Дисконтная облигацияоблигация, доход по которой выплачивается в виде дисконта, то есть разницы между рыночной ценой покупки и номиналом – той суммой, которую инвестор получит в конце срока обращения ценной бумаги.

Например, облигация со сроком обращения один год приобретена за 900 рублей. Номинал 1 000 рублей. Купона нет. Тогда размер дисконта составляет 1 000 минус 900 равно 100 рублей. Дисконтный доход инвестора за год от такой ценной бумаги составит 100 рублей разделить на цену покупки 900 и умножить на 100% равно 11,11% годовых. Если бы та же ценная бумага имела срок обращение не один, а два года, то годовая доходность равнялась бы, соответственно, половине рассчитанной доходности, или 5,55%. А если бы шести месяцам, то в годовом исчислении получилось бы 22,22% годовых.

К классическим примерам дисконтных облигаций относятся краткосрочные долговые обязательства правительства США (T-notes), Великобритании (T-bonds). Именно в такой форме выпускались до 1998 года российские государственные краткосрочные обязательства – ГКО.