Лизинговый рынок: немного солнца в холодной воде

В первой половине 2025 года лизинговая отрасль столкнулась со значительным спадом. Ключевые факторы – не только жесткая ДКП  и санкционные ограничения, но и просадка спроса МСП из-за сворачивания инвестиционной активности (это видно и по динамике индексов деловой активности бизнеса, которые к середине года вышли на минимум за 3 года. Объем нового бизнеса в натуральном выражении резко упал. Наблюдается тенденция вытеснения с рынка небольших лизингополучателей; если в первом полугодии 2024 года на один договор приходилось 1.2 предмета лизинга, то в аналогичном периоде 2025 года это число возросло до 1.31. Спад активности в отрасли обусловлен корректировкой инвестиционных планов компаний, снижением интереса к автолизингу из-за увеличения утилизационного сбора и высокой активности в конце 2024 года, а также сохраняющимся невысоким доверием к китайской технике. Подобное сокращение активности в лизинговой отрасли является беспрецедентным с 2017 года. В отличие от кризиса во время пандемии, когда рынок в натуральном выражении даже вырос, текущая ситуация характеризуется именно глубоким падением. Тем не менее, фундаментальные факторы в отрасли остаются стабильными, что позволяет рассчитывать на восстановление в следующем году. Недавно НРА незначительно повысило прогноз по рынку лизинга на 2025 год до 420-440 тысяч единиц нового бизнеса, ожидая сокращения нового бизнеса на уровне 32% (около 2.7 трлн рублей, -20%). Рост лизингового портфеля замедлится до 12% (около 15 трлн рублей). Прогноз на 2026 год предполагает 460-480 тысяч единиц нового бизнеса и объем в денежном выражении около 3,2 трлн рублей (рост на 18%). В 2025 году доля малого бизнеса в структуре нового бизнеса снизится до 48-50%, в то время как доля крупного бизнеса вырастет почти до 40%. Эксперт РА придерживается более консервативной версии прогноза, менее оптимистичен в прогнозе по объемам нового бизнеса и по динамике клиентской базы, но также считает, что концентрация на крупных чеках будет расти.На фоне всех этих трендов резко ухудшается качество портфелей лизинговых компаний, и особенно в сегменте автолизинга, а также в некоторых специфических нишевых сегментах. А вот средний эшелон лизинговых компаний, в основном работающих с оборудованием и техникой для клиентов среднего бизнеса, ухудшения чувствует не так явно. В этом году не было повышений кредитных рейтингов лизинговых компаний, что в принципе объяснимо как раз вышеописанной динамикой и негативными в основном изменениями рыночной конъюнктуры. Было несколько снижений рейтингов (Контрол лизинг, Техно лизинг, ЛК Роделен и МК Лизинг).

При этом лизинг остается одним из ключевых секторов на публичном рынке долга: достаточно много лизинговых компаний продолжают обслуживать облигационные выпуски и даже в этом году выходили с новыми. Воспользоваться новым циклом восстановления рынка смогут, прежде всего, компании специализирующиеся на различном оборудовании и не «моторных» сегментах. Наилучшие перспективы в ближайшее время - у компаний с диверсифицированным портфелем, в основном не автолизинга, где сейчас лучше и ситуация с ликвидностью предметов лизинга, но главное – не растет драматически объем изъятых предметов. Хороший пример – лизинговая компания «АРЕНЗА-ПРО». Я бы вообще здесь отметил бы наилучшую, просто образцовую динамику финпоказателей в этом году у этой компании. За 9 месяцев 2025 года: выручка +38% к аналогичному периоду прошлого года; EBITDA 394 млн (+33%), чистая прибыль 144 млн (+32%). Очень хорошая реализация изъятого оборудования (для нынешнего рынка – нехарактерно), долг к капиталу – 2,4 (сильно ниже среднего по сегменту). В этом году рейтинг уже был повышен, но вполне вероятно, что будет и еще одно повышение.