Доверительное управление: что это и кому подойдет

Рынок ценных бумаг постоянно развивается, предоставляя инвесторам множество способов и форм участия. Но доступ на фондовый рынок невозможен без профессиональных посредников — брокеров, дилеров, доверительных управляющих, инвестиционных советников. Чтобы выбрать подходящий вариант, начинающему инвестору необходимо определиться со своими целями.

Если задача состоит в том, чтобы изучить механизмы работы фондового рынка, попробовать свои возможности в инвестировании, то можно совершать сделки самостоятельно. Если же фондовый рынок пугает, а свободного времени не так много, можно обратиться к услугам доверительного управляющего. Подробнее об этом способе инвестирования расскажем в заметке.

Как устроено доверительное управление?

Доверительное управление подразумевает передачу денежных средств или ценных бумаг профессиональному участнику рынка, который будет распоряжаться ими в интересах инвестора. В случае грамотного управления владелец ценных бумаг получает прибыль, а управляющий — комиссию за обслуживание, которая заранее прописывается в договоре. Заниматься доверительным управлением могут только организации, которые имеют лицензию Банка России на работу с частными инвесторами.

В доверительное управление можно передать акции и облигации российских компаний, паи инвестиционных фондов. Сберегательные книжки, векселя, чеки, банковские сертификаты в доверительное управление не примут.

Какие формы доверительного управления существуют?

Инвестор может выбрать один из основных вариантов доверительного управления:

• коллективное
• индивидуальное
• ИИС с доверительным управлением

В случае коллективного управления УК объединяет деньги многих инвесторов в крупный пул (паевой инвестиционный фонд, ПИФ) и управляет им как единым портфелем. У каждого фонда есть инвестиционная декларация, в которой прописано, какую долю средств в какие инструменты он вкладывает — это могут быть акции, облигации, валюта, драгметаллы и другие активы. Инвесторы или пайщики владеют долей в фонде и получают доход с учетом ее размера. Купить паи фондов можно на бирже, а в 2024 году также появилась возможность покупать паи на ИИС (индивидуальные инвестиционные счета), открытые у управляющих компаний.

ПИФ — самый доступный инструмент для пассивных инвестиций, который подойдет начинающим инвесторам даже с небольшим стартовым капиталом. Можно купить паи от 100 рублей, комиссии за управления активами начинаются от 0,15%. Но вот при продаже паев придется заплатить дополнительную комиссию, которая «съест» часть прибыли.

Изображение от freepik

В этом году вступили в силу новые требования Банка России, которые касаются доверительного управления, в частности, ПИФов. Так, по новым правилам уже из названия фонда инвестор должен понимать, в какие инструменты он вкладывает средства: в актив, указанный в наименовании, должно быть вложено не менее 80% средств фонда. Также в описании фонда должна обязательно присутствовать информация о происхождении компаний, в бумаги которых инвестирует фонд. Кроме того, меняется периодичность выплат: если раньше инвесторы в ПИФы получали доход по результатам года или по окончании действия договора, то теперь фонды гарантируют регулярные выплаты, аналогичные дивидендам. Но, как отмечают эксперты, реализация этого требования займет время.

Подборку паевых фондов от крупных управляющих компаний, информацию об инвестиционной стратегии и полученной ранее доходности можно найти на Банки.ру.

Индивидуальное доверительное управление подразумевает гибкий подход к клиенту с учетом его инвестиционных предпочтений, ожидаемого уровня дохода и склонности к риску. Индивидуальная стратегия управления не ограничивает инвестора в перечне и структуре активов, дает возможность получать оперативную отчетность о портфеле, аналитику и прогнозы. Как правило, индивидуальная стратегия управления доступна только состоятельным инвесторам (порог входа может начинаться от нескольких миллионов рублей), а комиссия за управление включает дополнительный процент от дохода.

Более популярными среди массовых инвесторов были стандартные стратегии ДУ, которые предполагали типовые портфели с разным набором активов, уровнем риска и порогом входа (от десятков тысяч до нескольких сотен тысяч рублей). Но в начале 2024 года ЦБ сообщил об упразднении стандартных стратегий, объяснив это тем, что управляющие должны применять к своим клиентам индивидуальный подход, который учитывает финансовое положение инвестора, образование и опыт на фондовом рынке. По мнению регулятора, это решение должно расширить предложение стратегий доверительного управления.

ИИС с доверительным управлением — это индивидуальный инвестиционный счет с заранее определенной инвестиционной стратегией. Для этого нужно выбрать стратегию, внести средства на счет и следить за результатами инвестирования. УК инвестирует преимущественно в отдельные акции, облигации, товарные рынки и фонды. Комиссия за управление взимается даже в том случае, если результат управления отрицательный, но с ИИС у инвестора есть возможность оформить налоговый вычет.

В чем преимущества доверительного управления?

По данным исследований, профессиональные управляющие в долгосрочной перспективе показывают более высокую доходность, чем частные инвесторы. Добиваться таких результатов позволяет наличие у УК широкой экспертизы, опыта, доступа к аналитике и инструментам, которые недоступны большинству самостоятельных инвесторов. Например, УК может приобрести для своего клиента, неквалифицированного инвестора, ценные бумаги, которые он сам не сможет купить.

Среди других плюсов ДУ:

• Экономия времени и сил. Инвестору не нужно постоянно следить за ситуацией на бирже и новостями рынка, разбираться в финансовых инструментах, подбирать качественные компании, заниматься ребалансировкой портфеля — за него это сделает профессиональный управляющий.
• Возможность диверсификации. Как правило, УК формируют диверсифицированные портфели для своих клиентов, чтобы снизить риски инвестирования. Кроме того, в УК всегда есть специалисты по риск-менеджменту, которые помогают управляющим принимать взвешенные решения.
• При грамотной стратегии доверительное управление может принести больше дохода, чем банковский депозит.
• Низкий порог входа. Доверительное управление — это не всегда дорого: паи некоторых фондов можно приобрести на сумму от 100 рублей.

А в чем риски?

• Даже профессиональный управляющий не может гарантировать конкретную доходность, поскольку фондовые рынки непредсказуемы, а инвестиции всегда сопряжены с рисками. Чем больше потенциальная доходность, тем они выше.
• Деньги в доверительном управлении не защищены государственной системой страхования вкладов (в отличие от банковских депозитов).
• Комиссию за обслуживание придется платить даже в случае убытка. Кроме того, возможны комиссии за вход в стратегию, за ее успех и за досрочный выход из программы.
• Инвестор не может напрямую контролировать действия управляющего.

По статистике, в России услугами доверительного управления пользуется лишь каждый двадцатый инвестор, в то время как в США — каждый третий. Но, по мнению экспертов, популярность ДУ может возрасти по мере развития российского фондового рынка и роста финансовой грамотности населения в целом. 

А какой способ инвестирования выбрали для себя вы и почему?