В конце марта 2022 года иностранные депозитарии Euroclear и Clearstream приостановили операции по счетам Национального расчетного депозитария (НРД). Из-за этого часть бумаг российских инвесторов оказалась заблокирована, по ним были остановлены выплаты дивидендов и купонов по облигациям.
Кроме того, что инвесторы не могут получать выплаты по своим бумагам, они не могут совершать с ними никакие операции: их нельзя продать или купить. При этом они остаются законными владельцами своих активов.
Российские власти прорабатывают различные схемы возврата активов. Так, в сентябре 2022 года ЦБ предложил создать фонд компенсации потерь инвесторам, чьи активы были заморожены. Деньги на покрытие предлагалось взять за счет доходов, поступающих по замороженным Россией активам нерезидентов. В августе 2023 года возникла идея обмена такими активами.
Рассказываем, что известно на данный момент о возможности разблокировки активов для россиян и когда это может произойти.
Что происходит с разблокировкой активов
Сейчас в европейских депозитариях заблокированы активы более 3,5 млн российских граждан на сумму 1,5 трлн рублей, сообщил министр финансов Антон Силуанов в ходе заседания Совета по стратегическому развитию и национальным проектам.
По его словам, сейчас есть возможность начала обмена активов российских граждан на активы иностранных инвесторов, которые аккумулируются на счетах типа «С».
На первом этапе планируется разблокировать счета с порядка 100 млрд рублей, принадлежащих розничным инвесторам. На данный момент правительство и ЦБ подготовили соответствующий проект указа. Участие как российских, так и иностранных инвесторов в этом процессе будет добровольным.
Кроме того, российские инвесторы по-прежнему могут подавать заявления на разблокировку активов в Казначейство Бельгии и Министерство финансов Люксембурга для исполнения обязательств, возникших до санкций. Об этом в середине августа сообщал Клуб защиты прав инвесторов (создан в августе 2022 года для отстаивания интересов российских инвесторов).
Также возможна проработка более длительного судебного процесса в международном правопорядке — Европейском суде по правам человека и инвестиционном арбитраже, отмечал юридический консультант Клуба компания Delcredere. До конца 2023 года юристы соберут информацию и будут решать, стоит ли обращаться в инвестиционный арбитраж и в каком формате готовить документы: лично от каждого инвестора, от брокера или еще в каком-то виде.
Пока большинство инвесторов до сих пор не получили ответы от европейских регуляторов на свои обращения, которые отправили еще в начале января 2023 года, рассказала в ходе семинара Мосбиржи управляющий директор торговой площадки по комплаенсу и этике бизнеса Ирина Грекова. «Хотя формально они соблюли все необходимые условия, нет ответа даже о том, что их обращения получены и взяты в работу. Кто-то получил очень противоречивые ответы, из которых не следует, им отказано или не отказано», — отмечает она.
По ее словам, на одни и те же обращения в похожей ситуации кто-то получил отказ, а кто-то разрешение. «На текущий момент у нас есть точечные лицензии, они в процессе исполнения. Мы видим некую нестыковку в действиях, в том числе во взаимодействиях регуляторов на территории ЕС, некоторую непоследовательность», — говорит Грекова.
При каких условиях и когда возможна разблокировка
По мнению руководителя управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрия Леснова, предложенная Минфином схема работоспособна и отвечает интересам как российских инвесторов, так и зарубежных.
Счета типа «С» будут разблокированы под обязательства выкупа на аналогичный объем (ценные бумаги, дивиденды, купонные выплаты и пр.). Предполагается, что некая крупная иностранная компания дает согласие обменять свои замороженные активы в РФ на счете типа «С» на определенные бумаги российских инвесторов за рубежом. «Однако пока непонятно, как будут определяться цены, ведь они должны устроить обе стороны», — подчеркивает он.
Если европейский регулятор согласится, то такая схемы выглядит вполне жизнеспособной и для многих инвесторов станет отличной возможностью получить денежную компенсацию за замороженный объем активов, замечает Леснов.
«Во многом перспективы процесса зависят от решения европейских регуляторов, нужна их политическая воля. При наличии соответствующего решения санкционные ограничения вполне могут быть временно сняты под сделки обмена», — говорит эксперт.
По его словам, процесс может занять как несколько месяцев, так и годы и во многом зависит от реакции на предложение иностранных партнеров.
Вопрос разблокировки или обмена активов с обеих сторон стоит рассматривать исключительно в политической плоскости, считает руководитель отдела по работе с ключевыми клиентами ИК «Велес Капитал» Андрей Бородавка.
«Вряд ли на такие решения смогут повлиять рядовые инвесторы и даже институциональные участники. Некоторые игроки российского инвестиционного рынка пробуют подавать иски в местные судебные органы, но даже положительные решения не способны как-то кардинально изменить ситуацию», — считает он.
Две стороны должны скоординироваться и начать обменный процесс. В текущих условиях это вряд ли возможно, полагает эксперт. Даже если российская сторона первой пойдет на уступки, не факт, что западные власти примут подобное решение и разрешат своим гражданам приобретать у российских инвесторов заблокированные ценные бумаги, считает он.
Возможность запуска процесса обмена пока сложно представить, так как есть множество юридических и технических тонкостей, которые нельзя обойти за счет одной только воли со стороны российского правительства, добавляет управляющий партнер Экспертной группы Veta Илья Жарский.
Заблокированные средства иностранцев находятся на счетах типа «С», заблокированные деньги россиян — частично в Euroclear, частично в Clearstream. В одностороннем порядке российская сторона обмен провести не сможет, так как именно европейский регулятор должен будет зафиксировать переход прав от одного держателя бумаг на другого, говорит эксперт.
«С учетом того, что НРД, где хранятся средства иностранцев, находится под санкциями, проблема усложняется. Технически бумаги должны быть списаны в обоих европейских депозитариях со счета подсанкционного лица, то есть НРД. На это должны быть соответствующие разъяснения местных регуляторов. Но пока ни о переговорах ответственных ведомств РФ и ЕС, ни о каких-либо подвижках по части разъяснений нет и речи», — отмечает Жарский.
Для возможности обмена нужно будет изменить режим счетов типа «С», поскольку сейчас он не допускает использование средств иностранцев из недружественных стран для предполагаемого обмена, замечает адвокат, партнер BGP Litigation Сергей Гландин.
Разблокировка активов россиян в ЕС допускается только при получении специального разрешения соответствующего финансового регулятора государства — члена ЕС. По его словам, процесс получения разрешений российскими розничными инвесторами хоть и не стоит на месте, но движется очень медленно. «Рассмотрение каждого обращения занимает минимум четыре месяца», — отмечает он.
Для массовой разблокировки активов необходима политическая воля, предполагающая выдачу бельгийским Минфином общего разрешения для несанкционных российских инвесторов, а также внесение изменений в регламент ЕС № 269/2014 (на основании которого активы были заблокированы), позволяющих не блокировать активы несанкционных российских инвесторов. Кроме того, требуется выпуск специального разъяснения Европейской комиссии, которое отменит применение общих требований к активам несанкционных российских инвесторов, говорит Гландин.
«К сожалению, нам не известно о готовящихся изменениях европейского законодательства, которые бы допускали разблокировку активов несанкционных российских инвесторов на счетах НРД в Euroclear для их последующего обмена. Это косвенно подтверждается отсутствием соответствующих заявлений европейских чиновников», — подчеркивает он.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете найти подходящую дебетовую или кредитную карты, подобрать вклад или накопительный счет, глубже изучить тему инвестиций, выбрать брокера, а также узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.
Еще по теме:
Мой профиль
