Мировые цены на нефть остаются под давлением и с середины весны снижаются.
Даже июньская встреча ОПЕК+ не смогла поддержать рынок и дать импульс к росту цен на сырье.
Напротив, после заседания цены стали падать ниже 77 долларов за баррель. Затем произошел отскок, и сейчас баррель нефти марки Brent торгуется на уровне 80,4 доллара.
Эксперты по-разному оценивают влияние изменений нефтяных цен на российский рынок акций, но у некоторых бумаг видят хороший потенциал к росту.
Что происходит с ценами на нефть
Цены на нефть с середины апреля находятся в среднесрочном нисходящем тренде, говорит аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова. Это во многом связано с геополитической напряженностью в разных частях света, которая пока так и не привела к перебоям в поставках, а также с неопределенностью в отношении перспектив спроса на нефть в мире, поясняет она.
По итогам состоявшегося в начале июня заседания ОПЕК+ было принято решение не только продлить действующие ограничения нефтедобычи до конца 2025 года, но и с октября текущего года начать сворачивание добровольных сокращений производства.
По словам Кожуховой, последний фактор был принят рынком за основной, простимулировав продажи во фьючерсах. Согласно техническому анализу, среднесрочный нисходящий тренд по котировкам Brent сохраняется при положении ниже 85,85 доллара. Пока цена не зафиксируется выше этого уровня, есть риск обновления годовых минимумов и падения цены нефти до 75, а затем и до 70 долларов за баррель, не исключает она.
Ситуация может измениться при появлении новых фундаментальных сигналов, добавляет она.
С ней согласен старший аналитик Альфа-Банка Никита Блохин. В условиях неопределенности по ставкам ФРС, удручающей риторики мировых ЦБ и снижения производственной активности в Китае на первый план снова выходят рыночные факторы.
Фундаментальная поддержка, которую оказало решение ОПЕК+, нашла свое отражение только на долгосрочных ожиданиях сырьевого рынка. В то же время показатели инфляции и динамика потребительской активности вновь определяют текущую повестку, отражая настроение инвесторов, говорит он.
Сколько будет стоить нефть до конца 2024 года
Главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич не ждет существенного изменения нефтяных цен во втором полугодии 2024 года. Сейчас, по его мнению, цены пришли к некоторому равновесию, закрепившись в районе 80 долларов за баррель нефти марки Brent. До конца года рынок может стабилизироваться в широком диапазоне 75–80 долларов за баррель, полагает он.
По оценке Блохина, справедливая стоимость Brent к концу июня находится на уровне 82,15 доллара.
Однако он не ожидает ни дальнейшей просадки цен, ни их значительного роста в среднесрочной перспективе. «Наша модель предполагает, что котировки Brent продолжат стагнировать до конца года, торгуясь в пределах 80–85 долларов за баррель», — отмечает он.
По его словам, кардинальным образом ситуация может измениться в начале 2025 года. А к июню будущего года цены на нефть могут вновь превысить отметку 87 долларов за баррель.
Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко в свою очередь ожидает, что к концу июня цена на нефть будет на уровне 80–85 долларов за баррель. Это произойдет на фоне дефицита нефти на рынке в результате действий ОПЕК+, а также напряженной ситуации в Ближневосточном регионе.
В дальнейшем он ожидает постепенного роста. В III квартале цена может находиться в диапазоне 85–90 долларов за баррель.
«В базовом сценарии 2024 год может быть закрыт в этом же диапазоне, в оптимистичном сценарии возможно движение цены выше уровня 90 долларов за баррель, а под конец года возможен уход к уровням 90–95 долларов», — полагает он.
При этом указанные сценарии потребуют корректировки и пересмотра, если цена опустится ниже диапазона 72,5–76,5 доллара за баррель, подчеркивает он. Хотя вероятность такого события низкая, полностью отбрасывать пессимистичный вариант развития событий нельзя, считает эксперт.
На какие акции обращать внимание инвесторам
Цены на нефть напрямую влияют на финансовые результаты нефтегазового сектора, который имеет наибольшую долю в индексе Мосбиржи, говорит аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман. По его мнению, именно снижение цен на нефть было одной из причин незначительной коррекции индекса в последние две недели.
Сейчас в нефтегазовом секторе эксперт позитивно смотрит на акции «Роснефти». В последние полгода бумаги отстали от сектора, что, по мнению эксперта, было вызвано списанием активов, которые занизили дивидендную базу за второе полугодие 2023 года.
В то же время в будущем новых списаний активов не ожидается, на фоне чего прогнозный размер дивидендов на горизонте 12 месяцев составляет 66 рублей на акцию, что соответствует 11,5% доходности. По мнению аналитика, выплата финальных дивидендов и отчеты за I квартал и полугодие могут поддержать акции «Роснефти». Целевая цена ФГ «Финам» по акциям «Роснефти» составляет 669,7 рубля, то есть с потенциалом роста в 17% от текущих уровней.
Кауфман также отмечает бумаги «Сургутнефтегаза», который является одним из бенефициаров длительного периода высокой ключевой ставки.
«На конец I квартала компания накопила кубышку размером около 5,9 трлн рублей, 30–40% которой находились в рублях и вложены в инструменты с рублевой доходностью», — подсчитал эксперт.
На этом фоне только по итогам I квартала «Сургутнефтегаз» получил почти 91 млрд рублей процентных доходов при общей прибыли в 269 млрд рублей. При этом привилегированные акции уже отыграли позитив от роста процентных ставок и кубышки, в то время как обыкновенные акции, наоборот, имеют практически рекордный в истории дисконт к размеру денежных средств на счетах компании, объясняет аналитик.
Целевая цена ФГ «Финам» по обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза» составляет 37,2 рубля, то есть с ростом 24% от текущих цен.
Среди аутсайдеров могут оказаться обыкновенные акции «Башнефти», которые без видимых причин с начала года показали рост сильнее сектора и оторвались от привилегированных акций, говорит Кауфман. По его словам, некоторые инвесторы рассчитывали на повышение нормы выплат дивидендов выше 25% чистой прибыли по МСФО, однако этого не случилось. Совет директоров рекомендовал выплатить 250 рублей дивидендов на акцию, что соответствует скромной доходности в 7,4%, отмечает он.
Целевая цена брокера по обыкновенным акциям «Башнефти» составляет 2398 рублей, что без учета дивидендов ниже на 29% от текущих уровней.
ФактКожухова, напротив, считает, что российский фондовый рынок в текущих санкционных условиях в меньшей степени реагирует на краткосрочные колебания мировых цен на нефть, нежели раньше.
Это происходит из-за усиления влияния внутренних факторов (таких как высокие процентные ставки), постепенной перестройки национальной экономики, а также перенаправления поставок в Азию. Тем не менее в среднесрочной перспективе от уровня цен на нефть зависят в том числе возможности компаний сектора по выплате дивидендов, подчеркивает она.
Так как причин для резкого обвала цен скорее не наблюдается, нефтяной сектор в ближайшие месяцы сохранит свою дивидендную привлекательность, а наиболее интересными с точки зрения выплат акциями остаются «Лукойл», «Газпром нефть», «Татнефть», «Транснефть», «Сургутнефтегаз», «Башнефть» и «Роснефть», считает аналитик.
Инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев также обращает внимание на акции «Лукойла» и «Транснефти».
По его словам, акции «Лукойла» выглядят привлекательно на фоне высокой недооценки по мультипликатору EV/EBITDA. На балансе компании накопленные средства, составляющие более 20% от капитализации, напоминает он. К тому же вероятен выкуп собственных акций с дисконтом. У компании относительно высокая дивидендная доходность, около 12–13%, отмечает аналитик.
От «Транснефти» эксперт ожидает в ближайшие 1–2 года выплату промежуточных дивидендов, а также повышение коэффициента выплат. Дивидендная доходность компании составляет около 12% при выплатах в 50% от чистой прибыли, говорит он.
Больше про инвестиции можно узнать здесь.
Еще по теме:
