Тренд на дробление акций появился в России в последние два года, когда на фондовом рынке розничные инвесторы получили серьезное влияние. Сейчас их доля в объеме торгов Мосбиржи составляет почти 80%.
При этом средний размер брокерского счета россиянина не превышает 250 тыс. рублей. Учитывая необходимость диверсификации, такой размер портфеля существенно затрудняет покупку дорогостоящих бумаг.
На этом фоне российские компании стали задумываться о сплите акций — процедуре, которая позволяет сделать дорогие ценные бумаги более доступными для широкого круга инвесторов.
Рассказываем, как устроен сплит, когда его проводят и как он влияет на стоимость акций и долю акционеров.
Что такое сплит акций
Сплит (дробление) акций — это кратное увеличение количества бумаг компании-эмитента в обращении с пропорциональным снижением их стоимости. При этом капитализация компании остается неизменной.
Сплит может проводиться в различных пропорциях: 2:1, 3:1 или даже 100:1 в зависимости от того, насколько эмитент хочет снизить цену одной акции.
- Например, у компании в обращении находится 100 тыс. акций по цене 1 тыс. рублей за штуку.
- Капитализация компании составляет 100 000 * 1 000 = 100 000 000 рублей.
- При сплите 5:1 количество акций увеличится до 500 тыс., а их цена одновременно снизится до 200 рублей за штуку.
- При этом капитализация также составит 500 000 * 200 = 100 000 000 рублей.
Важно! Нельзя путать сплит с допэмиссией, когда размывается доля акционеров. Дробление акций не изменяет доли акционеров в капитале компании. Меняются только количество акций и цена, но конечная стоимость пакета не меняется.
Зачем проводят дробление акций
Зачастую дробление проводят эмитенты, акции которых стали стоить слишком дорого для инвесторов-физлиц. Такую процедуру часто проводят американские компании, так как на фондовом рынке США розничные инвесторы играют важную роль. По итогам 2023 года там произошло шесть сплитов.
В России традиционно большое влияние на рынок оказывали институциональные инвесторы, которые могут покупать акции на миллионы рублей, поэтому сплит не был популярной процедурой у российских публичных компаний.
В последние два года ситуация стала меняться. Массовые инвесторы стали иметь больше влияния на торгах: в 2023 году их доля в объеме торгов акциями на Мосбирже составила 79%. В прошлом году количество физлиц с брокерскими счетами на торговой площадке выросло почти на треть, до 29,7 млн.
На этом фоне компании-эмитенты, чьи акции стоят дорого, пытаются повысить интерес к своим бумагам. Сделать это можно с помощью процедуры дробления.
Кроме того, провести сплит могут быстрорастущие компании, акции которых сильно выросли за короткий срок, что сделало их менее доступными для частных инвесторов.
Как происходит процедура дробления
В России сплит акций происходит следующим образом:
- Совет директоров компании эмитента рассматривает возможность дробления бумаг и рекомендует ее собранию акционеров.
- Акционеры компании утверждают решение большинством голосов.
- Затем совет директоров решает выпустить дополнительные инвестиционные документы и подает в Банк России необходимые бумаги.
- ЦБ регистрирует выпуск.
- Акции компании, которые уже действуют, конвертируются в выпущенные на указанную дату.
- Служба ЦБ по финансовым рынкам регистрирует отчет об итогах дробления.
- Эмитент вносит в свой устав изменения по числу инвестиционных документов и их номинальной стоимости.
Что такое обратный сплит
Операция, обратная дроблению, называется консолидацией акций.
Консолидация акций обычно проходит у компаний, у которых в обращении находится слишком много бумаг либо цена бумаги слишком низкая.
В таком случае эмитент может решить сократить число акций, чтобы в том числе поддержать их котировки. Если же у компании низкая прибыль или убыток, консолидация акций позволит в будущем увеличить дивиденды на одну бумагу.
Последствия сплита акций для инвесторов
Явных последствий сплита для инвестора не существует: если до процедуры у него была одна акция компании стоимостью 100 тыс. рублей, то после дробления, например, 1:100 на его счете будет 100 акций этой компании стоимостью 1 тыс. рублей каждая, поясняет руководитель проектов ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова.
Также дробление акций не имеет прямого влияния на доходность инвестиций — по крайней мере в момент проведения процедуры, отмечает она. Но сплит может иметь отложенный эффект.
Он приводит к снижению рыночной стоимости бумаг кратно коэффициенту дробления, что в среднесрочной перспективе может позитивно повлиять на ликвидность акций и повысить интерес инвесторов к ней.
Аналитики брокера «ВТБ Мои инвестиции» также отмечают, что новости о сплите акций вызывают позитивную реакцию рынка. Они уточняют, что деньги новых инвесторов и повышенный спрос обычно приходят через три — пять месяцев после дробления бумаг. «Кроме того, корпоративные процедуры требуют закрытия на время маржинальных сделок в таких акциях, что может привести к резким ценовым движениям накануне дробления», — предупреждают аналитики.
Как узнать о сплите
Первая информация о сплите чаще всего появляется в неофициальных источниках, до заявления топ-менеджмента или акционеров, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк.
Также нужно отслеживать корпоративные события интересующих инвестора компаний, добавляет Савенкова. Информация по ликвидным бумагам публикуется на лентах информационных агентств, уточняет она.
«Чаще всего акции реагируют на появившиеся планы по сплиту хотя бы локальным, но ростом, в силу озвученного выше фактора повышения ликвидности акций эмитента после снижения цены в результате дробления», — добавляет аналитик.
Какие компании могут провести сплит в 2024 году
В 2024 году дробление акций намерены провести две российские компании — «Транснефть» и «Норникель».
Совет директоров «Транснефти» рекомендовал акционерам провести сплит 100:1 в сентябре 2023 года. 15 ноября крупнейший акционер компании — Росимущество — одобрил его проведение. Само дробление на Мосбирже запланировано на начало февраля 2024 года.
У компании есть около 5,7 млн обыкновенных и 1,6 млн привилегированных акций. Все обыкновенные акции находятся у Росимущества, а на рынке торгуются только «префы». Однако их цена, по данным на 25 января, составляла более 157 тыс. рублей. В результате дробления она может снизиться до 1 570 рублей за штуку.
Акционеры «Норникеля» одобрили сплит своих акций в начале декабря 2023 года, а пройти он может в I квартале 2024 года. Дробление также составит 100:1. Старший вице-президент — финансовый директор «Норникеля» Сергей Малышев тогда пояснял, что цена одной акции компании в несколько десятков раз превышает стоимость основных «голубых фишек», что делает их менее доступными для розничных инвесторов. Обыкновенные акции этой компании 25 января торговались почти по 16 тыс. рублей за штуку.
На этом фоне и другие компании с высокими ценами на акции могут последовать их примеру и задуматься о дроблении бумаг.
Как устроен сплит акций: кратко
- Сплит акций — это дробление количества акций в несколько раз с соответствующим снижением цены бумаги при неизменной капитализации.
- Дробление проводят компании, стоимость акций которых слишком высока, из-за чего снижается их доступность для широкого круга инвесторов.
- Обратный сплит — это консолидация акций, то есть уменьшение их количества с пропорциональным ростом стоимости.
- Дробление акций должен предложить совет директоров, после чего его утверждает собрание акционеров. Затем совет директоров должен отправить соответствующие документы в ЦБ, после одобрения которого биржа конвертирует бумаги в новый выпуск.
- Прямых последствий сплита для акционеров нет, но через несколько месяцев после его проведения котировки компании могут начать расти.
- Узнать о дроблении акций инвестор может из официальных заявлений компании, а также из СМИ.
- В 2024 году в России сплит намерены провести «Транснефть» и «Норникель». К ним могут присоединиться и другие компании с высокой стоимостью бумаг.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете найти подходящую дебетовую или кредитную карты, лучше изучить тему инвестиций, а также узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.
Еще по теме:
