Ножницы просроченной задолженности: сперва малый бизнес - затем население

II полугодие 2024 года оказалось самым драматичным для российского  бизнеса с точки зрения растущей стоимости заимствований. Большая часть  кредитов, предоставленная субъектам МСП была реализована по плавающей  ставке, привязанной к ключевой ставке Банка России. Конечная ставке по  кредитам рассчитывалась по формуле: "Ключевая ставка + 3-7 п.п." На фоне  роста ключевой ставки Банка России автоматически увеличивалась и  ставка по кредитам, что чаще приводило к значительному росту ежемесячных  платежей в счёт обслуживанию ранее взятой ссуды, а не к растягиванию  сроков кредита. В результате рост ключевой ставки делал невозможным не только новые заимствования для предприятий МСП, но и обслуживание ранее  взятых ссуд.     Одновременно с этим негативным влиянием, бизнес сталкивался с проблемами роста  издержек. В первую очередь это касалось дорожающего импортного сырья и  оборудования, во вторую - увеличения расходов на персонала на фоне  локального кадрового дефицита. В итоге малые предприятия сталкивались со  сложным выбором: либо перестать авансировать расширение производства  либо не повышать расходы на персонал, испытывая кадровый голод, или же  заявить банку о необходимости реструктуризации. В условиях наличия  спроса на товары и услуги последняя опция выглядела как наименьшее из  зол.    

Льготные кредитные программы для МСП не сильно купировали реализацию  кредитных рисков, поскольку процентные ставки по ним также выросли, а  лимиты были исчерпаны. В III квартале 2024 года у предприятий МСП  появилась надежда на реализацию субсидирования расходов на организацию  IPO. Но решения не были приняты, а окно возможностей для выхода на биржу закрылось на фоне усугубления процентных и рыночных рисков.     На фоне растущих объёмов реструктуризации экономика и финансовый сектор ощутят ряд негативных эффектов.    Первое - замедление розничного товарооборота, потребления и инвестиций. Второе - накопление ссуд 3,4 и 5 категории на балансе банков. Третье - ухудшение финансового состояния предприятий, в особенности, связанных с НИОКР и обрабатывающей промышленности.   

Розничный сегмент отреагировал на повышение процентных ставок спустя 5-6 месяцев после малого бизнеса. Это связано с существенно большей дюрацией кредитов населения и присутствие льготных ипотечных программ. Главный итог сохранения недоступности новых кредитов – накопление проблемных ссуд на балансах банков и «высушивание» последних. Здесь прослеживается логическая цепочка: сохранение санкций – инфляционное давление по бюджетному каналу – удержание высоких процентных ставок – замедление кредитование – ухудшение состояния финансового сектора.