Российская экономика 2022-2024: ожидания и реальность

Прошло три года с начала событий, которые радикально изменили положение российской экономики. В момент их начала в публичном пространстве доминировали два полярных прогноза: либо экономика быстро рухнет под давлением санкций, либо, наоборот, получит мощный импульс к росту, перестроится, станет «суверенной» и начнёт развиваться по новым, более правильным рельсам.

Три года — достаточный срок, чтобы подвести промежуточные итоги и понять, куда на самом деле движется экономика России в новых условиях, во что она трансформировалась и насколько оправдались ожидания — как алармистские, так и чрезмерно оптимистичные.

Ниже — разбор наиболее популярных прогнозов в формате «ожидание — реальность».

Всепропальческие ожидания

Обвал экономики и дефолт

Ожидание: экономика не выдержит санкционного давления, последует коллапс и дефолт.

Реальность: обвала не произошло, дефолта нет и в обозримом будущем он маловероятен. ВВП и промышленное производство формально росли, причём темпами выше, чем до 2022 года.

Однако этот рост во многом обеспечен резким увеличением военного производства за счёт госзаказа. Деловая активность сместилась из гражданских отраслей в оборонные. Многие мирные сектора стагнируют или находятся в кризисе (строительство, угольная отрасль, сельское хозяйство и др.), возник масштабный кадровый дефицит, ранее не наблюдавшийся.

Государственный долг растёт ускоренными темпами, в том числе за счёт скрытых эмиссионных механизмов, а расходы на его обслуживание увеличиваются ещё быстрее. Пока проблему удаётся сглаживать инфляцией, которая обесценивает долг.

Доллар по 200

Ожидание: рубль обрушится до 200 рублей за доллар.

Реальность: такого курса не произошло, однако валютный рынок стал крайне волатильным. За три года курс колебался в диапазоне от 50 до 120+ рублей за доллар, часто без прозрачных рыночных причин, что серьёзно осложняет внешнеэкономическую деятельность бизнеса.

Рубль фактически утратил свободную конвертируемость, курс всё больше регулируется административно в интересах бюджета. Действуют валютные ограничения, обязательная продажа выручки и другие нерыночные меры.

Гиперинфляция

Ожидание: повторение сценария 1990-х с гиперинфляцией.

Реальность: гиперинфляции (50%+ в год) не произошло. Тем не менее инфляция устойчиво ускоряется. Сейчас можно говорить о галопирующей инфляции — выше 10%.

По отдельным товарным группам, в частности по продуктам питания, рост цен официально превышает 20% в год уже несколько лет подряд.

Бюджетный кризис

Ожидание: государству не хватит средств на финансирование расходов.

Реальность: бюджет пока сводится, но ценой резкого повышения налоговой нагрузки, сокращения «неприоритетных» расходов, использования ФНБ, роста госдолга, девальвации рубля и извлечения выгоды из инфляции (через НДС и другие налоги). Также применяются элементы скрытой эмиссии.

Обнуление ФНБ

Ожидание: ФНБ быстро исчерпается.

Реальность: ликвидная часть фонда сократилась примерно в 2,5 раза. При текущих темпах её хватит примерно на год покрытия дефицита, но фонд пока не обнулён. Оставшиеся средства, вероятно, будут максимально беречь.

Товарный дефицит

Ожидание: пустые полки, как в позднем СССР.

Реальность: дефицита в классическом виде нет. Западные товары исчезли, их место заняли в основном китайские аналоги более низкого качества. Ассортимент сузился.

Западную продукцию можно приобрести через параллельный импорт, но по значительно более высоким ценам. Возникли серьёзные проблемы с ремонтом и обслуживанием техники и оборудования. Периодически происходят ценовые кризисы по отдельным товарам — яйца, топливо, картофель и др.

Крах фондового рынка

Ожидание: биржу закроют, инвесторы потеряют деньги.

Реальность: рынок резко упал в 2022 году, торги действительно приостанавливали примерно на месяц. Затем рынок восстановил работу.

С конца 2022 года акции перешли к росту, но в целом рынок так и не вернулся к докризисным уровням (за исключением отдельных эмитентов). Основными участниками стали физические лица, что снижает качество ценообразования и повышает хаотичность движений.

Массовые банкротства

Ожидание: бизнес начнёт массово разоряться.

Реальность: проблемы есть во многих отраслях, но лавины банкротств не произошло. Крупный бизнес, даже сильно закредитованный, в целом удержался. Некоторые компании продолжают получать прибыль и выплачивать дивиденды, несмотря на ухудшение условий.

Запрет валюты

Ожидание: запрет на хранение иностранной валюты.

Реальность: формального запрета нет. Однако возникло разделение на «старые» и «новые» купюры, проблемы с наличием долларов в банках, повышенные требования к их состоянию. В ряде регионов активизировался чёрный валютный рынок.

Заморозка вкладов

Ожидание: изъятие или заморозка вкладов населения.

Реальность: этого не произошло. Пока нет и явных предпосылок. Однако реальные доходы вкладчиков снижаются из-за инфляции.

Ура-патриотичные ожидания

Переориентация на Азию

Ожидание: Европа будет легко заменена Азией.

Реальность: в сопоставимых объёмах удалось перенаправить лишь экспорт нефти — и то с большими скидками и более высокими логистическими издержками. По большинству других товаров (газ, уголь, металлы, древесина и т.д.) Азия покупает меньше и дешевле.

Несырьевой экспорт с добавленной стоимостью практически не востребован.

Замерзание Европы

Ожидание: Европа не переживёт отказ от российских энергоносителей.

Реальность: Европа заместила поставки и полностью перестроила рынок. Россия этот рынок потеряла.

Импортозамещение

Ожидание: уход западных компаний приведёт к развитию собственного производства.

Реальность: масштабного импортозамещения не произошло. Рост наблюдается в основном в военных секторах, где есть прямое бюджетное финансирование. В гражданских отраслях производство стагнирует или сокращается.

Тема импортозамещения фактически исчезла из публичной повестки.

Возврат ушедших компаний

Ожидание: компании захотят вернуться.

Реальность: никто не возвращается и не собирается. Большинство ушедших компаний больше не рассматривают российский рынок как значимый.

Приход азиатских компаний

Ожидание: место западных инвесторов займут «дружественные» страны.

Реальность: азиатские компании не спешат локализовывать производство в России. Они предпочитают экспортировать товары, иногда открывая торговые офисы — и то крайне осторожно.

Крах доллара и валюта БРИКС

Ожидание: доллар утратит позиции, появится альтернативная валюта.

Реальность: доллар остаётся ключевой мировой валютой, а SWIFT — основной платёжной системой. У БРИКС нет реальных планов по созданию единой валюты или глобальной альтернативы доллару.

Суверенный экономический рост

Ожидание: экономика станет независимой и начнёт бурно развиваться.

Реальность: ранее Россия имела хорошо диверсифицированную внешнюю торговлю. Сейчас же зависимость сместилась в сторону Китая, на который приходится более трети внешней торговли, а по импорту — более 40%.

Юань стал основной валютой расчётов и резервов, что означает зависимость от валюты, не являющейся свободно конвертируемой и контролируемой китайским регулятором.

Экономика остаётся сырьевой, с ещё более узкой структурой экспорта, высокой зависимостью от импорта оборудования и технологий. Рост ВВП обеспечен преимущественно военным производством. Без него динамика экономики была бы близка к нулю.

С 2025 года ожидается замедление и спад экономических показателей.

Итог

За три года не оправдались ни катастрофические прогнозы, ни ожидания «экономического чуда». Экономика выжила, но при этом постепенно деградирует: структура искажается, зависимость усиливается, гражданские отрасли ослабевают.

Каждый следующий год проходит тяжелее предыдущего. Именно эти процессы и определяют текущую траекторию российской экономики в новых условиях.