Альфа-Банк: «ЦБ существенно порежет ставку»

Ключевая ставка Банка России может быть сегодня понижена сразу на 4 процентных пункта — с 14% до 10% годовых, спрогнозировали в Альфа-Банке.

Центробанк накануне анонсировал на четверг, 26 мая, внеплановое заседание совета директоров по ключевой ставке, дав понять, что видит повод для ее снижения. По графику ближайшее заседание должно было состояться 10 июня.

«Несмотря на некоторое ослабление санкционного новостного потока в последние недели, ситуация в РФ остается напряженной, и ЦБ РФ предпочел действовать с опережением первоначально установленного расписания», — рассуждают в Альфа-Банке, обращая внимание на то, что сейчас, в отличие от февраля, когда ключевая ставка была резко и внепланово повышена до рекордных 20%, и от апреля, когда началось ее снижение, регулятор заранее предупредил инвесторов о заседании по ставке: это «является знаком того, что монетарные власти стремятся снизить степень внезапности своего решения».

Почему ЦБ снижает ставку

Как следует из аналитической записки главного экономиста Альфа-Банка Наталии Орловой и экономиста Ирины Ростовцевой, аргументами в пользу снижения ключевой ставки являются, в частности, инфляционные тенденции (Росстат зафиксировал дефляцию в 0,02% за неделю с 14 по 20 мая, а Центробанк — снижение инфляционных ожиданий до уровней годичной давности), а также сильный рубль. Несмотря на словесные интервенции Минэкономразвития о выходе рубля на пик укрепления в мае, еще непонятно, «насколько быстрым и сильным может оказаться разворот тренда».

В Альфа-Банке сомневаются, что уменьшение ключевой ставки сможет оживить потоки капитала, пострадавшие из-за заморозки финансовых активов нерезидентов в России и российских держателей активов — за границей. «Однако более низкая ставка явно более целесообразна в нынешней ситуации, нежели ее сохранение на повышенном уровне», — пишут экономисты кредитной организации.

Еще один довод в пользу снижения ключевой ставки — банковская статистика, свидетельствующая о том, что текущий уровень ставки все еще слишком высок для экономических агентов. Ипотечное и неипотечное кредитование в апреле сократилось, а приток рублевых вкладов был значительным — 8,7% год к году.

Также снижение ставки является способом поддержать снижающуюся экономическую активность. «Исходя из данных по энергопотреблению, мы полагаем, что российский ВВП начал падать с середины мая, тогда как до этого момента он все еще находился в зоне положительных значений», — объясняют в Альфа-Банке.

Впервые за девять лет

С учетом всех факторов, особенно опасений по поводу снижения деловой активности, в банке ожидают, что «ЦБ существенно порежет ставку» — до 10%.

В случае реализации прогноза Альфа-Банка снижение ставки сразу на 4 п. п. будет самым существенным за девять лет, отмечает Forbes в материале на эту тему.

В основном аналитики ожидают снижения ключевой ставки на сегодняшнем заседании на 1–3 п. п., то есть до 11–13% годовых.

Ключевая ставка находилась в начале этого года на уровне 8,5%, в феврале была сначала повышена до 9,5%, потом внепланово — сразу на 10,5 п. п., до 20%. В апреле Центробанк в два захода, шагами по 3 п. п., довел ставку до 14% (на этом уровне ставка находится с 4 мая).