На заседании совета директоров Банка России 6 июня рассматривались два варианта решения по ключевой ставке - ее сохранение без изменений или снижение. При этом было предложено сразу два варианта шага уменьшения ставки, следует из резюме заседания, которое публикует Центробанк.
Так, первым вариантом решения было сохранение ключевой ставки на уровне 21,00% годовых и умеренно мягкий сигнал об оценке целесообразности снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Или же нейтральный сигнал без указания направленности дальнейших шагов.
Второй вариант предполагал снижение ключевой ставки на 50 или 100 б.п. - до 20,00 — 20,50% годовых. В этом случае предусматривался нейтральный сигнал.
Основными аргументами в пользу снижения ключевой ставки стали, в частности, показатели, свидетельствующие об ослаблении инфляционного давления, оперативные сигналы рынка труда, позволяющие рассчитывать на снижение напряженности в дальнейшем. Это в том числе найдет отражение в соотношении роста зарплат и производительности труда, охлаждение кредитной активности в соответствии с прогнозом Банка России.
При этом сторонники более умеренного снижения (50 б.п.) отмечали, что такой шаг позволит избежать ожиданий ускоренного снижения ключевой ставки в дальнейшем. А те, кто выступал за более значительное снижение (100 б.п.), указывали на быстрое уменьшение текущего инфляционного давления и вероятность того, что по итогам 2025 года инфляция может сложиться ближе к нижней границе базового прогнозного диапазона в 7 — 8%. Более медленное снижение процентных ставок или их сохранение на текущем уровне могут привести к избыточному ужесточению денежно-кредитных условий в реальном выражении.
В итоге совет директоров Банка России 6 июня 2025 года снизил ключевую ставку на 100 б.п., до 20,00% годовых. Одновременно регулятор заявил, что будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году.
МПКАрт 2.0
