«Ваша честь»... Дело Euroclear

📃 Пока в рамках российской юрисдикции разворачивается театральное зрелище в виде иска ЦБ к Euroclear на 18 трлн рублей и других участников, вне этого изолированного контура происходит кое-что более важное.

Мы скептически относимся к действиям ЦБ РФ, поскольку по всем признакам они направлены на то, чтобы спустя четыре года после блокировки активов создать «алиби» и отчитаться перед вышестоящим руководством о проделанной бурной деятельности.

Нет сомнений, что будет принято соответствующее решение, но переживаем мы не за активы ЦБ, а за средства ни в чем не повинных юридических и физических лиц, которых втянули в эти разборки и чьи активы удерживаются с самого начала ввода санкций.

📡 Слишком много индикаторов указывает на то, что инструменты защиты инвесторов внутри России иссякли, а ответов на многие вопросы так никто и не получил.

😰 Вся эта глава неразберихи с повальным нарушением регламентов войдёт в историю как «смутное время» для финансового рынка и всей финансовой системы страны.

Банк России требует взыскать с бельгийского депозитария Euroclear 18,17 трлн рублей. Точную сумму убытков регулятор не называет, однако в иске указано, что «сумма ущерба складывается из заблокированных средств Банка России, стоимости замороженных ценных бумаг и упущенной выгоды».

👉 Самое интересное здесь то, что себе Банк России насчитал и убытки, и упущенную выгоду, в то время как рядовые инвесторы ранее получали лишь отписки с противоположным контекстом — об отсутствии убытков и невозможности взыскания выгоды по заблокированным иностранным бумагам.

Не будем погружаться в детали, всем и так понятно, что рыба гниёт с головы. Поэтому вернёмся к кейсу C‑801/24 P.

«Провал НРД»

📃 15 января было опубликовано заключение Суда ЕС по апелляции в деле о снятии санкций с НРД. Генеральный адвокат предложил отклонить апелляцию НРД и оставить санкции в силе.

НРД является центральным депозитарием России и системно значимым финансовым институтом. В июне 22 года Совет ЕС ввел против него санкции на основании того, что НРД оказывает «материальную или финансовую поддержку Правительству РФ».

НРД обжаловал это решение, утверждая, что:

• Не предоставляет средства правительству напрямую, а лишь выполняет функции депозитария

• Санкции непропорционально нарушают права его клиентов, чьи активы оказались заблокированы

Апеллянт настаивал, что заморозка его счетов привела к блокировке активов тысяч инвесторов, что является нарушением права собственности.

Однако, согласно позиции суда, апеллянт не может использовать нарушение прав своих клиентов как основание для отмены санкций против самого себя. Право собственности принадлежит клиентам, и именно они должны защищать свои интересы в судах.

⚖️Исходя из материалов дела, мы убеждены, что санкции с НРД не будут сняты.

Позиция депозитария выглядит слабой и неубедительной, так как инфраструктура НРД действительно использовалась не только частными и юридическими лицами, не входящими в санкционные списки.

👀 Несмотря на то, что заключение суда вряд ли можно назвать позитивным для НРД, мы видим в нем несколько важных тезисов:

1 - Активы частных/юридических лиц, не находящихся под санкциями, не могут быть изъяты.

2 - Статья 6 Регламента 269/2014, регулирующая разблокировку активов, не содержит ограничительных сроков. Инвесторы сохраняют право обращаться в Казначейство за лицензией.

3 - Реализация схем обмена, предлагаемых брокерами, маловероятна. Этому препятствуют сложности с получением разрешений от бельгийских властей и намерение РФ использовать средства на счетах типа «С» в качестве ответной меры на заморозку суверенных резервов.

4 - Выплаты по Указу Президента №665 в текущих условиях маловероятны.

5 - Сторона НРД отчетливо донесла до Казначейства Бельгии сведения о том, что фактическими владельцами заблокированных активов в большинстве своем являются лица, не входящие в санкционные списки.

Итог: мы убеждены, что единственный и наиболее эффективный путь к разблокировке лежит в плоскости прямого обращения в Казначейство Бельгии и другие компетентные органы.

---

Автор: Виктор Кох