Когда на фондовом рынке начинается паника, цены на акции падают и кажется, что все только и делают, что стараются избавиться от своих активов. Но если акции удается продать, значит находятся и те, кто их покупает. Кто эти покупатели и зачем они приобретают бумаги, от которых все отказываются? Спросили экспертов.
Кто и зачем покупает акции, которые массово продают?
Когда цены на рынке стоят на месте — это значит, что есть баланс между спросом и предложением, объясняют аналитики Банки.ру. То есть объем бумаг, который продают одни (ожидающие, что дальше эти бумаги подешевеют или просто не будут расти), и объем средств, которые готовы за эти бумаги отдать другие (ожидающие, что цены на эти бумаги будут расти), примерно одинаковы.
При смещении этого равновесия в одну или другую сторону происходит движение на рынке — либо предложение начинает превышать спрос, и тогда акции снижаются, либо спрос превышает предложение, и тогда акции растут.
В ликвидных акциях надежных компаний всегда есть те, кто готов купить или продать их по цене, близкой к текущей. Это объясняется разницей в оценках потенциала бумаги: кто-то считает, что, опустившись на текущие уровни, акция больше не будет снижаться, а кто-то считает, что, поднявшись до определенного уровня, акция больше не сможет расти.
Юлия Афанасьева, аналитик ФГ «Финам», уточняет: у биржевиков могут быть разные стратегии, разные временные горизонты и разные методы оценки бумаг. Например, кто-то несколько дней назад продал конкретные бумаги и теперь фиксирует прибыль — откупает их. А кто-то покупает бумаги на долгосрок, и текущие цены, даже более низкие, для него очень привлекательны.
То есть, когда в каких-либо бумагах случаются массовые распродажи, то покупают эти бумаги такие же участники рынка. Просто у них другое мнение насчет тех бумаг, которые многие продают.
Как отмечает Олег Решетников, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», объективной цены на рынке не существует. «Люди продают, когда считают, что текущая цена бумаги завышена, то есть ее цена больше ее ценности. Но это их субъективное мнение. У других участников рынка мнение может быть обратным», — говорит он.
В 2024 году мы наблюдали, как розничные инвесторы девять месяцев массово продавали акции и перекладывались в депозиты, фонды денежного рынка и в облигации, приводит пример Дмитрий Сергеев, инвестиционный консультант ИК «ВЕЛЕС Капитал».
«Дело в том, что у инвесторов разные сроки инвестирования. Акции, которые никому не были нужны в IV квартале 2024 года, вдруг резко понадобились в конце декабря. Так что акции, которые массово продают, покупают долгосрочные инвесторы, которые верят в перспективы компании», — поясняет эксперт.
Здесь вы можете подробнее изучить тему инвестиций.
Продажи на фондовом рынке происходят не просто так — у каждого инвестора своя стратегия и мотивы. Когда одни видят риск, другие находят возможность для покупки. Одни готовы ждать роста бумаг годами, а другие работают на краткосрочных движениях. Даже в моменты паники всегда есть те, кто видит перспективу и готов брать на себя риск, приобретая бумаги, от которых массово избавляются другие.
Может ли быть так, что все держатели акций захотят их продать, но вообще никто не захочет их купить? Что тогда будет?
Как отмечает Афанасьева, теоретически такое может быть: например, в случае глобальных проблем у предприятия (банкротство, авария и т. д.). И если по этим акциям запрещен шорт, то не будет даже спекулянтов, желающих зафиксировать прибыль.
Тогда Московская биржа по достижении дневного лимита снижения бумаги приостановит торги — для расширения диапазона, а также чтобы инвесторы пришли в себя и немного успокоились, добавляет Сергеев.
Решетников отмечает: если бумагу в принципе никто не хочет покупать, то ее цена станет равна нулю. «Но, как правило, резко акции не обнуляются. Если вдруг у компании начались какие-либо финансовые проблемы, то котировки ее акций снижаются поступательно», — говорит эксперт.
По словам аналитиков Банки.ру, ситуация, когда нет покупателей или продавцов акции, может сложиться при определенных условиях в низколиквидных бумагах. Например, в период кризиса 2008 года во время сильного падения рынка в некоторых бумагах не было возможности их продать, потому что в «стакане» не было заявок на покупку, либо эти заявки стояли на уровнях, существенно ниже последних сделок на рынке.
Когда низколиквидные акции сильно растут, может быть и наоборот: никто из владеющих этими акциями не захочет их продавать, и тогда в «стакане» не будет заявок на продажу. Либо они будут находиться на существенно более высоких уровнях, чем цены последних сделок.
Иногда никто не продает акции или продает мало, если ожидается выкуп бумаг — это сложное корпоративное событие, в котором новичкам лучше не участвовать, отмечает Афанасьева.
Еще бывает ситуация, добавляет она, когда не остается бумаг у мелких спекулянтов — все они скуплены крупными стратегическими инвесторами. Цель таких инвесторов — последующий выкуп акций у мелких акционеров, а иногда даже увод эмитента с биржи.
Почему кто-то продает акции «хороших» компаний, которые растут и развиваются?
Причины могут быть разными: одни хотят зафиксировать прибыль, другие — обменять бумаги на более перспективные, а кому-то просто нужны деньги на другие цели и поэтому он продает даже «хорошие» акции, объясняет Афанасьева из «Финам».
«Хорошие компании, как правило, стоят дорого, поэтому и продавать их акции следует, пока они дорогие (пока они "хорошие")», — добавляет Решетников.
Кроме того, биржевики могут изменить оценки перспектив развития компании, объясняют эксперты. С течением времени компания может перейти из разряда «хорошей» в разряд «плохой», и тогда ее акции будут активнее продавать. Успешность компании во многом определяется адаптивностью ее бизнес-модели к текущим реалиям, отмечает Решетников.
По словам Сергеева, акции «хороших» компаний продают, когда считают, что их котировки уже достигли справедливых значений и что перспективы могут ухудшиться.
Даже если у компании все хорошо, ее акции могут начать продавать, когда весь рынок проседает. Снижение рынка может быть вызвано общими рыночными факторами, которые напрямую и не относятся к бизнесу этой компании, объясняет Решетников. Некоторые участники рынка могут продавать дорогие «хорошие» акции и откупать подешевевшие «плохие».
Так что продажа акций не всегда говорит о проблемах у их эмитента.
Еще по теме:
