Разбираемся, как происходит погашение различных видов облигаций, куда перечисляются деньги после этой процедуры и какие налоги нужно уплатить при получении дохода.
Что такое погашение облигации
Облигации – это долговые ценные бумаги, по которым эмитент (тот, кто выпускает облигации) получает деньги в долг от инвестора, а затем возвращает их с процентами.
Погашение облигации – это прекращение ее торгов на бирже и возврат владельцам бумаги вложенных средств.
Эмитент каждого выпуска облигаций указывает в документах дату погашения бумаги. Облигации бывают:
- краткосрочными, то есть погашение наступает через один год после размещения бумаг;
- среднесрочными — от одного года до пяти лет;
- долгосрочными — более пяти лет.
Здесь можно сравнить доходность облигаций с разным сроком.
Также существуют бессрочные, или вечные, облигации — срок их погашения не установлен, а вложение в такие бумаги дает постоянный купонный доход.
Когда наступает срок погашения облигации, бумаги перестают отображаться на брокерском счете инвестора и на него зачисляется сумма, равная номиналу бумаг, умноженному на их количество. В зависимости от вида облигаций при погашении эмитент также может выплатить купонный доход.
При этом деньги не всегда приходят на брокерский счет в день погашения выпуска облигаций. Обычно они начисляются в течение трех банковских дней.
Банковский день – это рабочее время банка, в которое проводятся все операции.
В чем разница между дивидендами и купонами
Дивиденды – это доход инвестора, размер которого зависит от финансовых результатов компании за отчетный период. Общее правило по расчету дивидендов компании излагают в дивидендной политике, однако из года в год размер выплат будет меняться.
Большая часть компаний выплачивает дивиденды из чистой прибыли, некоторые — из свободного денежного потока. Но если бизнес получил убыток, его акционеры могут не получить дивидендов.
Кроме того, их выплата зависит от решения совета директоров и собрания акционеров: если они посчитают, что чистую прибыль лучше оставить в компании и направить ее на выплату долгов или расширение производства, акционеры также останутся без дохода. Котировки акций компании могут упасть на этом фоне, однако инвесторы не могут принудить эмитента выплатить им дивиденды.
Дивиденды начисляются акционерам одномоментно. То есть компания устанавливает дату закрытия реестра акционеров и начисляет доход только тем, кто был в нем на момент этой отсечки. После выплаты инвесторам котировки акций снижаются на размер дохода. Это явление называется «дивидендный гэп»: он останавливает акционеров от продажи бумаги сразу после получения дохода, чтобы котировки не упали еще ниже. В результате покупатель акций не получит дивиденды на них.
В отличие от дивидендов, размер купонного дохода по облигациям установлен в проспекте выпуска ценных бумаг заранее. Если же компания не выплачивает купон, она может объявить технический или фактический дефолт.
Первый означает, что у эмитента есть деньги на выплату дохода кредиторам, но он не может это сделать по техническим причинам.
При фактическом дефолте бизнес не имеет средств рассчитаться с инвесторами. Компании дается три месяца на улаживание ситуации, после чего кредиторы могут пойти в суд для признания компании банкротом.
В отличие от дивидендов, купонный доход начисляется не единовременно, а накапливается каждый день.
Пример.
- Инвестор купил 10 облигаций компании, по которым купон выплачивается один раз в год в размере 10 рублей на бумагу. Через шесть месяцев он решил продать весь пакет облигаций.
- За это время накопленный купонный доход составил (10 рублей / 12 месяцев * 6 месяцев) * 10 бумаг = 5 *10 = 50 рублей.
Как происходит погашение облигаций на брокерском счете
Погашение облигаций на брокерском счете может отличаться. Разберем подробнее на примерах.
С фиксированной датой погашения
К таким бумагам относятся облигации, при выпуске которых указана конкретная дата погашения, говорит инвестиционный консультант брокера «ВТБ Мои Инвестиции» Александр Строгалев. Большинство акций на фондовом рынке имеют фиксированную дату погашения, отмечает он.
Информацию о дате погашения можно найти в спецификации каждого выпуска облигаций, а на сайте Московской биржи — в карточке выбранного актива.
В день погашения выпуска облигаций эмитент перечисляет расчетному депозитарию — для российских эмитентов это Национальный расчетный депозитарий (НРД) — денежные средства, отмечает управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Станислав Токуда. Информацию о перечислении денег можно посмотреть на сайте НРД. Затем этот депозитарий распределяет средства в депозитарии брокеров, которые перечисляют их на счета клиентов.
«Вся процедура на практике занимает не более одного-двух рабочих дней, хотя большинство брокеров заранее предупреждают, что время получения денежных средств может быть и больше», — уточняет Токуда.
При этом погашение облигаций может происходить двумя способами, поясняет Строгалев. Обычно инвестор получает деньги, которые может реинвестировать в ценные бумаги или вывести на свой банковский счет. Но иногда облигации с фиксированной датой могут быть конвертируемыми: в указанный срок они превращаются в акции компании, что также считается погашением облигаций, уточняет Строгалев.
Пример.
- Инвестор купил 100 облигаций номиналом 1 тыс. рублей со сроком погашения через два года. За это время ему четыре раза выплатят купонный доход по 50 рублей — 200 рублей за весь период. К моменту погашения выпуска инвестор три раза получит купонный доход — 50 рублей * 3 * 100 облигаций = 15 тыс. рублей.
- В срок погашения эмитент выплатит ему номинал бумаг — 1 тыс. рублей * 100 штук = 100 тыс., а также четвертую выплату купона — 50 рублей * 100 = 5 тыс. рублей.
- Итого инвестор вернет 100 тыс. рублей, вложенные два года назад, и заработает 20 тыс. рублей.
Если же к моменту погашения облигаций их рыночная цена вырастет до 1 100 рублей за штуку, то стоимость пакета составит 1 300 * 100 штук = 130 тыс. рублей.
Но погашение бумаг пройдет по их номиналу, то есть инвестор получит лишь 100 тыс. рублей.
Таким образом, после погашения облигаций и получения четвертого купона владелец бумаг останется с убытком в 10 тыс. рублей.
При покупке дисконтной облигации инвестор не получит купонного дохода, поэтому его заработок будет складываться из получения всей номинальной стоимости бумаги. Например, он приобрел пакет из 100 облигаций с номиналом в 1 тыс. рублей и дисконтом 10%. За весь пакет он заплатил (100 * 1000) — 10% = 90 тыс. рублей. При погашении выпуска его доход составит 10 тыс. рублей.
С офертой
Облигации с офертой дают возможность досрочно погасить часть выпуска бумаг или полностью. Цена погашения может быть равна номиналу бумаги или его доле: это должно быть прописано в условиях выпуска облигаций. Также выпуск облигаций с офертой предполагает переменный купон. Это означает, что, согласно условиям выпуска, размер купона может измениться после даты оферты.
Пример.
- Компания выпускает облигации сроком погашения в 2035 году и с возможностью провести оферту в 2027 и 2030 годах. Номинал облигаций составляет 5 тыс. рублей, а цена выкупа — 5,5 тыс. рублей.
- Купонный доход с момента эмиссии до первой оферты в 2027 году составит 10% в год, а затем — 1%.
- Кроме того, оферты по облигациям делятся на две категории: безотзывную (put) и отзывную (call).
- Первый вариант предполагает, что эмитент обязан погасить облигации в дату оферты, а инвестор имеет право подать свои бумаги к погашению или оставить их до следующей оферты.
- Call-оферта предполагает обратную ситуацию: компания имеет право погасить выпуск облигаций полностью или частично, при этом инвестор обязан предоставить свои бумаги к погашению.
Важно. В России больше всего распространены выпуски с put-офертой.
При put-оферте инвестор, который хочет подать свои бумаги к погашению, должен самостоятельно подать поручение брокеру не позднее даты оферты, рассказывает Токуда. Обычно поручение дается в виде заявления по форме брокера, иногда — устно.
Эксперт советует давать поручение не менее чем за три рабочих дня до даты оферты. При этом сам выкуп бумаг происходит через несколько рабочих дней после крайней даты оферты, отмечает он. При этом деньги будут перечислены на счет так же, как при погашении облигаций.
Если же эмитент решил провести call-оферту, инвестору ничего не нужно делать, добавляет Токуда. Эта процедура будет идентична погашению облигаций: бумаги пропадут с брокерского счета, а затем на него будут начислены деньги.
Погашение амортизационных облигаций
Амортизационные облигации – это бумаги, эмитент которых постепенно погашает их номинал в соответствии с графиком, установленным при выпуске. Обычно это происходит в даты выплат купона, уточняет Строгалев. Для эмитента это очень удобный тип ценных бумаг, потому что это фактически рассрочка финального платежа, которая равномерно распределяет долговую нагрузку по всему периоду обращения бумаги.
Для инвесторов такой тип облигаций может быть интересен, если на рынке наблюдается рост процентных ставок и бумаги торгуются ниже номинала, добавляет Строгалев.
Пример.
Инвестор купил пять амортизационных облигаций номинальной стоимостью 3 тыс. рублей со сроком погашения через три года и купоном в 10%.
- В первый год он получит купон на каждую облигацию в 300 рублей плюс 1 тыс. рублей в качестве частичного погашения облигации.
- Во второй год купон будет рассчитан от оставшейся суммы в 2 тыс. рублей и составит 200 рублей, плюс компания должна выплатить еще 1 тыс. рублей.
- В третий год эмитент погашает облигацию: выплачивает инвестору еще 1 тыс. рублей и купон в 10% от 1 тыс. рублей — 100 рублей.
- Таким образом, на одну бумагу купонный доход за три года составил 600 рублей, а на весь пакет облигаций - 600 * 5 = 3 тыс. рублей.
Погашение фондов облигаций
Фонды облигаций состоят из некоторого количества долговых ценных бумаг, у каждой из которых свой срок погашения, отмечает Строгалев. Состав фонда также может обновляться в процессе его управления. Например, фонд может реинвестировать купонный доход или погашенный номинал облигаций, а также направить купонные выплаты инвесторам, поясняет аналитик ФГ «Финам» Никита Бороданов.
Узнать, как устроены паевые инвестиционные фонды можно в этом материале, а здесь – сравнить доходность разных фондов.
Фонды облигаций также могут быть сформированы на определенный срок, а облигации в них подобраны по дате погашения. В таком случае в установленную дату фонд расформировывается, а инвесторы получают свои вложения, поясняет Строгалев. Погашение паев происходит так же, как и погашение облигаций, уточняет Токуда.
Досрочное погашение облигаций
Погашение выпуска облигаций до срока – это и есть оферта типа call, говорит Токуда. При этом провести досрочное погашение можно по инициативе как эмитента, так и инвестора, добавляет Строгалев.
Эмитент может погасить отзывные типы облигаций в любую удобную для него дату, рассказывает Строгалев. Компания может принять такое решение, если это позволит снизить стоимость обслуживания долга из-за снижения процентных ставок или увеличения рейтинга эмитента, поясняет Бороданов.
Также компания может досрочно погасить облигации для реструктуризации долга или из-за изменения стратегии бизнеса. Кроме того, у эмитента может появиться излишек денежных средств, который можно направить на снижение долговой нагрузки.
Держатели могут потребовать погашения раньше срока, если компания опубликовала информацию о появлении такого права, говорит Строгалев. Также облигации погашают заранее по требованию владельцев бумаг, когда выплата купона просрочена больше чем на 10 рабочих дней, нарушены заранее определенные эмитентом условия или при делистинге с биржи.
Налоги на доходы по облигациям
Инвесторы должны платить налоги на доход от облигаций – купоны и прибыль, полученную от продажи бумаг по цене выше покупки. Эти доходы облагаются НДФЛ в размере 13%. При доходах более 5 млн рублей в год ставка повышается до 15%. Для нерезидентов РФ ставка налогообложения составит 30%.
В качестве налогооблагаемой базы учитываются все совершенные сделки с облигациями. Для ее определения из суммы доходов от продажи облигаций вычитаются расходы на их приобретение. Если же бумаги были куплены, но пока не проданы, это не будет учитываться в налоговом периоде, даже если облигации за это время подорожали.
Инвесторы могут воспользоваться несколькими льготами. Например, доходы от продажи или погашения облигаций не облагаются налогом, если они находятся в собственности более трех лет. При этом максимальный размер суммы, которая не подлежит налогообложению, – 3 млн рублей; на всю сумму более этого уровня налоговая начислит НДФЛ.
Также инвестор может оформить вычет по индивидуальному инвестиционному счету (ИИС). Для этого облигации нужно будет купить на ИИС, не закрывать его и не снимать с него деньги как минимум три года. Однако сейчас ситуация с ИИС может меняться – подробнее можно узнать в этом материале.
Куда поступают деньги при погашении
Первый вариант – брокерский счет, на котором хранились облигации. В этом случае инвестор может сразу же реинвестировать средства в новые активы. Перед зачислением средств брокер сам рассчитает и удержит НДФЛ. Сравнить тарифы можно здесь.
Также брокер может перевести деньги на ИИС. Далее инвестор сможет оформить налоговый вычет на полученный доход.
Кроме того, деньги можно получить сразу на счет в банке. Оттуда их можно будет потратить на любые нужды.
Как погашаются облигации на брокерском счете: частые вопросы
Что значит погашение облигаций? Это прекращение их торгов на бирже и начисление номинала бумаги и купонного дохода на счет инвестора.
Чем купонный доход отличается от дивидендов? Купонный доход, в отличие от дивидендов, обязательно должен быть выплачен, если такое условие прописано в проспекте выпуска. Если же компания не может выплатить купон, объявляется технический или фактический дефолт.
Что делать инвестору для погашения облигации? При погашении большинства видов облигаций инвестору не нужно ничего делать – брокер сам спишет бумаги с его счета и начислит на него доход.
Когда нужно давать поручения брокеру о погашении облигаций? Только в случае оферты. При покупке таких бумаг следует внимательно изучить условия, чтобы не потерять доход при изменении ставки купона или погашении бумаг по меньшей цене, чем номинал.
Доход от облигаций облагается налогом? Да, налогообложению подлежит доход от продажи облигаций дороже стоимости покупки, а также купонный доход. При этом инвестор может оформить налоговый вычет, чтобы сэкономить на выплатах государству.
Куда приходит доход от облигаций? Получить доход можно на брокерский, банковский счет и ИИС. Перед его зачислением брокер должен сам рассчитать НДФЛ, удержать его и уплатить в налоговую.
На Банки.ру вы можете выбрать вклад со ставкой до 24% годовых, почитать про инвестиционные монеты и трейдинг.
Еще по теме:
