Интерес к инвестициям в ценные бумаги в России продолжает расти. В 2023 году число граждан, имеющих брокерские счета на Московской бирже, увеличилось на 29% и достигло 29,7 млн человек.
Индекс Мосбиржи (показывает динамику цены акций крупнейших эмитентов) в прошлом году вырос почти на 44% до 3 093 пунктов. Одним из способов заработка на фондовом рынке является владение акциями с целью получения дивидендов.
Рассказываем, как выплачиваются дивиденды, кто имеет право их получать и когда нужно покупать акции, чтобы не пропустить выплаты.
Что такое дивиденды
Дивиденд (или дивиденды) — часть прибыли акционерного общества, которая распределяется между владельцами его акций (акционерами).
Размер дивидендов рассчитывается исходя из установленных каждой компанией условий, зависящих от ее финансовых показателей, — дивидендной политики. Дивидендная политика, как правило, представляет собой специальный корпоративный документ.
Пример.
Дивидендная политика ММК предполагает выплату дивидендов в размере 100% свободного денежного потока, если отношение чистого долга к показателю EBITDA меньше 1. Если же это отношение превышает 1, дивиденды предполагается выплачивать в размере 50% свободного денежного потока.
Дивиденды могут выплачиваться:
- по итогам года (годовые дивиденды);
- за определенную часть года (промежуточные дивиденды).
В случае выплаты компанией промежуточных дивидендов выплаты за заключительную часть года также называют «финальными дивидендами». Общая сумма дивидендов за год в этом случае называется «итоговыми дивидендами» или «суммарными дивидендами».
Выделяют также «специальные дивиденды», которые выплачиваются не из регулярной прибыли компании, а из дополнительных доходов, например после продажи крупного актива.
Как рассчитываются дивиденды
Компании по закону не обязаны платить дивиденды. Менеджмент и совет директоров компаний принимают решение о выплате дивидендов исходя из финансовых показателей с учетом стратегии развития бизнеса. Законодательство также не регулирует минимальный размер дивидендов.
Как правило, решение о выплате дивидендов и их размере принимается следующим образом.
- Правление компании (исполнительный орган, состоящий из топ-менеджеров, непосредственно участвующих в управлении обществом) делает соответствующее предложение совету директоров (наблюдательному совету).
- Совет директоров рассматривает это предложение и случае его поддержки выносит вопрос на рассмотрение акционеров на годовом или внеочередном собрании.
- Акционеры на общем собрании утверждают решение о выплате и предложенный советом директоров размер дивидендов (но имеют право и проголосовать против, если считают выплату нецелесообразной или не согласны с размером выплаты).
Чтобы начать инвестировать, нужно выбрать брокера и открыть у него брокерский счет. Узнать рейтинг брокеров можно здесь.
Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли компании. Но базой для расчета может быть не только сама чистая прибыль, но и другой финансовый показатель — скорректированная чистая прибыль, показатель EBITDA или свободный денежный поток.
В случае отсутствия чистой прибыли или получения чистого убытка компании, как правило, не выплачивают дивиденды. Тем не менее такая возможность сохраняется: компания может осуществить выплаты из нераспределенной прибыли прошлых лет. Теоретически компания также может выплатить дивиденды из специально привлеченных заемных средств, если совет директоров и акционеры посчитают это целесообразным, но на практике этого почти не случается.
Как формируется дивидендная политика
Дивидендная политика — это подход компании к выплате дивидендов, а также название документа, в котором закреплены соответствующие положения, в частности, периодичность выплат и база для расчета дивидендов.
Многие компании закрепляют в дивидендной политике положение о соответствии общего размера дивидендов определенной части того или иного финансового показателя (например, 50% чистой прибыли, 25% свободного денежного потока и т. д.).
Компании также вносят в дивидендную политику условия для выплаты или невыплаты дивидендов, например, таким условием может быть размер долговой нагрузки (отношение чистого долга к показателю EBITDA). Размер дивидендов также может варьироваться в зависимости от определенных условий, прописанных в дивидендной политике.
Пример.
Дивидендная политика «Полиметалла» (Polymetal) предполагает, что размер дивиденда (промежуточного и финального) соответствует 50% скорректированной чистой прибыли за полугодие (первое полугодие — для промежуточного дивиденда, второе полугодие — для финального) при условии, что отношение чистого долга к скорректированной EBITDA за последние 12 месяцев ниже 2,5x. При этом совет директоров компании имеет право увеличить итоговый дивиденд до 100% свободного денежного потока (но только в том случае, если его размер больше 50% скорректированной чистой прибыли).
В дивидендной политике также может быть зафиксирован определенный размер дивидендов.
Дивидендная политика в отношении обыкновенных и привилегированных акций может различаться. Владельцы привилегированных акций могут иметь больше возможностей для получения дивидендов или претендовать на большие выплаты.
Почему это возможно, можно узнать в этом материале.
Как начисляются дивиденды
Совет директоров и общее собрание акционеров устанавливают общую сумму дивидендных выплат и размер дивиденда на одну акцию.
Они также устанавливают даты закрытия реестра (списка акционеров) для получения дивидендов и даты их выплаты.
Чтобы попасть в реестр акционеров и получить дивидендные выплаты, необходимо быть владельцем акции. Для этого нужно купить акции за два дня до закрытия реестра или ранее. При этом в эти два дня не входят выходные и праздничные дни. Например, если дата закрытия реестра выпадает на 17 июня (понедельник), сделку по покупке ценных бумаг нужно закрыть 13 июня (четверг). После попадания в реестр акции можно продать — на выплате дивидендов за данный период это не отразится.
Пример 1.
Совет директоров «Роснефти» рекомендовал выплатить дивиденды за девять месяцев 2023 года в размере 30,77 рубля. Акционеры компании утвердили это решение на внеочередном общем собрании 22 декабря 2023 года. На дивиденды были направлены 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО, относящейся к акционерам, по итогам работы за первое полугодие 2023 года. Датой закрытия реестра для получения дивидендов было определено 11 января 2024 года.
Игорь 25 декабря приобрел 100 акций компании по цене 584 рубля за штуку. 11 января он был включен в реестр на получение дивидендов и получил право на выплату в размере 3 077 рублей. 15 января он продал акции по цене 581 рубль за бумагу. В конце января он получил дивиденды в размере 3 077 рублей.
Итоговый доход Игоря составил: 100 * 581 рубль - 100 * 584 рубля +100 * 30,77 рубля = 58 100 рублей - 58 400 рублей + 3 077 рублей = 2 777 рублей.
Пример 2.
Эдуард также 25 декабря купил 100 акций «Роснефти» по цене 584 рубля за штуку. 5 января он решил продать их по цене 604 рубля за бумагу. В реестр акционеров для получения дивидендов Эдуард не попал.
Итоговый доход Эдуарда составил: 100 * 604 рубля - 100 * 581 рубль = 60 400 рублей - 58 100 рублей = 2 300 рублей.
Он не получил дивиденды, но заработал на росте котировок акций, вызванном предстоящими дивидендными выплатами.
Все дивиденды автоматически начисляются на брокерский счет инвестора или на его индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).
Что такое режим «Т+2»
Все торги на бирже проходят в режиме «Т+2». Это означает, что к моменту сделки прибавляют еще два рабочих дня.
Этот фактор прежде всего важно учитывать при покупке акций непосредственно перед датой отсечения.
Пример.
Алексей купил 100 акций «Роснефти» по цене 601 рубль за штуку 10 января в надежде на получение дивидендов, но забыл про режим «Т+2». Реестр акционеров закрылся 11 января, чтобы попасть в него, приобрести акции нужно было до 9 января.
Таким образом, объявленные дивиденды за девять месяцев Алексей не получил, но может рассчитывать на получение следующих дивидендов, если не продаст ценные бумаги до очередной даты закрытия реестра.
Как часто выплачиваются дивиденды по акциям
Периодичность выплаты дивидендов зависит от дивидендной политики той или иной компании. Выплаты могут быть раз в год, раз в полгода, раз в квартал или даже чаще.
Однако их может и не быть вовсе.
Для примера рассмотрим периодичность выплаты дивидендов российскими компаниями, акции которых являются голубыми фишками Мосбиржи. В таблице приведены данные за несколько последних лет, в 2022–2023 годах ряд компаний по разным причинам не выплачивал дивиденды.
Периодичность выплаты дивидендов российских компаний
| I квартал | I полугодие | 9 месяцев | год | |
| Сбербанк | - | - | - | + |
| «Роснефть» | - | - | + | - |
| «ЛУКОЙЛ» | - | - | + | + |
| «Новатэк» | - | + | - | + |
| «Газпром» | - | - | - | + |
| «Норникель» | - | + | + | + |
| «Татнефть» | - | + | + | + |
| «Полюс» | - | + | - | + |
| «Северсталь» | + | + | + | + |
| НЛМК | + | + | + | + |
| «Сургутнефтегаз» | - | - | - | + |
| «Яндекс» | - | - | - | - |
| «Магнит» | - | - | + | + |
| «Интер РАО» | - | - | - | + |
| «Русал» | - | - | - | + |
Где посмотреть график выплаты дивидендов
График выплаты дивидендов можно увидеть на сайте интересующей компании в разделе «Дивиденды», «История дивидендов» или «История дивидендных выплат».
В этом же разделе можно увидеть исторические данные по размеру дивидендов.
Календарь выплаты дивидендов также есть на сайтах и в приложениях брокерских компаний. Там же можно узнать дату закрытия реестра и ожидаемые сроки выплаты дивидендов.
На сайтах компаний, как правило, также есть контакты отдела по взаимодействию с инвесторами, куда можно обратиться с уточняющими вопросами.
Как акционеру заработать на дивидендах
Есть несколько способов заработка на ценных бумагах, связанных с начислением дивидендов.
- Покупка акций и получение по ним дивидендов. Впоследствии акции могут быть проданы или остаться в инвестиционном портфеле на более долгий срок. Во втором случае такие инвестиции позволяют получать регулярный пассивный доход.
- Покупка и продажа акций по более выгодной цене в период роста котировок на фоне объявления дивидендов.
- Дивидендный гэп.
Далее рассмотрим каждый из этих способов получения дохода.
Изменения цены акций и дивиденды
Увеличение цены акции и получение дивидендов — два разных способа получения доходов от инвестиций в ценные бумаги. Тем не менее стоимость акций в значительной степени зависит от выплат компанией дивидендов.
Если компания регулярно выплачивает дивиденды, а их размер соответствует ожиданиям инвесторов, это поддерживает и увеличивает стоимость бумаг. Напротив, если компания ведет нестабильную политику по выплате дивидендов, это негативно отражается на стоимости ее ценных бумаг. Неожиданный отказ от выплаты дивидендов может привести к обрушению котировок акций, а выплата внеочередных или повышенных дивидендов может привести к их резкому росту.
Пример 1.
«Газпром» в 2022 году впервые за более чем 20 лет не выплатил дивиденды. При этом компания изначально планировала выплатить рекордные дивиденды (52,53 рубля на акцию), но в самый последний момент — на годовом собрании акционеров — отказалась от выплат. Это привело к обвалу котировок ее акций более чем на 30%.
Пример 2.
Сбербанк в марте 2023 года рекомендовал по итогам 2022-го выплатить рекордные дивиденды в размере 25 рублей на акцию. На этом фоне обыкновенные акции банка в течение двух недель выросли на 12%.
После объявления дивидендов акции компании, как правило, растут. Этот рост может продолжаться вплоть до даты отсечения. Исключение может быть в том случае, если дивиденды оказались ниже ожиданий инвесторов и аналитиков или же на бизнес компании влияют иные (более значимые) негативные факторы.
Таким образом, инвесторы могут заработать на росте котировок. Для этого нужно приобрести акции после объявления дивидендов и продать их перед датой закрытия реестра, до даты отсечки, когда цена начнет снижаться. Но, продав акции до закрытия реестра, инвесторы лишаются права на получение объявленных дивидендов.
Взаимосвязь между выплатой компанией дивидендов и стоимостью ее акций, помимо прочего, приводит к возникновению такого явления, как дивидендный гэп.
Дивидендный гэп (от англ. gap — пробел, зазор) — это падение цены акций на сумму, не превышающей размер дивидендов. Название дано из-за того, что на графике котировок гэп представлен в виде разрыва.
Дивидендный гэп наблюдается на следующий торговый день после даты отсечки по дивидендам. Дата отсечки (отсечения) — это последний день покупки акций для попадания в реестр акционеров, имеющих право получить ближайшие объявленные дивиденды. На следующий день после дня отсечки реестр акционеров для получения дивидендов уже закрыт.
После объявления компанией размера и срока выплаты дивидендов спрос на акции этой компании возрастает. После закрытия реестра спрос на акции резко уменьшается, а многие инвесторы, купившие бумаги исключительно ради получения дивидендов, попав в реестр акционеров, продают акции сразу после даты отсечения.
Найти вклад со ставкой до 17,5% годовых
В результате стоимость акций снижается, возникает дивидендный гэп. Как правило, падение цены акции примерно соответствует размеру дивиденда по ней, но может быть выше размера дивиденда.
Позднее, как правило, происходит восстановление стоимости акций до прежнего уровня — закрытие дивидендного гэпа. Этот процесс может занять как несколько дней, так и несколько месяцев.
В связи с этим дивидендный гэп является одним из способов получения инвесторами дохода от изменения стоимости ценных бумаг. Если компания стабильна и ее бизнес развивается, котировки акций со временем должны восстановиться. Дивидендный гэп дает возможность для покупки акций по сниженной цене, особенно для долгосрочных инвесторов.
Продавать акции, чтобы зафиксировать прибыль от торговли, следует перед дивидендной отсечкой. Обычно дивидендный гэп закрывается не позднее объявления следующих дивидендов. Но важно помнить, что в некоторых случаях закрытие может не произойти и в течение нескольких лет или даже не произойти вовсе.
Пример.
Гэп по акциям Сбербанка 10 мая 2023 года составил более 9%. Компания выплатила рекордные дивиденды по итогам 2022 года в размере 25 рублей на акцию на общую сумму 565 млрд рублей. Реестр для получения дивидендов закрывался 11 мая, и последним днем для покупки акций на Московской бирже с возможностью получения дивидендов стало 8 мая (9 мая торги не проводились). На открытии торгов 10 мая акции компании снизились на 9%, или почти на 22 рубля. После падения котировок инвесторы начали активно покупать бумаги, и по итогам дня снижение стоимости акций составило 4,7%. Закрыли дивидендный гэп бумаги за 11 торговых сессий.
Лев 10 мая купил 100 акций Сбербанка после наступления дивидендного гэпа по цене 227 рублей за шутку. 26 мая, после закрытия гэпа, он продал бумаги по цене 246 рублей за акцию.
Итого доход Льва составил: 100 * 246 рублей - 100 * 227 рублей = 24 600 рублей - 22 700 рублей = 1 900 рублей.
Как выбрать хорошую дивидендную компанию
Для покупки акций с целью получения дивидендов необходимо обращать внимание на ряд важных факторов. К ним относятся следующие.
- Дивидендная история.
Если компания регулярно и стабильно выплачивает дивиденды, а их размер при этом растет, перспективы получения дивидендов по акциям такой компании существенно выше, чем по акциям среднестатистической компании.
- Финансовые результаты.
Компании, как правило, выплачивают дивиденды, и тем более привлекательные для инвесторов дивиденды, только в случае благоприятных для них финансовых результатов. Если компания сообщила о росте чистой прибыли, инвесторы могут рассчитывать на увеличение дивидендов, а при ухудшении финрезультатов дивиденды, скорее всего, будут ниже, чем раньше, или могут отсутствовать вовсе.
- Дивидендная стратегия.
Компания может резко изменить свою дивидендную политику после смены акционера, топ-менеджмента или принятия новой стратегии развития.
- Общая ситуация в отрасли или на рынке.
Если в той или иной отрасли или в макроэкономике в целом складывается крайне неблагоприятная ситуация, компания может отказаться от выплаты дивидендов, несмотря на рост финансовых показателей. Например, на фоне ужесточения антироссийских санкций от выплаты дивидендов в 2022–2023 годах отказался целый ряд российский компаний, в том числе и тех, которые до это стабильно делились прибылью с владельцами акций.
Когда лучше покупать акции под дивиденды
Покупать ценные бумаги для получения дохода от дивидендов инвестору стоит тогда, когда у него есть уверенность в выплате. Вероятность выплаты дивидендов становится высокой после соответствующих рекомендаций совета директоров. Но теоретически акционеры могут не поддержать предложения совета директоров, поэтому полная уверенность может быть только после общего собрания акционеров.
Чтобы достичь большего роста котировок, можно покупать акции и до решения совета директоров, ориентируясь на ожидания аналитиков или на собственные выводы, исходя из анализа стратегии компании и ее финансовых результатов. Например, это можно сделать после публикации финансовой отчетности. Но при этом существует риск, что компания может отказаться от выплаты дивидендов или объявить их в размере, который будет ниже ожиданий рынка.
Важно также обращать внимание на даты закрытия реестра для получения дивидендов и режим «Т+2».
Какие налоги надо платить с дивидендов и как это сделать
Доходы от дивидендов по акциям и купонов по облигациям облагаются НДФЛ так же, как и доходы от продажи акций. Базовая ставка налога — 13%. То есть если дивиденд составил 100 рублей, инвестор получит 87 рублей после уплаты налога. При этом на дивидендные доходы не распространяются налоговые льготы и вычеты.
Декларировать доход от дивидендов по акциям российских компаний не нужно, дивиденды поступают на брокерский счет уже за вычетом налога. По дивидендам и купонам бумаг иностранных компаний налог удерживает иностранный регулятор, но если ставка этого налога меньше 13%, то оставшуюся часть налога потребуется уплатить самостоятельно. В этом случае необходимо подать декларацию 3-НДФЛ в ФНС.
Подробнее о том, как платить налоги с акций, можно узнать в этой статье.
Как выплачиваются дивиденды по акциям: главное
- Дивиденд, или дивиденды, — часть прибыли акционерного общества, которая распределяется между владельцами его акций (акционерами).
- Размер дивидендов рассчитывается исходя из установленных каждой компанией условий, зависящих от ее финансовых показателей, — дивидендной политики.
- Дивиденды могут выплачиваться по итогам года (годовые дивиденды) или за определенную часть года (промежуточные дивиденды). В случае выплаты компанией промежуточных дивидендов выплаты за заключительную часть года также называют «финальными дивидендами». Общая сумма дивидендов за год в этом случае называется «итоговыми дивидендами» или «суммарными дивидендами».
- Выделяют также «специальные дивиденды», которые выплачиваются не из регулярной прибыли компании, а из дополнительных доходов, например после продажи крупного актива.
- Решение о выплате дивидендов и их размере принимается следующим образом. Правление компании делает предложение совету директоров (наблюдательному совету). Совет директоров рассматривает это предложение и выносит вопрос на рассмотрение акционеров. Акционеры на общем собрании (годовом или внеочередном) утверждают решение о выплате и предложенный размер дивидендов.
- Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли компании. Но базой для расчета может быть не только сама чистая прибыль, но и другой финансовый показатель — скорректированная чистая прибыль, показатель EBITDA или свободный денежный поток.
Найти вклад со ставкой до 17,5% годовых
- В случае отсутствия чистой прибыли или получения чистого убытка компании, как правило, не выплачивают дивиденды. Тем не менее такая возможность сохраняется: компания может осуществить выплату из нераспределенной прибыли прошлых лет или за счет заемных средств.
- Совет директоров и общее собрание акционеров устанавливают общую сумму дивидендных выплат и размер дивиденда на одну акцию. Они также устанавливают даты закрытия реестра (списка акционеров) для получения дивидендов и даты их выплаты.
- Чтобы попасть в реестр акционеров и получить дивидендные выплаты, необходимо быть владельцем акции. Для этого нужно купить акции за два дня до закрытия реестра или ранее. При этом в эти два дня не входят выходные и праздничные дни.
- Дивиденды автоматически начисляются на брокерский счет инвестора или на его индивидуальный инвестиционный счет.
- Периодичность выплаты дивидендов зависит от дивидендной политики компании. Выплаты могут быть раз в год, раз в полгода, раз в квартал или даже чаще. Однако их может и не быть вовсе.
- Есть несколько способов заработка на ценных бумагах, связанных с начислением дивидендов: покупка акций и получение по ним дивидендов, покупка и продажа акций в период роста котировок на фоне объявления дивидендов, дивидендный гэп.
- Для покупки акций с целью получения дивидендов необходимо обращать внимание на ряд важных факторов: дивидендная история, актуальная дивидендная стратегия компании, ее финансовые результаты и общая ситуация в отрасли или на рынке.
- Доходы от дивидендов по акциям и купонов по облигациям облагаются НДФЛ так же, как и доходы от продажи акций. Базовая ставка налога — 13%. Декларировать доход от дивидендов по акциям российских компаний не нужно, дивиденды поступают на брокерский счет уже за вычетом налога.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, а также найти интересующие вас акции, облигации или ПИФы, узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.
Еще по теме:
