13 февраля 2026 года состоится первое в этом году заседание по ключевой ставке. «Ключ» остается одним из главных факторов, определяющих условия работы бизнеса в России в 2026 году. От его уровня зависят стоимость кредитов, инвестиционная активность компаний, темпы открытия новых предприятий и даже потребительский спрос.
В условиях высокой ставки заемные деньги становятся дороже, требования банков — строже, а горизонт планирования — короче. Для одних компаний это означает заморозку проектов и оптимизацию расходов, для других — необходимость искать альтернативные источники финансирования и пересматривать стратегию развития.
Разберемся, как решения Банка России отражаются на бизнесе в 2026 году, какие отрасли чувствуют влияние сильнее всего и к чему предпринимателям готовиться.
Банки.ру собрал специальные предложения от своих партнеров, чтобы помочь предпринимателям в развитии бизнеса. Больше не нужно тратить время на поиск промокодов, скидок и других бонусных предложений, ведь они находятся на одной странице. Набор предложений регулярно пополняется — следите за обновлениями!
Как высокая ключевая ставка влияет на бизнес в 2026 году
Одним из самых ощутимых последствий высокой ключевой ставки в 16% для бизнеса стал рост стоимости кредитов. Когда Центробанк держит ставку на высоком уровне, банки увеличивают свои предложения по коммерческим займам, чтобы компенсировать более дорогие ресурсы и большие риски. В результате для многих ИП и ООО обслуживание долга становится заметно дороже, а часть инвестпроектов — экономически невыгодной.
Рост ставок по кредитам для ИП и ООО
При высокой ключевой ставке средние ставки по кредитам для бизнеса остаются высокими, особенно в сегменте малого и среднего предпринимательства. Многие компании сталкиваются с финансовой нагрузкой, когда ставка по кредиту съедает значительную долю прибыли, особенно если бизнес опирается на заемные средства для оборотного капитала или модернизации производства.
Снижение одобрений кредитов
Высокая стоимость денег и более строгие требования к оценке рисков заставляют банки ужесточать правила выдачи кредитов. По данным банковского сектора, количество одобренных заявок для малого и среднего бизнеса заметно снизилось по сравнению с периодами низкой ключевой ставки — банки стали более избирательными, опасаясь роста проблемной задолженности.
Рост роли залогов и господдержки
В условиях дорогих кредитов роль залогов возрастает: многие банки готовы выдавать займы только при наличии ликвидного обеспечения — недвижимости или оборудования. В то же время предприниматели активнее обращаются к государственным программам поддержки, субсидированным займам и льготному кредитованию через институты развития, чтобы смягчить влияние высокой ставки на свои бизнес-планы.
Кто страдает больше всего от значения ключевой ставки
Высокая ключевая ставка особенно болезненна для бизнес-моделей с длинным финансовым циклом и высокой зависимостью от заемных средств. Как отмечает эксперт-аналитик Банки.ру Гаяне Замалеева, в текущих условиях компании вынуждены фокусироваться на ликвидности, сокращать запасы и пересматривать инвестиционные планы. Это автоматически усиливает давление на капиталоемкие отрасли.
Строительство и девелопмент
Отрасль напрямую зависит от кредитования — как банковского, так и проектного финансирования. При дорогих деньгах растет стоимость заемного капитала, снижается спрос на ипотеку, удлиняются сроки реализации проектов. В результате новые стройки запускаются осторожнее, а маржинальность — сокращается.
Производство с длинным циклом
Промышленные предприятия, где оборот капитала занимает месяцы или годы, особенно чувствительны к росту финансовых издержек. Чем дольше деньги заморожены в производственном процессе, тем выше влияние процентной нагрузки на себестоимость продукции. В условиях дорогого капитала такие проекты становятся менее привлекательными.
Малый и средний бизнес без подушки ликвидности
По словам Замалеевой, МСБ эффект высокой ставки чувствуют сильнее, чем крупный бизнес: доступ к длинным и относительно дешевым ресурсам сжимается быстрее. Небольшие компании чаще финансируют оборотный капитал за счет кредитов, и при высокой ставке обслуживание долга начинает съедать прибыль. Отсутствие финансового резерва делает их уязвимыми к любому снижению спроса.
Стартапы
Для новых проектов высокая ставка означает почти закрытый рынок классического кредитования. Банки ужесточают требования, а инвесторы становятся осторожнее. Запуск новых инициатив становится рискованнее, особенно если модель требует значительных первоначальных вложений и не генерирует быстрый денежный поток.
В целом, как отмечает эксперт, деловая активность в 2026 году смещается от роста к «выживанию» и оптимизации расходов: «Компании вынуждены снижать запасы, ускорять оборот денег, пересматривать инвестиционные планы и фокусироваться на ликвидности», — поясняет эксперт.
Кто выигрывает от высокой ставки
Несмотря на общее охлаждение экономики, в условиях дорогих денег появляются и бенефициары.
Банки
Высокая ключевая ставка поддерживает процентные доходы банков. При сохранении маржи между стоимостью привлечения и размещения средств финансовые организации получают дополнительные возможности для заработка, особенно при осторожной кредитной политике.
Компании с большой денежной подушкой
Бизнес, обладающий существенными свободными средствами, получает преимущество. Во-первых, такие компании меньше зависят от заемного капитала. Во-вторых, они могут размещать средства на депозитах или в долговых инструментах под повышенную доходность. Кроме того, в период охлаждения экономики они получают возможность покупать активы дешевле.
Бизнес с высокой маржинальностью и быстрой оборачиваемостью
Как подчеркивает Замалеева, в текущих условиях лучше всего чувствуют себя модели с устойчивым денежным потоком и быстрой оборачиваемостью. Если компания способна быстро возвращать вложенные средства и сохранять высокую рентабельность, влияние дорогого финансирования становится менее критичным.
Экспортеры
Если внешнеэкономическая конъюнктура остается благоприятной, а курс рубля позволяет сохранять конкурентоспособность, экспортоориентированные компании могут чувствовать себя устойчивее внутреннего бизнеса. Их выручка меньше зависит от внутреннего спроса, который в условиях высокой ставки замедляется.
Как высокая ставка влияет на потребительский спрос
Ключевая ставка также влияет на бизнес не только напрямую — через стоимость кредитов, но и косвенно, через поведение потребителей.
Когда ставка остается высокой, дорожают потребительские кредиты и ипотека. Банки ужесточают требования к заемщикам, а ежемесячные платежи становятся ощутимо выше. В результате население начинает осторожнее относиться к крупным покупкам и активнее откладывать расходы.
Это приводит к нескольким эффектам:
- снижается спрос на товары длительного пользования — автомобили, бытовую технику, мебель;
- замедляется рынок недвижимости;
- сокращается объем покупок в рассрочку;
- растет склонность к сбережению.
Как отмечает эксперт, уже наблюдаемое охлаждение спроса фактически выполняет функцию дополнительного ужесточения финансовых условий даже без нового повышения ставки. Экономика начинает замедляться под воздействием дорогих денег, осторожности банков и снижения инвестиционной активности.
Для бизнеса это означает двойное давление:
- С одной стороны — дорогой заемный капитал и рост финансовых издержек.
- С другой — замедление выручки из-за ослабления потребительского спроса.
Особенно чувствительны к этому ритейл, девелопмент, автодилеры, маркетплейсы и компании, работающие в сегменте B2C.
В итоге компании переходят к более консервативной модели поведения: сокращают запасы, пересматривают планы расширения, оптимизируют издержки и делают ставку на устойчивый денежный поток.
Что будет дальше с ключевой ставкой и как это повлияет на бизнес в 2026 году
Несмотря на жесткие условия, риск дополнительного повышения ключевой ставки сейчас не является базовым сценарием.
Как отмечает Замалеева, Центробанк будет готов действовать жестче, если инфляция и инфляционные ожидания перестанут снижаться, если рост издержек бизнеса и кредитования снова начнет существенно разгонять цены либо появятся новые внешние риски.
Однако уже наблюдаемое охлаждение спроса, осторожность банков и снижение инвестиционной активности фактически выполняют функцию ужесточения финансовых условий без нового повышения ставки. Иными словами, экономика замедляется под действием уже принятых мер.
Базовый сценарий — «долгие дорогие деньги»
Основной сценарий на ближайший период — сохранение высокой стоимости финансирования при ставке около 16% с возможностью очень аккуратного смягчения по мере устойчивого замедления инфляции.
«Быстрого возврата к дешевому капиталу бизнесу ждать не стоит, и стратегии следует выстраивать исходя из продолжительного периода высокой стоимости финансирования», — подчеркивает эксперт.
Таким образом, компаниям не следует рассчитывать на скорый цикл активного смягчения.
На какие сигналы от ЦБ стоит ориентироваться бизнесу при принятии финансовых решений
По словам эксперта, ключевые индикаторы, за которыми стоит следить компаниям, — это динамика инфляции и инфляционных ожиданий, риторика Банка России после заседаний по ставке, условия банковского кредитования (ставки, требования, лимиты), а также поведение долгового рынка.
«Именно они первыми покажут, когда финансовые условия начнут реально смягчаться и появится пространство для нового инвестиционного цикла», — объясняет Замалеева.
До этого момента бизнесу, вероятно, придется работать в режиме повышенной финансовой дисциплины — с акцентом на оборотность, маржинальность и контроль издержек.
Поделитесь своим мнением
Собрали предложения разных банков, чтобы вы выбрали подходящее
Мой профиль
