Альтернативные инвестиции: зачем они нужны и кому подходят

В условиях высоких ключевых ставок многие инвесторы предпочитают простые и привычные инструменты — в первую очередь банковские вклады. Однако когда проценты по депозитам начнут снижаться, часть капитала неизбежно потянется в поисках более интересных возможностей. Именно тогда возрастёт интерес к альтернативным инвестициям — от золота и недвижимости до криптовалют и предметов искусства. Насколько они доходны, насколько доступны обычным людям и действительно ли стоит в них вкладываться? Об этом рассказал Игорь Прохаев, старший банкир и руководитель группы Sber Private Banking, в интервью для подкаста «Экономика на слух». GURU собрал ключевые мысли из этого выпуска.

 Что считать альтернативными инвестициями?

Альтернативные активы — это всё, что выходит за рамки традиционных классов: акций, облигаций и депозитов. Как правило, такие инструменты не регулируются государством так строго, как фондовое имущество, и не торгуются на централизованных биржах. Из-за этого они менее ликвидны и сложнее в оценке, особенно для неподготовленного инвестора.

Сюда относятся: криптовалюты, NFT, произведения искусства, антиквариат, коллекционные вина и даже скакуны. Недвижимость тоже часто причисляют к этой категории, хотя в России она давно стала привычной формой вложений.

Согласно западным исследованиям, у розничных инвесторов доля таких активов редко превышает 5% портфеля. У состоятельных клиентов private banking она может доходить до 35–40%, но часто включает и недвижимость.

Золото: от альтернативы — к обязательному активу

В мире, где геополитическая нестабильность и валютные риски становятся нормой, золото перестаёт быть «экзотикой» и превращается в базовый элемент защиты капитала. На это обращает внимание и поведение центральных банков: с 2014 года они последовательно снижают долю американских гособлигаций и наращивают золотые резервы. Если даже самые консервативные институциональные инвесторы делают такой выбор, частным лицам стоит задуматься.

Недвижимость: альтернатива или привычная ценность?

Для многих россиян недвижимость — «родной» актив. Но формально она обладает всеми чертами альтернативного инструмента: низкой ликвидностью, сложностью в оценке и отсутствием единой торговой площадки.

При этом не вся недвижимость одинаково выгодна. Например, коммерческий сектор переживает серьёзную трансформацию: торговые центры теряют актуальность из-за роста онлайн-торговли, в то время как спрос на складские комплексы резко вырос — особенно благодаря маркетплейсам. За период с 2020 по конец 2024 года ставки аренды складов в России выросли на 71%, что сопоставимо с ростом цен на золото. Для сравнения: доходность по депозитам за это время едва покрыла инфляцию (~40%), а акции принесли около 20%.

Хотя цена на один крупный склад может достигать 10–15 млрд рублей, сегодня через специализированные фонды в такие проекты можно инвестировать уже от 100 000 рублей — благодаря чему альтернативы становятся всё более доступными.

Уникальность как ценность

В мире, где большинство активов привязаны к валютам, существует небольшая группа инструментов, чья внутренняя ценность не зависит от курса доллара или рубля. К ним относятся золото, биткойн и произведения искусства. Даже в случае гипотетического краха валютной системы такие активы сохранят своё значение — пусть и в новых денежных единицах. Именно поэтому, по мнению Прохаева, они должны присутствовать в каждом портфеле, особенно в эпоху неопределённости.

Криптовалюты и NFT: технологии ещё ищут своё место

История с доткомами начала 2000-х многому учит: волна энтузиазма сменилась коррекцией, но технологии остались и стали основой современной экономики. Аналогичный путь, вероятно, ожидают криптовалюты и NFT.

Биткойн — это скорее «цифровое золото»: ограниченное предложение (максимум 21 млн монет) делает его дефляционным активом. Ethereum же — платформа для децентрализованных приложений, включая стейблкоины. Принятие в США закона GENIUS Act дало импульс развитию экосистемы эфира.

NFT позволяют подтвердить уникальность цифрового объекта — например, превратить цифровую картину в эксклюзивный артефакт. Однако рынок пока слишком молод: мало аналитики, мало проверенных провайдеров, и только узкий круг инвесторов всерьёз интересуется этим.

Важный сдвиг произошёл в 2025 году: в России легализовали операции с криптовалютами для розничных инвесторов. Теперь через брокерские приложения можно легально покупать биткойн или эфир. Тем не менее, Прохаев советует пока не вкладывать в них значительную часть капитала — риски всё ещё велики.

Когда всплеск интереса к альтернативам неизбежен?

Сейчас в России на депозитах лежит около 63 трлн рублей. Пока ставки остаются высокими, инвесторы не спешат искать что-то новое. Но как только они опустятся до уровня 10–12% (сопоставимого с дивидендной доходностью акций), часть вкладчиков начнёт задумываться: «Почему бы не получить не только стабильный доход, но и потенциал роста?»

А если ставки упадут до 4–5%, даже небольшой процент от этих 60 трлн рублей, перетёкших в альтернативные активы, создаст огромный спрос. Поэтому, по мнению Прохаева, в России у альтернативных инвестиций — серьёзные перспективы. Просто их время ещё не пришло.

Личный опыт: удачные и неудачные ставки

Самой прибыльной инвестицией в жизни Прохаев считает покупку акций «Тройки диалог» — тогда, когда он там работал. Капитализация компании была всего $40 млн, а позже её выкупил Сбербанк за $1,5 млрд. Инвестирование в то, в чём ты действительно разбираешься, может принести колоссальный результат.

Но были и провалы. После продажи компании он вложил средства в множество стартапов по рекомендациям консультантов. Большинство из них обесценились полностью: «Я не понимал сути бизнесов, а просто верил обещаниям», — признаётся он.

Однажды он даже инвестировал в чистокровного арабского скакуна — на эмоциях и из-за любви к конному спорту. План был амбициозным: выступления в России, затем карьера в ОАЭ и продажа за высокую сумму. Но пандемия всё нарушила — скачки отменили, и проект остановился. В итоге коня продали заводчикам из Словакии. «Деньги не заработал, но получил массу впечатлений», — признаётся Прохаев.

Главный вывод: кому и как инвестировать в альтернативы?

Барьеров входа как таковых нет — всё зависит от предпочтений и уровня понимания. Один инвестор с крупным капиталом может ограничиться депозитами, другой — с более скромными средствами — диверсифицировать портфель: золото, [censored]-деривативы, структурные ноты.

Лучший совет, по мнению Прохаева: вкладывайтесь в то, во что верите и что вам близко. «Как говорят про коллекционное вино: даже если инвестиция не окупится, его всегда можно открыть и выпить», — шутит он.

Информация в  носит исключительно ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией.