По данным Центробанка РФ, в 2024 году в России было совершено 215 000 сделок по покупке цифровых финансовых активов, а общий объем вложений граждан в этот инструмент достиг 159 млрд рублей.
Разбираемся, что такое цифровой финансовый актив и чем этот инструмент может быть интересен для инвесторов.
Что такое ЦФА
Цифровые финансовые активы (ЦФА) — это признаваемые российским законодательством цифровые записи, подтверждающие, что их держатели имеют определенные цифровые права.
Цифровые права — разновидность имущественных прав, которые позволяют совершать с активами любые предусмотренные Гражданским кодексом РФ действия: покупку, продажу, обмен, дарение, передачу по наследству.
Закон о ЦФА вступил в силу с 1 января 2021 года.
ЦФА признаются четыре вида цифровых прав:
- денежные требования к эмитенту;
- права участия в капитале непубличного акционерного общества;
- права по эмиссионным ценным бумагам;
- права требования передачи по эмиссионным ценным бумагам.
В 2020 году вступил в силу закон о краудфандинге, который сделал возможным выпуск утилитарных цифровых прав (УЦП). Также могут выпускаться гибридные ЦФА (гибридные цифровые права, ГЦП), включающие УЦП: право требования передачи вещи, передачи исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности или прав использования результатов интеллектуальной деятельности, а также выполнения работ или оказания услуг.
За ЦФА могут стоять различные активы, например, металлы, драгоценные камни, нефть, стоимость недвижимости, акции или финансовые обязательства корпораций. ЦФА могут быть похожи на классические инструменты (акции, облигации, производные финансовые инструменты), но функционируют они не на бирже, а в цифровом виде, в системе распределенных данных.
Как работает рынок ЦФА
Выпускать ЦФА могут юридические лица и индивидуальные предприниматели, которые соответствуют установленным требованиям оператора профильной информационной системы. Деятельность операторов информационной системы регулирует Банк России.
Всего в России сейчас 15 операторов информационных систем:
- «Атомайз»,
- Сбербанк,
- Альфа-Банк,
- Т-Банк,
- ВТБ (через ООО «ВТБ капитал трейдинг»),
- «Лайтхаус»,
- «Мастерчейн» (ООО «Системы распределенного реестра»),
- СПБ Биржа,
- Национальный расчетный депозитарий,
- Межрегиональный регистраторский центр,
- «Еврофинанс Моснарбанк»,
- «Токеон» (ООО «Токены»),
- «ЦФА хаб» (ООО «Блокчейн хаб»),
- Tokenique (ООО «Токеник»).
- БКС (ООО «Компания Брокеркредитсервис»).
Сделки с цифровыми финансовыми активами обеспечивают операторы обмена цифровых финансовых активов. Ими могут быть российские коммерческие и некоммерческие организации, включенные в реестр Банка России. Сейчас в реестре две организации: Московская биржа и СПБ Биржа.
Операторы информационной системы также имеют возможность организовывать торговлю ЦФА на своей платформе, но только теми ЦФА, которые они сами выпустили.
Торговать ЦФА могут как организации, так и физические лица (но с ограничениями, установленными ЦБ для неквалифицированных инвесторов).
Цифровой рубль — это цифровая форма российской национальной валюты, которую Банк России планирует выпускать в дополнение к существующим наличной (банкноты и монеты) и безналичной (средства на счетах в банках) формам денег.
Цифровой рубль — такая же национальная денежная единица, как наличный и безналичный рубль, все эти три формы будут эквивалентны друг другу.
ЦФА, в свою очередь, по закону не является единицей расчета.
Спрос на ЦФА в России
По данным CBonds, объем российского рынка ЦФА на конец 2024 года составил 154,3 млрд рублей. Всего на конец прошлого года в обращении находились 708 выпусков ЦФА.
Лидером по количеству размещений среди операторов информационных систем ЦФА за все время является Альфа-Банк (571 выпуск), на втором месте — «Атомайз» (110 выпусков), третье место делят Сбербанк и «Токеон» (по 48 выпусков).
Лидеры по объему размещений:
- Альфа-Банк — 193,3 млрд рублей,
- «Мастерчейн» — 112,1 млрд рублей,
- «Токеон» — 29,5 млрд рублей.
Среди эмитентов лидирует Альфа-Банк — 315 выпусков на 135,6 млрд рублей (доля рынка — 35,4%), на втором месте находится ВТБ — шесть выпусков на 110 млрд рублей (доля — 28,7%), третье место занимает Промсвязьбанк — восемь выпусков на 29,2 млрд рублей (доля — 7,6%).
По данным Банка России, на конец декабря 2024 года в информационных системах ЦФА были зарегистрированы около 279 500 инвесторов, в том числе почти 279 000 частных лиц. За год показатель вырос в три раза. Количество активных инвесторов превысило 36 400 (+47% с начала 2024 года), из них более 36 000 — физические лица (+46%).
Обладателями цифровых финансовых активов в России на конец 2024 года, по данным ЦБ, были 108 052 человека.
Чем ЦФА интересны для инвесторов
Так как ЦФА не является единицей расчета, это исключительно инвестиционный актив.
Эксперты и участники рынка отмечают следующие преимущества ЦФА для инвесторов:
- надежность;
- возможность самостоятельного совершения сделок (без посредников);
- повышение ликвидности актива;
- широкий выбор и гибкость инвестиций;
- возможность дробления актива.
ЦФА интересны частным инвесторам потенциально более высокой доходностью, а также возможностью более гибкого структурирования актива (например, инвестиции в недвижимость без покупки самой недвижимости).
Выпуск ЦФА снижает порог для входа розничных инвесторов. Примером также является ЦФА на 1 квадратный метр жилой недвижимости. При этом у инвесторов есть возможность приобретения не целого цифрового финансового актива, а его части.
ЦФА позволяет повысить ликвидность актива: продать ЦФА на 1 квадратный метр жилья проще, чем реальную недвижимость.
Кроме того, ЦФА также позволяют инвестировать в активы, которые недоступны на классическом организованном рынке. Например, ЦФА на корзину драгоценных металлов (помимо золота, серебра, платины и палладия) открывает доступ к редким металлам платиновой группы: родию, иридию и рутению.
Также, например, существуют ЦФА на современное искусство (арт-токены), которые дают инвесторам цифровые права на доход от продажи картин современных художников.
Доходность по ЦФА может быть как фиксированной, так и плавающей, привязанной к различным показателям и индексам. Она также может зависеть от котировок драгметаллов, стоимости недвижимости, наступления определенных событий.
В 2024 году доходность ЦФА варьировалась от 20% до 27% годовых. Доходность отдельных ЦФА достигала 40%. При этом ЦФА — это высокорисковый инструмент, и его покупка может привести к потере денег.
Неквалифицированные инвесторы могут приобретать многие виды ЦФА (например, простые денежные требования или ЦФА, привязанные к золоту). Установленный ЦБ лимит при этом составляет 600 000 рублей в год. Для квалифицированных инвесторов доступен более широкий набор инструментов.
Еще по теме:
