IPO

Что такое IPO

Простыми словами, IPO (initial public offering) — это первое публичное размещение акций, при котором компания предлагает свои акции неограниченному числу потенциальных инвесторов. В мировой практике IPO проводятся для того, чтобы акции компании продавались на бирже и она привлекала денежные средства на открытом рынке капиталов.

Когда компания хочет продать свои акции широкому кругу инвесторов, она проводит IPO. После этого ее статус меняется: из частной компании, где акционеры ограничены, она становится публичной, и купить ее акции может любой желающий. Доля акций, находящихся в свободном обращении после IPO, называется free-float. Чем выше этот показатель, тем больше акций доступно для покупки на рынке.

Помимо привлечения капитала у компании могут быть и другие причины для выхода на IPO:

• желание раскрутить бренд и повысить его узнаваемость;
• определение объективной рыночной стоимости бизнеса.

На биржу выходят не только крупные компании с устойчивой репутацией, но и перспективные стартапы. Эмитент может предложить как часть акций, так и весь пакет сразу.

Подготовка к IPO занимает от нескольких месяцев до года и требует значительных финансовых вложений.

Процесс IPO включает выпуск новых акций, продажу существующих бумаг или оба варианта сразу. Кроме того, могут продавать акции текущих владельцев. В этом случае вырученные средства получает не компания, а ее акционеры.

Размещение может проводиться не только в форме акций, но и через депозитарные расписки.

После IPO акции начинают торговаться на вторичном рынке — это значит, что их можно покупать и продавать уже не у самой компании, а у других инвесторов.

Зачем компании выходят на IPO

Выход на IPO дает компании финансовую прозрачность и легальный статус, а также ряд преимуществ:

• привлечение инвестиций со всего мира;
• снижение риска поглощения и рейдерского захвата;
• рост репутации и популярности бренда;
• возможность привлекать кредиты под залог акций;
• выпуск облигаций благодаря статусу надежного эмитента.

До IPO стоимость компании обычно ниже. Публичное размещение увеличивает ее капитализацию, делает бренд более узнаваемым и помогает наращивать производство.

Плюсы и минусы IPO для компаний

Первичное размещение акций имеет как свои преимущества, так и свои недостатки.

Преимущества IPO для компании

Само по себе проведение IPO — это позитивный сигнал для рынка. Оно показывает, что компания достигла такого уровня развития, при котором может привлекать крупные инвестиции. Обычно на IPO выходят, когда нужны значительные средства для масштабного расширения.

Кроме того, публичный статус привлекает внимание инвесторов, клиентов, партнеров и потенциальных сотрудников. Это облегчает процесс маркетинга и наем квалифицированных специалистов.

Выход на биржу также позволяет компании увеличить ликвидность акций. Основатели, сотрудники и инвесторы получают возможность продать свою долю на бирже, что делает вложения более гибкими.

Публичность компании также дает преимущества в ведении бизнеса. Финансовая прозрачность, обязательная для эмитентов, повышает доверие со стороны кредиторов и деловых партнеров. Кроме того, IPO упрощает слияния и поглощения — сделки с публичными компаниями проходят быстрее и легче.

Недостатки IPO для компании

Статус публичной компании накладывает дополнительные обязательства. Компании приходится не только раскрывать информацию о своей деятельности, но и соблюдать строгие требования со стороны регулирующих органов и биржевых площадок. Особенно это касается финансовой отчетности, которую нужно публиковать регулярно.

После IPO основатели не всегда могут сразу продать свои акции и получить прибыль. Массовая продажа ценных бумаг может привести к падению их стоимости и снижению капитализации компании.

Дополнительно возрастают издержки на ведение бизнеса:

• расходы на работу с акционерами, аудит и отчетность;
• повышенное внимание со стороны регулирующих органов;
• риск потери контроля — новые акционеры могут влиять на принятие решений.

Один из главных минусов — высокие затраты на проведение IPO. В России услуги организаторов размещения могут стоить до 6% от объема размещения. 

Как происходит выход на IPO

Первые шаги при подготовке к IPO

Компания нанимает инвестиционный банк, который будет организовывать размещение акций. Такие банки называются андеррайтерами. 

После выбора андеррайтера проходят переговоры, в ходе которых определяют:

• цену акций для размещения;
• их тип — обычные или привилегированные;
• общую сумму средств, которые планируют привлечь.

Когда соглашение между компанией и андеррайтером подписано, последний подает инвестиционный меморандум в регулирующий орган страны. В США этим занимается Комиссия по ценным бумагам (SEC), а в России — Банк России.

Этот документ содержит:

• финансовую отчетность компании;
• биографии руководства;
• возможные юридические проблемы;
• цели привлечения капитала;
• список текущих акционеров.

Регулирующий орган проверяет информацию и может запросить дополнительные данные. Если все соответствует требованиям, назначается дата IPO, а андеррайтер завершает подготовку финансовых документов.

Этапы проведения IPO

Предварительный этап — внутри компании готовят документы, отчетность и проводят аудит.

Работа андеррайтеров — инвестиционные банки и финансовые организации занимаются маркетингом IPO и взаимодействуют с Банком России и биржей.

Государственная регистрация — компания подает заявку в Банк России, который проверяет документы и может запросить дополнительные сведения.

Листинг — биржа проверяет соответствие компании требованиям и регистрирует ее ценные бумаги.

Привлечение инвесторов — андеррайтеры проводят roadshow (презентации для крупных инвесторов).

Определение цены и сбор заявок — андеррайтер устанавливает цену размещения, затем инвесторы подают заявки на покупку акций.

Начало торгов — акции поступают на биржу, их стоимость меняется в зависимости от спроса и предложения.

Перед IPO компания выпускает проспект эмиссии — документ, содержащий информацию о ее бизнесе, целях привлечения капитала и финансовых показателях за последние три года. Если отчетность прошла независимый аудит, это повышает доверие инвесторов.

Что учесть инвестору перед участием в IPO

Чтобы заработать на IPO, важно разбираться в компании и ее отрасли. Перед покупкой акций нужно изучить финансовые показатели, понять, насколько бизнес устойчив и перспективен. Важно оценить, действительно ли компания занимает сильные позиции среди конкурентов и заинтересована в долгосрочном росте.

Спрос на акции также играет важную роль. Если спрос превышает предложение, то велика вероятность роста котировок после размещения. Однако высокая доля розничных инвесторов может сделать бумаги более волатильными. Также необходимо учитывать, на что компания планирует потратить привлеченные средства. Если деньги пойдут на выплату старых долгов, это может быть сигналом к осторожности.

На глобальных рынках долгосрочные инвесторы рассчитывают на значительный рост стоимости акций в течение нескольких лет. Они готовы покупать бумаги даже после IPO, если уверены в бизнесе. Однако если большинство инвесторов ориентированы на быструю прибыль, рынок может не поддержать рост акций, что увеличивает риски для участников IPO.

Принятие решения об участии в IPO требует комплексного анализа. Нужно учитывать не только финансовые показатели компании, но и ее стратегические планы, позицию в отрасли и влияние публичного статуса на бизнес.

Особенности заработка на IPO

Инвесторы, участвующие в IPO, обычно выбирают одну из двух стратегий: краткосрочную торговлю или долгосрочное инвестирование.

Краткосрочная торговля

Эта стратегия основана на быстром заработке за счет роста цены акций в первые дни после IPO. Иногда бумаги значительно дорожают сразу после выхода на биржу, что позволяет продать их с прибылью. Однако цена может и резко упасть, что делает краткосрочную торговлю рискованной.

Важно учитывать, что после IPO может снизиться количество сделок и общий оборот торгов. Если ликвидность акций падает, продать их по выгодной цене становится сложнее.

Долгосрочное инвестирование

Эта стратегия предполагает покупку акций с расчетом на их рост в течение нескольких лет. Инвесторы выбирают компании, которые выглядят перспективными, и ожидают увеличения их стоимости и выплаты дивидендов.

Как инвестору участвовать в IPO

Прежде чем участвовать в размещении, нужно изучить компанию и оценить ее инвестиционную привлекательность. Если решение принято, важно выяснить, какие брокеры предоставляют доступ к IPO. Эту информацию можно найти на их сайте, в соцсетях или уточнить в службе поддержки.

Для участия в IPO инвестору нужно выполнить несколько шагов:

1. Открыть брокерский счет. Если счет уже есть, его нужно пополнить. Для IPO обычно существует минимальная сумма заявки, которую определяет брокер. При внесении средств стоит учитывать комиссию и возможную разницу курсов, если акции продаются за валюту, а покупка идет в рублях.

1. Подать поручение на покупку акций. За несколько дней до размещения брокер открывает книгу заявок — это процесс сбора поручений от инвесторов. После завершения брокер передает данные организатору IPO, который определяет цену продажи акций.
2. Дождаться подтверждения и получения акций. После объявления цены сделки брокер информирует клиентов о ее результатах. Если акций не хватило на всех, инвесторы могут получить бумаги не в полном объеме. Этот процент исполнения заявки называется аллокацией. Например, если инвестор подавал заявку на 50 000 рублей, а получил акции на 25 000 рублей, аллокация составила 50%.
3. Получить акции на счет. После завершения сделки брокер разблокирует неиспользованные деньги, а акции поступят на инвестиционный счет.