Ликвидная часть Фонда национального благосостояния (ФНБ) достигла минимального уровня с 2019 года. По мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, это вызывает обеспокоенность относительно способности фонда выполнять свои стабилизационные функции в случае экономических потрясений.
По данным Министерства финансов РФ, в мае объем ФНБ сократился на 95,43 млрд рублей до 11,696 трлн рублей, что эквивалентно 5,5% прогнозируемого ВВП на год. Основной причиной снижения стало размещение средств на субординированных депозитах в крупнейших российских банках для финансирования инфраструктурных проектов, в частности, строительства высокоскоростной железной дороги Москва — Санкт-Петербург.
В то же время ликвидная часть ФНБ, доступная для оперативного использования, опустилась ниже 3 трлн рублей и достигла 2,843 трлн рублей, или 1,3% ВВП. Это минимальный уровень с 2019 года.
Владимир Чернов отмечает, что дополнительным фактором давления на ФНБ является укрепление рубля, которое снижает рублевый эквивалент валютных активов фонда. Кроме того, в 2025 году планируется использовать 447 млрд рублей из ФНБ для покрытия дефицита федерального бюджета, что может еще больше сократить ликвидную часть фонда.
«В условиях ограниченного доступа к международным рынкам капитала и санкционного давления сокращение ликвидности фонда может привести к увеличению внутреннего заимствования и усилению налогового бремени. Это, в свою очередь, приведет к замедлению экономического роста и повышению инфляционных рисков. Если текущие тенденции сохранятся, ликвидная часть ФНБ может сократиться до критического уровня к концу 2025 года, что ограничит возможности правительства по финансированию бюджетного дефицита без привлечения дополнительных заимствований или сокращения расходов», — пояснил Владимир Чернов.
По его мнению, для обеспечения финансовой стабильности необходимо пересмотреть приоритеты расходования средств и усилить контроль за эффективностью инвестиций.
