Рынок закладывает высокую вероятность того, что 19 декабря ЦБ сделает следующий шаг к смягчению политики, рассказывает эксперт-аналитик Банки.ру Гаянэ Замалеева. По ее оценкам, базовый сценарий — снижение ключевой ставки на 100–150 базисных пунктов.
«Аргументы в пользу такого решения постепенно накапливались последние недели. Инфляция замедляется быстрее ожиданий, недельные темпы снижаются. Рубль заметно укрепился и стал играть роль естественного антиинфляционного фактора через удешевление импорта. Сильный курс снижает давление на цены и позволяет регулятору двигаться осторожно, не опасаясь ускорения инфляции», — поясняет эксперт.
Ситуацию, по ее словам, дополнительно стабилизируют новости о продвижении переговоров по Украине. Это уменьшает геополитическую премию, снижает волатильность и формирует для бизнеса более предсказуемые условия. Для ЦБ это также важный сигнал, который позволяет смягчить тон, поскольку часть рисков, удерживавших ставку на пике, постепенно уходит.
«Одновременно охлаждается кредитная активность, что говорит о том, что эффект от прошлых решений регулятора уже достигает экономики. Спрос замедляется, перегрев потребления уходит, а это еще один фактор, который не требует от ЦБ удерживать ставку. Бюджетный фактор также играет роль: цена заимствований для государства и компаний остается высокой, и плавное снижение ставки делает долговую нагрузку более управляемой, не нарушая баланс рисков», — отмечает аналитик.
В итоге сочетание укрепившегося рубля, более спокойного инфляционного фона и улучшения внешних ожиданий создает условия для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, заключает эксперт.
Подберите выгодный вклад под ваши цели на Банки.ру
