Газпрома" говорит о том, что компании начинают менять оценки сложившейся ситуации и вновь готовы делиться с акционерами прибылью, восстанавливая следование дивидендной политике. В результате другие компании также могут возобновить выплату дивидендов, что позитивно для рынка, так как будет способствовать росту акций», — объяснил он.
Динамика акций «Газпрома» подтверждает это. «Озвученный размер дивиденда соответствует дивдоходности порядка 25% относительно цены акций компании на закрытие вторника», — замечает аналитик. Рынок уже реагирует: акции показали уверенный рост, напоминает он. «Вполне возможно, что позитивная динамика бумаг "Газпрома" сохранится вплоть до района 300–340 рублей, что соответствует дивдоходности в районе 15–17%», — не исключает Зварич.
«Новость, безусловно, позитивна и для рынка в целом, и для отношения инвесторов к акциям "Газпрома", хотя в памяти многих "неприятный инцидент" все-таки останется», — считает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Часть инвесторов после июньского отказа от дивидендных выплат вышла из бумаг и уже не покупала их, отмечает аналитик. По его мнению, теперь акционеры одобрят решение совета директоров. «Риски неодобрения на внеочередном общем собрании акционеров оцениваю как минимальные», — отметил он.
До конца года пройдет дивидендный гэп, и после отсечки акции могут упасть примерно на 45–55 рублей, а в дальнейшем могут удерживать позиции в районе 200 рублей, считает аналитик. «Но многое будет зависеть от ситуации с поставками в ЕС — это важнейший момент в кейсе компании», — подчеркивает он.
Менеджмент «Газпрома» обычно старается придерживаться установленной дивидендной политики, говорит аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. «Возможно, неожиданное решение впервые выплатить промежуточные дивиденды объясняется желанием менеджмента реабилитироваться перед инвесторами за прошлый случай, тем более что уверенные финансовые результаты за первое полугодие и значительный запас ликвидности вполне позволяют это сделать», — считает аналитик.
После объявления дивидендов акции существенно выросли, но все же пока не восстановились окончательно после июльского падения. «Это может говорить о том, что у инвесторов остаются некоторые опасения по поводу того, что история повторится. Однако, на мой взгляд, на этот раз шансы на утверждение дивидендов высокие», — считает он.
По прогнозу Додонова, акции «Газпрома» в ближайшие недели продолжат подъем и могут добраться до круглой отметки 300 рублей. «Если дивиденды будут утверждены в конце сентября, возможна еще одна волна роста, хотя, вероятно, она будет уже не такой сильной», — считает он.
При этом аналитик предупреждает, что в нынешних условиях ни одну акцию нельзя считать надежной инвестицией.
«Я, откровенно говоря, не понимаю, почему рынок уделяет столько внимания дивидендам "Газпрома"», — в свою очередь, удивляется основатель консалтинговой компании «Богатство» Владимир Верещак. «Сначала компания объявила об их выплате, потом решили не платить. Теперь опять объявили. Может, выплатят, может, нет», — полагает аналитик. Платить дивиденды — право компании, а не обязанность, напоминает он. «Мне как инвестору важно в первую очередь фундаментальное качество бизнеса. Если компания лучше конкурентов в секторе, я куплю ее акции как можно дешевле и буду ждать роста. Если при этом мне еще и дивиденды поступят — что ж, прекрасно. С этой точки зрения мне больше нравится "Газпром нефть"», — заключил он.
Мой профиль
