Диалог с Павлом Самиевым, генеральным директором компании «БизнесДром»

Сегодня в рубрике «Диалог с...» открываем новый формат — беседы с экспертами сообщества «Диалог ПРО». Представляем первый такой разговор — с Павлом Самиевым, экономистом, генеральным директором компании «БизнесДром» и главой комитета по финансовым рынкам «Опоры России». Мы попросили Павла рассказать, как начинался его карьерный путь, что его вдохновляет в работе и на какие инвестиционные инструменты стоит сейчас обратить внимание начинающим инвесторам.

Павел, как вы пришли в финансовую индустрию? Какие ключевые этапы были на вашем пути?

Я не думал, что попаду в сферу финансовой аналитики. Когда я учился на экономическом факультете МГУ, она не была моей целью. На третьем курсе я пошел работать в страховую компанию «Ингосстрах», где проработал чуть меньше года. Потом мне и еще нескольким моим однокурсникам предложили пройти стажировку в на тот момент крупнейшем рейтинговом агентстве «Эксперт РА». Мы попали в отдел рейтинговых страховых компаний. Я очень рад, что на старте своей карьеры влился в эту историю.

Больше 12 лет моя карьера развивалась в рамках «Эксперт РА», где со временем я возглавил отдел рейтинговых банков, а затем департамент рейтинговой деятельности. В конечном счете я стал заместителем гендиректора по рейтинговой деятельности и директором рейтинговой службы. Мы занимались не только развитием рейтингового направления, но и исследованием отдельных сегментов финансового рынка.

С 2003-го по 2010 год мы запустили целый ряд больших исследовательских проектов. Мы долго шли к тому, чтобы компании разных сегментов рынка делились информацией о своей работе. Мне кажется, это было важно для развития рынков и их прозрачности. Этим я, безусловно, горжусь, потому что мы тогда создали для рынков определенный стандарт исследований и раскрытия ими данных.

Какой совет вы бы дали себе в начале карьеры, зная всё, что знаете сейчас?

Наверное, делать ровно то, что я и делал. Путь от аналитика в рейтинговом агентстве до собственного консалтингового аналитического агентства — то, что я и хотел. Дал бы себе совет работать над коммуникацией с клиентами, чтобы расширить потенциальную клиентскую базу и создать свой такой бизнес. 

Какие инвестиционные инструменты сейчас наиболее перспективны для тех, кто только начинает формировать свой финансовый портфель?

В тему инвестирования вовлекается все больше людей. Раньше фактически не было интереса к финансовым инструментам, может, кроме стандартных депозитов или страхования жизни. Сейчас молодые инвесторы менее консервативны. Они начали пробовать более рискованные инструменты, даже с небольшими суммами, но с большей потенциальной доходностью. 

Прежде всего, хочу отметить быстрорастущий интересный сегмент высокодоходных облигаций ВДО. Этот сегмент интересен и нам, потому что мы работаем с теми эмитентами, которые часто размещают дебютные выпуски облигаций. Еще можно сейчас составить хороший портфель из разных диверсифицированных компаний. В сегменте ВДО их много, поэтому тут важно ориентироваться на их кредитные рейтинги и доходность, а также отраслевые особенности. 

В этом плане облигация — и более свободный формат, и более требовательный по части финансовой дисциплины. Тут больше прозрачности, больше раскрытия информации. Кредитный рейтинг, отчетность по МСФО, аудит определенного качества — сплошные плюсы. В этой части сектора явно растет осознанность и финансовая грамотность.

Еще один сегмент — цифровые финансовые активы. Он показывает очень высокий темп роста, выше, чем все другие формы привлечения и финансирования. Многие считают ЦФА исключительно аналогом облигаций. Однако есть очень много вариантов разных форматов базового актива, например, долгового, долевого. Что хорошо, здесь тоже быстро растет и финансовая грамотность, и вовлеченность широкого круга инвесторов.

Наконец, еще один сегмент, который, мне кажется, скоро покажет явный рост интереса и объемов — секьюритизация. Это не новый инструмент, но раньше мы сталкивались в основном с кредитной секьюритизацией — потребительских кредитов, ипотек, реже — лизинга, факторинга. Сейчас все больше появляется кейсов вроде сделки по «Мосрегионлифту» (секьюритизация через СФО РЛО), которые раскрывают потенциал некредитной секьюритизации. Она связана с жилищно-коммунальным хозяйством, капитальным ремонтом и тому подобным. Согласитесь, что трудно себе представить такую ситуацию, когда не выполняются денежные обязательства по замене лифтов. Так что тут риск еще меньше, чем, например, по кредитным портфелям банков. Поэтому фактически это безрисковые бумаги с рейтингом «AAA» и достаточно высокой доходностью.

Какие направления финансовой аналитики сейчас наиболее интересны лично вам?

Сейчас я возглавляю аналитический центр «БизнесДром». Периодически мы делаем совместные проекты с НАФИ, одним из ключевых аналитических центров в стране. Одно время я был в нем управляющим партнером. Рейтинговый консалтинг мне кажется очень большим и интересным направлением работы. Это целый спектр услуг для компаний, которые рейтингуются. Часто он действительно позволяет усилить их позиции перед прохождением процедуры получения кредитного рейтинга или более высокого рейтинга за счет усиления корпоративных процедур. Сейчас множество новых эмитентов, с которыми мы активно работаем и делаем для них исследования, присваиваем рейтинги качества услуг.

Какие проекты или исследования стали для вас наиболее значимыми за последние годы?

В последнее время появились новые направления, например, цифровые финансовые активы, о которых я уже говорил. Есть и то, что традиционно находится в сфере наших интересов: разные сегменты кредитования, страхование, лизинг, факторинг, микрофинансирование, аппликационный рынок. Список можно продолжать.

На ваш взгляд, как ведет себя финансовый рынок в условиях экономической нестабильности?

Отмечу, что сейчас очередной этап адаптации к постоянно меняющимся условиям. Базовая адаптация, наверное, прошла еще в 2022–2023 годах. Российский финансовый рынок блестяще прошел проверку на прочность и санкциями, и другими факторами, которые могли бы его дестабилизировать. Все благодаря усилиям как самих участников рынка, так и регулятора.

Что вдохновляет вас в работе? Какие задачи мотивируют двигаться вперед?

Вдохновляют мероприятия, которые мы делаем: отраслевые премии, круглые столы, конференции, форумы. Еще есть общественная история — «Опора России». В ней я возглавляю комитет по финансовым рынкам. Мы обсуждаем и прорабатываем различные меры поддержки малого бизнеса через финансы, изменения регулятивного и законодательного поля. Все это для того, чтобы сделать более качественной работу финансового рынка для малого бизнеса и его интересов. Мы видим, как наши усилия помогают улучшать ситуацию на финансовом рынке и непосредственно с малым бизнесом. Мы постоянно в коммуникации с разными рынками и секторами, что позволяет постоянно узнавать что-то новое. Общение с большим количеством людей, которые могут делиться новыми идеями, постоянно мотивирует и помогает развиваться.

Не забудьте подписаться на блог Павла в сообществе Диалог ПРО. Тогда вы точно не пропустите его новые экспертные материалы.