В России рекордный для января дефицит бюджета. Хорошо, что еще так...

Обзор исполнения федерального бюджета РФ за январь 2026 года: причины дефицита и контекст

По данным Министерства финансов об исполнении федерального бюджета в январе 2026 года, исполнение федерального бюджета завершилось с дефицитом в 1,7 трлн рублей. Этот показатель превысил предыдущий январский рекорд 2023 года, составлявший 1,65 трлн рублей. Как и тогда, основными причинами стали повышенные государственные расходы в начале года на фоне значительного сокращения доходной части, связанного со снижением цен на нефть.

Эксперты, однако, отмечают, что текущая ситуация не выглядит критической, если рассматривать ее в более широком экономическом контексте.

Анализ причин бюджетного дефицита

Ключевым фактором, обусловившим дефицит, стало резкое падение нефтегазовых доходов. В январе 2026 года они сократились вдвое в годовом сопоставлении, составив 393 млрд рублей, что является минимальным значением за последнее десятилетие.

На это снижение повлиял комплекс причин:

1. Низкие мировые цены на нефть. В декабре 2025 года средняя цена на россискую марку Urals опускалась до 39,2 $ за баррель, тогда как годом ранее она выше 63 $.
2. Увеличение дисконтов для российской нефти. В конце ноября 2025 года вступили в силу новые санкционные ограничения, что вынудило экспортеров увеличить скидки. К концу декабря они достигли $26-28 за баррель против $20-22 месяцем ранее.
3. Общее падение цен на мировом рынке. Эталонная марка Brent в тот же период торговалась ниже $60 за баррель из-за превышения предложения над спросом и рыночных ожиданий, связанных с геополитической ситуацией.
4. Укрепление рубля. Более сильный курс национальной валюты (в декабре 2025 года средний курс составлял 78,4 рубля за доллар против 102,5 рубля годом ранее) дополнительно сократил рублевые поступления от экспорта.

В совокупности эти факторы привели к более чем двукратному снижению стоимости российской нефти в рублевом выражении, что напрямую ударило по доходам бюджета

Факторы, смягчающие оценку ситуации

Несмотря на сложности, ряд показателей позволяет оценивать положение бюджета как управляемое.

• Дефицит в процентах от ВВП остается контролируемым. Хотя номинальный дефицит в январе 2026 года стал рекордным, в соотношении с объемом экономики он составил 0,7% ВВП. Это соответствует уровню января 2025 года и ниже показателя января 2023 года (~1% ВВП).
• Рост несырьевых доходов. Сокращение поступлений от нефти и газа частично компенсируется увеличением других источников. Так, поступления от НДС (крупнейшей доходной статьи бюджета) в январе 2026 года выросли на четверть в годовом выражении, достигнув 1,13 трлн рублей. Этому способствовало повышение ставки налога до с начала 2026 года.
• Сезонный характер высоких расходов. В Минфине объясняют значительный дефицит практикой авансового финансирования крупных государственных контрактов в начале года. В реальном выражении (с поправкой на инфляцию) расходы января 2026 года оказались примерно на 7% ниже, чем в январе предыдущего года.
• Наличие резервов для финансирования. Для покрытия дефицита продолжают использоваться средства Фонда национального благосостояния (ФНБ). В январе из него было перечислено 183 млрд рублей. Ликвидная часть фонда, по оценкам, позволяет поддерживать такие операции еще в течение значительного времени при текущей конъюнктуре.
• Возможности долгового финансирования. В случае сохранения дефицита в рамках плановых значений, его финансирование может быть обеспечено за счет заимствований. В предыдущие годы власти успешно использовали этот инструмент, хотя он ведет к росту долговой нагрузки. Так, в 2025 году государственный долг России увеличился на треть, достигнув 38,5 трлн рублей, а расходы на его обслуживание в 2026 году стали одной из крупнейших статей бюджета.

Таким образом, январский дефицит бюджета, хотя и является рекордным в номинальном выражении, отражает скорее структурные и конъюнктурные вызовы, чем кризисную ситуацию. Власти сохраняют арсенал инструментов для его покрытия, однако рост долгового бремени создает повышенные обязательства на будущее.