С помощью облигаций можно получать доход выше, чем предлагают банки по вкладам. Вложенные деньги не будут застрахованы в отличие от банковского вклада, но если выбирать облигации с умом и осторожностью, то риск — минимален. К тому же облигации можно купить с погашением через несколько лет, тем самым зафиксировать пока еще высокую доходность.
Вместе с экспертами разбирались, какую доходность смогут дать облигации в 2026 году и какие лучше выбрать.
Финансовые аналитики ожидают, что в 2026 году постепенное и плавное снижение ключевой ставки ЦБ продолжится. На декабрьском заседании ставку опустили на 50 базисных пунктов, до 16%. «Мы предполагаем, что к концу 2026 года ключевая ставка достигнет 12%, — говорит Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций». — Из-за роста тарифов и налогов в начале года динамика ставки может быть сдержанной — шаг может уменьшиться до 0,25 процентного пункта, а при неблагоприятных условиях возможна и пауза. Однако весной — летом ЦБ может ускорить снижение ставки с шагом 0,75–1 пункт».
Смягчение денежно-кредитной политики происходит довольно плавно, ключевая ставка, даже с учетом прогнозируемого снижения, остается достаточно высокой. Поэтому на рынке облигаций все так же можно увидеть довольно высокие доходности. «По длинным ОФЗ снижение до 13% годовых может продлиться достаточно долго, — считает Никита Бороданов, аналитик ФГ «Финам». — А высокодоходные бумаги могут оставаться на высоких уровнях из-за недавней переоценки рисков».
В такой ситуации цены на облигации будут постепенно подрастать, то есть нам уже не удастся покупать долговые обязательства Минфина и корпораций с дисконтом в 30–40% к номиналу. «Наиболее чувствительными к этому процессу останутся бумаги с более высокой дюрацией, — отмечает Гаянэ Замалеева, эксперт-аналитик Банки.ру. — При этом эффект от снижения ставки будет распределен во времени и напрямую зависеть от инфляционных ожиданий и сигналов регулятора по траектории ставки».
В конце декабря 2025 года доходность ОФЗ (а это наиболее востребованные бумаги) колебалась в районе 13,8–14,7% годовых.
Что влияет на доходность облигаций
«Ключ» ЦБ — самый важный фактор, влияющий на доходность облигаций. «Это влияние носит двойственный характер, — уточняет Сергей Дюдин, директор департамента портфельных инвестиций «ВИМ инвестиций». — Ключевая ставка напрямую регулирует короткие ставки денежного рынка, но через канал инфляционных ожиданий она определяет и траекторию доходностей облигаций на всех сегментах кривой. Если цикл смягчения денежно-кредитной политики будет следовать за устойчивым снижением инфляции — с прогнозируемых 6,5% по итогам 2025 года до 5–6% в 2026 году и далее к 4% в 2027 году, — облигации будут активно расти в цене, а их доходности планомерно снижаться».
Влияют на цены облигаций также уровень ликвидности в банковской системе, спрос со стороны инвесторов, волатильность на валютном рынке и новости по отдельным эмитентам. Нельзя забывать и о геополитике. «В базовом сценарии мы исходили из того, что геополитический фактор останется неизменным, — отмечает Рокотянская. — Если же в 2026 году мы все-таки увидим значимое потепление во внешней политике, то и монетарные действия ЦБ могут пойти по более позитивному сценарию».
Какие облигации выбрать в 2026 году
Самые выгодные — долгосрочные
При удачной покупке вдолгую ОФЗ (облигации федерального займа) с погашением десять и более лет могут принести до 30% в год. «Эта цифра складывается из роста тела бонда + купоны + реинвестирование купонов, — дает расклад Рокотянская. — Индекс ОФЗ в целом может дать до +25% за год».
Но нужно понимать, что цены на эти облигации будут расти быстрее всего. «Также в цене будут расти корпоративные облигации инвестиционного уровня крупнейших и системно значимых эмитентов, — предупреждает Замалеева. — Бумаги второго эшелона и низколиквидные выпуски будут реагировать слабее, так как их доходность в большей степени определяется индивидуальными рисками эмитента».
Сергей Дюдин также считает, что доходность за год по длинным ОФЗ может достигать 23–26%.
Средние и короткие
Наиболее чувствительны к движению ключевой ставки так называемые короткие облигации, с дюрацией один — два года. По мнению Дюдина, они будут давать доходность 13,5–14% годовых к концу года. А с помощью среднесрочных бумаг, с дюрацией три — пять лет, можно сохранить доходность 14–15% годовых в первом полугодии 2026 года с последующим снижением до 12–13% к концу 2026 года.
Корпоративные
Корпоративные облигации могут давать очень высокую доходность: до 26% у компаний второго эшелона и до 17–18% у облигаций с высоким кредитным рейтингом. Но тут нужно быть очень внимательным и учитывать, что в период высоких ставок на компании ложится очень высокая кредитная нагрузка. «В 2026 году компаниям предстоит рефинансировать большой объем облигационного долга — порядка 4 триллионов рублей, — напоминает Рокотянская. — Если ключевая ставка продолжит снижаться такими же черепашьими темпами, как сейчас, то это окажет сильное давление на рынок и может усугубить ситуацию с дефолтами».
Валютные облигации
В целях диверсификации портфеля можно обратить внимание на валютные облигации. Их текущая доходность — 7–8% годовых. «Они нужны для защиты от прогнозируемого ослабления рубля и диверсификации портфеля», — подчеркивает Дюдин.
Флоатеры
Облигации с переменным купоном, набравшие популярность в 2024 году, останутся интересными в начале 2026 года. «Особенно для тех, кто не уверен в темпах снижения ставки и хочет избежать риска потерь при росте доходностей, — предупреждает Бороданов. — Но при затяжном смягчении денежно-кредитной политики доходность по флоатерам будет постепенно снижаться, и на длинном горизонте фиксированные купоны могут с большой вероятностью оказаться заметно выгоднее».
При выборе флоатеров Рокотянская рекомендует обратить внимание на короткие выпуски.
Позволяют ли облигации обогнать ставки по вкладам
По банковскому вкладу вы можете зафиксировать ставку на три года, и в основном это будет 8–10% годовых. Более высокие ставки банки предлагают на коротких вкладах — от трех до шести месяцев. Доходность облигаций в настоящее время превышает эти ставки. «Если только вы не рассматриваете совсем краткосрочные варианты, — замечает Бороданов. — На длинных сроках даже ОФЗ предлагают ставку почти в два раза выше трехлетнего вклада».
Облигации-2026: советы инвесторам
«Для неквалифицированного консервативного инвестора в 2026 году по-прежнему оптимальна стратегия с акцентом на надежность и предсказуемый доход, — считает Замалеева. — Так что в портфеле разумно держать порядка 50–60% в ОФЗ и 30–40% — в корпоративных облигациях инвестиционного уровня. В целом облигации могут занимать вплоть до 70–80% инвестиционного портфеля, выполняя роль защитного актива и источника стабильного денежного потока в условиях продолжающегося снижения ставок».
Эксперты рекомендуют обратить внимание на длинные и среднесрочные ОФЗ с фиксированным купоном. «А также на корпоративные облигации первого эшелона (РЖД, «Атомэнергопром», крупные газовые или нефтяные компании с рейтингом не ниже "АА-"), — подсказывает эксперт «Финам». — До 15% — во флоатерах крупнейших эмитентов и до 20% — в качественных валютных бумагах для диверсификации».
При выборе корпоративных облигаций важно делать ставку на эмитентов с устойчивым бизнесом, прозрачной отчетностью и умеренной долговой нагрузкой, избегать новых имен. «Инвесторам с небольшим опытом я бы рекомендовал избегать бумаг с рейтингом "A" и ниже, — советует Дюдин. — В условиях высоких ставок эти эмитенты могут столкнуться с серьезными проблемами рефинансирования долга и ухудшением кредитного качества, что повышает риски дефолта или реструктуризации обязательств для рефинансирования долга».
В целях защиты от кредитных рисков и волатильности рынка эксперты рекомендуют присмотреться к инструментам профессиональных участников рынка, например паям паевых фондов облигаций.
Облигации в 2026 году. Главное
- В условиях постепенного снижения ключевой ставки ЦБ доходность облигаций будет плавно снижаться.
- Больше всего будут расти цены на длинные выпуски ОФЗ (облигаций федерального займа) и корпоративные облигации с высоким рейтингом надежности.
- В случае удачной покупки на долгосрочных облигациях можно заработать до 25% годовых в 2026 году.
- Больше всего зависят от снижения ставки ЦБ короткие облигации, со сроком погашения один — два года. Их доходность будет уменьшаться прежде всего.
- Ранее популярные флоатеры уже не так привлекательны, как во время растущей ставки ЦБ.
- Эксперты рекомендуют присмотреться к долгосрочным гособлигациям и корпоративным облигациям с рейтингом «АА» и выше.
Фиксируйте курс, резервируйте нужную сумму и обменивайте валюту выгодно
Мой профиль
