Банк России пятый раз подряд принял решение снизить ключевую ставку: на этот раз с 16,5% до 16%. Разбираемся с экспертами, как это решение повлияет на рынок и какие ставки ждать в 2026 году.
Почему ЦБ снова снизил ставку
«Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста», говорится в сообщении Центробанка по итогам заседания по ставке. Также регулятор обращает внимание на замедление текущего роста цен в октябре — ноябре: до 4,6% в пересчете на год, в то время как в третьем квартале показатель находился на уровне 6,6%. Годовая инфляция по итогам года ожидается ниже 6%.
«Итоговые цифры за ноябрь еще раз показывают, что ситуация движется лучше ожиданий», — отмечает директор по макроэкономическому анализу Банка ДОМ.РФ Жанна Смирнова. Однако впереди повышение НДС, что окажет проинфляционный эффект на денежно-кредитную политику и должно быть учтено в ставке. «Кроме того, впереди также фактор сокращения продаж валюты на рынке — это с большой вероятностью ослабит рубль относительно текущих уровней. В совокупности эти два фактора могут усилить рост инфляционных ожиданий, который мы уже видим как предварительную реакцию на эти события», — указывает эксперт.
К декабрьскому заседанию ЦБ усилились аргументы в пользу мягкого решения: появились свидетельства в пользу сокращения разрыва между спросом и предложением на фоне ослабления потребности экономики в ресурсах — замедляется рост кредитования (+0,5% месяц к месяцу после +2,2% в октябре), а рынок труда — стабилизируется (индекс мягкости рынка труда, по версии hh.ru, второй месяц подряд обновляет исторические максимумы), отмечает главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков. Недавнее укрепление рубля тоже усилило вероятность продолжения цикла смягчения ДКП.
Оформите кредит выгодно
Получите персональные предложения от банков с высокой вероятностью одобренияКак снижение ставки повлияет на кредиты и ипотеку
Даже несмотря на снижение ключевой ставки, доступность кредитных продуктов ощутимо не повысится, предупреждает руководитель направления экспертной аналитики Банки.ру Инна Солдатенкова. Наряду с ключевой ставкой на их условия влияют макропруденциальные ограничения, которые пока что смягчены не были, а также фиксируемый рост просроченной задолженности в портфелях банков, из-за чего они вынуждены сохранять свои кредитные политики жесткими.
«Вероятнее всего, на снижение ставки ощутимее всего отреагирует ипотека: по ретроанализу эффекта предыдущих снижений "ключа" мы видим, что средняя ставка по ней отыгрывает решение регулятора быстрее всех», — отмечает эксперт. В частности, по данным базы Банки.ру, за период с октябрьского заседания по 15 декабря средняя ставка по рыночной ипотеке уменьшилась с 21,8% до 21,4% годовых, по кредитам наличными — с 27,8% до 27,6% годовых, а по автокредитам — с 25,4% до 25,2% годовых, и только шаг удешевления ипотеки был наиболее приближен к диапазону снижения ключевой ставки.
«Это позволяет прогнозировать сохранение сопоставимых шагу снижения "ключа" темпов изменения кредитных и ипотечных ставок и в ближайшей перспективе. На фоне уменьшения ставок постепенно будет снижаться и необходимый порог для оформления кредитов и ипотеки, однако возможности отдельных заемщиков будут в первую очередь определяться динамикой их доходов и долговой нагрузки, а также дальнейшей динамикой цен на основные товары кредитного спроса (недвижимость и автомобили)», — добавляет Инна Солдатенкова.
- Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев также считает, что ставки по кредитам и ипотеке после решения ЦБ будут постепенно снижены на соответствующую величину. Однако в целом высокие ставки по кредитам сохранятся еще долго, поэтому заемщикам стоит тщательно планировать свои финансовые возможности. Но если заемные деньги очень нужны, кредит можно взять и сейчас, а позже рефинансировать его под более низкий процент.
- В Т-Банке также уверены, что значимого снижения ставок по ипотеке в декабре ожидать не стоит. «Текущие ставки по ипотеке зависят не только от ключевой ставки, но и от динамики долгосрочных ожиданий. Из-за высокой волатильности рынок закладывает значительный процентный риск, что ограничивает возможности для дальнейшего снижения ставок без увеличения рисков для банков», — отмечают эксперты банка. В 2026 году получить кредит будет однозначно сложнее из-за более жесткого регулирования официально подтвержденных доходов. При этом государственные льготные программы станут менее доступными для широкого слоя населения из-за их переориентации на более узкие категории граждан. На ситуацию также повлияет фактор инфляции и роста цен.
- По данным ДОМ.РФ, в 2025 году рыночные ставки по ипотеке уже заметно снизились: с 29,3% до 21,3% — почти на 8 процентных пунктов. Эта динамика началась еще до того, как ЦБ стал снижать ключевую ставку, потому что долгосрочные кредиты ориентируются не столько на текущую, сколько на ожидаемую будущую ставку ЦБ, отмечают в Газпромбанке. За 2025 год ключевая ставка снизилась всего на 4,5 п. п., но в ближайшие пару лет она может уменьшиться еще примерно на 7–8 п. п. «Кроме того, наше исследование исторической динамики показало, что на цикле снижения ключевой ставки может сократиться и дифференциал между ипотечными ставками и ключевой: с текущих 5 процентных пунктов до 1,5–2,0 процентных пунктов. Все вместе это может повлиять на снижение рыночных ипотечных ставок в 2026 году до 14–16%», — говорит главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков.
В среднем даже при снижении ключевой ставки до 12% ипотечная ставка может остаться на уровне 15% и выше (ставки по краткосрочным кредитам могут часто превышать 20–30%), отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов. Во многом этому способствует довольно высокая закредитованность населения. «То есть с точки зрения процентных ставок займы могут стать доступнее, но регуляторная среда становится жестче», — отмечает он.
Стоит ли сейчас брать ипотеку
Брать ипотеку с минимальным первоначальным взносом в 20% по ставкам выше 20% сейчас не стоит, так как переплата по кредиту будет значительной, говорит заместитель председателя правления Абсолют Банка Антон Павлов. Выгоднее разместить средства на вкладе и накопить как минимум до 50% первоначального взноса.
Аргументированно советовать брать ипотеку можно лишь при совпадении сразу нескольких факторов: доступа к льготной ипотеке, легальных регулярных доходов, имеющейся подушки безопасности и наличия привлекательного варианта недвижимости, отмечает Андрей Смирнов. «В этом случае покупка недвижимости будет инвестиционным проектом в долгосрочной перспективе. Конечно, при невыполнении первых двух условий рассматривать ипотеку стоит с большой долей осторожности», — говорит он.
Нужно понимать, что в условиях смягчения денежно-кредитной политики чем позже вы возьмете кредит, тем ниже будут процентные ставки. Если спешить некуда, терпение может сэкономить вам 2–3 п. п. годовых. «Для тех групп населения, которым заемные средства могут понадобиться в следующем году, но из-за новых ограничений они потеряют возможность получить кредит или ипотеку, стоит рассмотреть вариант их получения в 2025 году. При этом стоит учесть сопутствующие финансовые и юридические издержки», — добавляет эксперт.
Доступнее кредиты и ипотека могут стать лишь в дальнейшей перспективе, по мере продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики, надеется главный аналитик Банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев. «При этом важно подчеркнуть, что ипотека хоть и может стать дешевле для потребителей за счет более низких процентов, но это одновременно должно привести к усилению спроса на жилье. Это в свою очередь рискует привести к росту цен», — говорит он. Таким образом, снижение ключевой ставки само по себе не обязательно будет означать повышение доступности приобретения недвижимости в ипотеку. Для людей, у которых есть необходимость в улучшении своих жилищных условий и есть объем накопленных средств на первоначальный взнос для ипотеки, рациональнее будет уже сейчас взять ипотеку. К тому же по мере смягчения денежно-кредитной политики кредит можно будет рефинансировать.
На сколько ключевая ставка снизится в 2026 году
- Как ожидают в Россельхозбанке, по итогам 2025 года инфляция составит около 6%. В предстоящем, 2026 году рост цен замедлится до 4,5–5%, но останется выше целевого уровня, чему будет способствовать сохраняющийся высокий рост доходов населения, увеличение НДС и существенный размер индексации тарифов естественных монополий, а также риск со стороны возможного ослабления рубля. «В этих условиях регулятор сохранит приверженность консервативному подходу к монетарной политике и повышенному уровню ставок. По нашим оценкам, ключевая ставка к концу года опустится до уровня 12%, ее среднегодовой уровень составит 13,5–14%», — отмечает руководитель центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования Россельхозбанка Максим Петроневич.
- В «Т-Инвестициях» считают, что если больших негативных сюрпризов не произойдет, а перенос НДС в цены будет на уровне ожиданий, к концу I квартала 2026 года ставка может опуститься ниже 15%, а в конце 2026 года она будет составлять 10%. «Это должно поддержать плавный разворот в восстановительный рост экономики, которая, как мы ожидаем, пройдет нижнюю точку по экономической активности в ближайшие полгода. На ставки по банковским продуктам снижение ключевой ставки в основном переносится с лагом от одного до трех месяцев, а вот на реальную активность действует более постепенно, требуется время. Тем более что, помимо ставок, в следующем году умеренно жесткими могут оставаться и неценовые условия кредитования — это будет реакцией банков на сохраняющуюся жесткость макропруденциальных стандартов ЦБ, растущую потребность в капитале и вероятное ухудшение кредитного качества заемщиков в течение еще какого-то времени», — объясняет главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.
- По оценке Почта Банка, ключевая ставка будет постепенно снижаться в течение 2026 года, и к концу года ее минимальный уровень достигнет 13% годовых, а средний уровень — 14,5–15% годовых при условии достижения инфляционного таргета и снижения инфляционных ожиданий населения.
- В Совкомбанке ожидают осторожного снижения ключевой ставки до 14% к концу следующего года. Средняя ключевая ставка при этом — на уровне 14,8% после 19,2% в этом году. В оптимистичном сценарии в случае более быстрого замедления внутреннего спроса или улучшения в геополитике и быстрого снижения инфляции в район целевых 4% в банке допускают, что ключевая ставка к концу 2026 года может быть снижена до 9–10% (средняя ставка составит 13%). В пессимистичном сценарии есть риски «залипания» инфляции на повышенных уровнях и риски более высокой ключевой ставки. В базовом сценарии снижения ключевой ставки до 14% к концу 2026 года можно ожидать снижения депозитных и кредитных ставок на соответствующую величину (−250 базисных пунктов от текущих значений).
- В Банке «Санкт-Петербург» отмечают, что регулятор продолжит постепенное смягчение монетарной политики, доведя ставку до 12% годовых к концу нового, 2026 года.
- В Абсолют Банке прогнозируют, что диапазон ключевой ставки в течение 2026 года составит 15,5–12%. Ставки будут постепенно снижаться и по вкладам, и по кредитным продуктам, например, ставка по ипотеке к концу года может опуститься до 16–17%. Однако ставки будут сохраняться весь год на уровне значительно выше комфортного.
- В Газпромбанке считают, что дальнейшее снижение ключевой ставки в 2026 году будет зависеть от скорости снижения инфляции, в свою очередь зависящей от ряда факторов: продолжения ослабления напряженности на рынке труда, перехода инфляционных ожиданий к снижению после всплеска зимой 2025–2026 годов и влияния на них со стороны траектории курса рубля. Немаловажным условием остается и исполнение объявленных планов бюджетной консолидации в 2026 году. «Мы ожидаем, что в отсутствие новых проинфляционных шоков инфляция сможет замедлиться с текущих 6,7% год к году до 5,0–5,5% к концу 2026 года, а ключевая ставка — будет снижена до 12–14% к концу 2026 года», — отмечает Павел Бирюков.
- В «Цифра банке» ожидают последовательного снижения ключевой ставки в 2026 году, при этом темпы снижения будут определяться множеством обстоятельств: влиянием проинфляционных факторов, таких как рост НДС, на темпы снижения инфляции, геополитической обстановкой, степенью устойчивости корпоративного бизнеса к высоким ставкам по кредитам и так далее. К концу года ставка может снизиться до уровня 12–13%. «Тренд на плавное снижение ставок по кредитам и ипотеке продолжится, при этом о доступности, например, ипотеки в 2026 году говорить не приходится, так как на этом горизонте мы не ожидаем снижения ставки до приемлемого уровня в 10–12%», — отмечает директор департамента розничного бизнеса «Цифра банка» Юрий Эйдинов.
Подберем предложения под ваш профиль за 3 минуты
