Паевые фонды стали популярным инструментом инвестирования у россиян. Так, по данным Мосбиржи, объем вложений частных инвесторов в паи фондов в сентябре 2024 года вырос до рекордных 70 млрд рублей, а в ноябре показатель составил 57,8 млрд рублей.
Доходность фондов при этом может существенно отличаться. Например, согласно рэнкингу Investfunds, за 11 месяцев 2024 года некоторые ПИФы показали доходность на уровне 45–50%. Их объектом инвестирования были драгметаллы. В то же время ПИФы, ориентированные на рынок акций, за этот же период подешевели на 20–30%, а некоторые из них даже более чем на 60%. То есть принесли своим пайщикам убытки.
Спросили аналитиков, как они оценивают итоги 2024 года для рынка паев и что ожидают в 2025-м.
Как для рынка ПИФов прошел 2024 год
По итогам 11 месяцев 2024 года общий приток в рыночные ПИФы составил почти 519 млрд рублей, а стоимость чистых активов (СЧА) всех ПИФов превысила 2,4 трлн рублей, следует из данных Investfunds. Наибольший приток был зафиксирован в фонды денежного рынка (527,6 млрд рублей), смешанные фонды, напротив, столкнулись с оттоком (28,8 млрд рублей).
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это специально созданный фонд, который объединяет деньги нескольких инвесторов (пайщиков).
Любой ПИФ находится в управлении управляющей компании (УК). Она формирует состав новых фондов и управляет активами старых.
УК решает, какие активы добавлять или исключать из состава фонда. Она распоряжается имуществом фонда: продает и покупает ценные бумаги, валюты и драгметаллы, приобретает, продает или сдает в аренду недвижимость.
Существует несколько видов паевых инвестиционных фондов: открытый ПИФ (ОПИФ), закрытый ПИФ (ЗПИФ), интервальный ПИФ (ИПИФ) и биржевой ПИФ (БПИФ).
Подробнее о том, чем отличаются эти ПИФы, можно почитать в этой статье.
В первые три квартала 2024 года активы под управлением в ПИФы увеличивались прежде всего за счет активов закрытых фондов преимущественно для квалифицированных инвесторов, говорит руководитель отдела развития продуктов УК «Альфа-Капитал» Анна Гондусова.
В третьем квартале к притокам в ЗПИФы добавились значимые притоки в БПИФы. В то же время для рынка ОПИФов и ИПИФов 2024 год не стал успешным, отмечает она.
«Третий квартал 2024 года впервые за долгое время стал отрицательным по притоку в ИПИФы и ОПИФы. Такого рынок коллективных инвестиций не видел почти два года», — уточняет аналитик.
По ее мнению, сохранение ключевой ставки на высоком уровне закрепит тенденцию на отток средств из ИПИФов и ОПИФов в 2025 году.
Для ОПИФов и БПИФов 2024 год был одновременно и сложным, и интересным, говорит директор по поддержке продаж и клиентскому опыту «БКС Мир инвестиций» Андрей Верещагин. С одной стороны, чистые притоки фондов снова вышли на уровень 2021 года, с другой — принципиально поменялась структура этих притоков, поясняет он.
«По сути, этот год стал годом одного продукта — фондов денежного рынка, которые более чем на 90% и сформировали эти притоки», — говорит эксперт. Все остальные паевые фонды, в том числе акций и облигаций, столкнулись с существенными оттоками в связи с непростой ситуацией на фондовом рынке. Негативный тренд не позволил пайщикам этих фондов получить значимый доход, отмечает Верещагин.
Здесь вы можете изучить доступные для инвестирования ПИФы.
По словам руководителя отдела продаж УК «Первая» Андрея Макарова, популярность фондов денежного рынка связана с повышением ключевой ставки ЦБ в течение года, а также с ростом ассортимента таких фондов и снижением порога входа.
Фонды денежного рынка стали основным бенефициаром ужесточения денежной кредитной политики, согласен директор по развитию продаж продуктов благосостояния ПСБ Максим Быковец. С начала года их средняя доходность находится на уровне 17% годовых, уточняет он.
При этом наиболее доходными фондами в 2024 году стали фонды, ориентированные на драгметаллы, которые за счет роста котировок золота и ослабления рубля с начала года показали доходность более 50%, замечает он.
Биржевые фонды, как правило, инвестируют в инструменты денежного рынка через сделки РЕПО (т. е. покупают ценные бумаги у второй стороны, которая обязуется их выкупить в будущем по заранее оговоренной цене). За такую операцию фонд, как и его пайщики, получают доход, близкий к ключевой ставке или другому бенчмарку.
Займы выдаются под залог ценных бумаг, в основном ОФЗ, стороне, которой необходимы деньги. Например, брокеру, который может под более высокий процент выдать денежные средства своему клиенту, пожелавшему купить ценные бумаги с плечом, или банку под выполнение каких-либо обязательств.
Подробнее об этом инструменте можно почитать здесь.
Что будет с паевыми фондами в 2025 году
В первой половине 2025 года, вероятнее всего, продолжится текущий тренд на рынке паевых инвестиционных фондов — фонды денежного рынка сохранят свои лидирующие позиции, считает Верещагин. При этом начнутся осторожные покупки и фондов акций, поскольку текущая стоимость активов многими долгосрочными инвесторами рассматривается как комфортная для покупок, не исключает он.
По оценке Макарова, привлекательность ПИФов, ориентирующихся на фондовый рынок, будет зависеть от политики Банка России. «Нельзя исключать существенного притока в данные типы фондов, особенно учитывая исторически низкую оценку рынка акций и высокую доходность даже в надежных ОФЗ», — говорит он.
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои инвестиции» Станислав Клещев в целом ожидает роста индустрии коллективных инвестиций. Это произойдет как на фоне развития фондов денежного рынка, которые Клещев называет аналогом накопительных счетов и краткосрочных депозитов, так и на фоне общего увеличения доли инвестиций в структуре сбережений населения.
Здесь вы можете подробнее изучить тему инвестиций.
Основной приток денег продолжится в фонды денежного рынка, говорит он. Прохождение пика в цикле повышения ключевой ставки Банка России станет главным драйвером для восстановления привлекательности фондов акций и облигаций, уточняет эксперт.
Вместе с тем, Клещев рассчитывает на рост популярности у инвесторов фондов недвижимости. В условиях разогнавшихся в последние годы на льготной ипотеке цен на жилую недвижимость инвесторы переключат внимание на доступные возможности вложений в коммерческие помещения, поясняет он.
Фонды денежного рынка будут актуальны в начале 2025 года, поскольку рынок не ожидает разворота денежно-кредитной политики в первом квартале 2025-го, говорит Быковец. По мере снижения ключевой ставки во втором полугодии и при снижении геополитических рисков фонды акций могут стать более интересным объектом инвестирования, считает он.
По оценке аналитика, их потенциальная доходность может находится на уровне 20–30% годовых.
Доходность облигационных фондов будет зависеть от их состава, отмечает Быковец. Потенциальная доходность фондов облигаций с плавающим купоном превысит среднее значение ключевой ставки (которая по последнему прогнозу ЦБ составит от 17% до 20%).
Доходность активно управляемых облигационных фондов с высокой долей облигаций с фиксированным купоном (например, ОФЗ) может превысить 25% при условии изменения цикла ДКП и снижения ключевой ставки, начиная со второго полугодия 2025 года, перечисляет эксперт.
По мнению главного аналитика Банки.ру Богдана Зварича, в 2025 году возможен переток интереса инвесторов от фондов денежного рынка в сторону фондов, инвестирующих в акции.
«Последнее время фонды денежного рынка имели повышенную популярность, так как позволяли при низких рисках получить хорошую доходность за счет высоких ставок в экономике. Однако в 2025 году ЦБ может перейти к циклу снижения ставки. С одной стороны, это приведет к снижению доходности таких фондов, а с другой — будет способствовать росту рынка акций и, соответственно, стоимости паев ПИФов, инвестирующих в них»,— объясняет эксперт.
Важным фактором здесь будет как момент перехода регулятора к смягчению ДКП, так и темпы снижения ключевой ставки — это будет влиять на динамику активов и темп перетока средств из одних фондов в другие, уточняет Зварич. По его мнению, стоит ожидать постепенного смягчения ДКП со стартом во второй половине 2025 года.
Как инвестору выбирать ПИФы в портфель
Выбор фондов для инвестирования всегда зависит от целей инвестора, говорит Верещагин.
«Безусловно, фонды денежного рынка должны быть в сегодняшнем портфеле, но часть активов стоит инвестировать в фонды акций с учетом долгосрочной перспективы роста рынка и потенциала снижения ключевой ставки во второй половине 2025 года», — рекомендует он.
По словам Макарова, при выборе ПИФов необходимо учитывать несколько основных показателей:
— эффективность инструмента;
— совокупные расходы;
— объект инвестирования.
Кроме того, каждый инвестор при формировании портфеля должен исходить из своего горизонта инвестирования и склонности к риску, добавляет он. «Если горизонт инвестора не превышает года, то лучшим инструментом для него будут фонды денежного рынка», — считает Макаров. При более длинном горизонте инвестору стоит смотреть в сторону фондов, ориентированных на облигации и акции, полагает он.
Еще инвестору не стоит забывать о золоте, напоминает эксперт. В 2024 году это был актив, который показал высокую позитивную доходность. «Сложно ожидать продолжения такого же ралли в золоте, но сохранять его долю в портфеле может быть рационально», — отмечает он.
При выборе инструментов Быковец также призывает ориентироваться на срок инвестирования. Если горизонт инвестирования составляет 1–2 года, то лучше рассмотреть более консервативные инструменты, то есть инструменты денежного рынка и облигации, говорит он. Если более двух лет — можно увеличивать долю акций, считает эксперт.
По мнению Гондусовой, суммарный объем ОПИФов и БПИФов в портфеле любого инвестора может доходить до 100%. Сегмент этих фондов покрывает различные сценарии на фондовом рынке, а БПИФы денежного рынка могут выступать и качественной альтернативой депозитам, поясняет она.
Здесь можно подобрать вклад и накопительный счет.
Однако при выборе фондов всегда нужно исходить из личного опыта и риск-профиля, предупреждает эксперт. Инвестиции в фонды не дают гарантированной доходности, подчеркивает Гондусова. Поэтому при отборе фондов нужно ориентироваться на собственную готовность нести убытки, заключает она.
Еще по теме:
