Инвестиционная стратегия 2025: как обыграть инфляцию и приумножить капитал 

Инфляция при ключевой ставке 16,5% создает для бизнеса новую реальность - классические депозиты больше не обеспечивают реальную доходность. Куда направить свободные средства компании, чтобы не только сохранить, но и приумножить капитал? Первый заместитель Председателя Правления РосДорБанка Вадим Осокин раскрывает актуальные инвестиционные стратегии для корпоративных клиентов.

Банк России на днях опубликовал обновленный прогноз по инфляции на 2025 год - 6,5-7% при целевом показателе 4%. Да, замедление есть, но разрыв с целью остаётся существенным. Доходность банковских депозитов балансирует на уровне 10-13%, что с учетом налога на прибыль (20%) едва покрывает инфляцию.

Вопрос, куда вложить свободные средства компании, особенно актуален. Тем более, когда рост экономики, согласно обновленным прогнозам, замедляется до 1-2,5%, а каждый процент доходности на счету.

Традиционная модель "припарковать деньги на депозит и спать спокойно" в 2025 году работает откровенно слабо. Куда сейчас разумно смотреть тем, у кого на счетах компании есть свободные средства?

Долговой рынок раскрывает потенциал

Корпоративные облигации первого эшелона сейчас дают доходность 18-20% годовых при умеренном риске. Второй эшелон - до 22-23%. Структура долгового рынка сильно изменилась с 2022 года, но сегодня мы наблюдаем его новый баланс.

Фонды облигаций за последние 8 месяцев показали доходность до 27%. Это разительно отличается от средней доходности депозитов даже с учетом налоговых эффектов. При текущей ключевой ставке 16,5% (снижена в конце октября с 17%) видны привлекательные точки входа в долгосрочные бумаги.

Особого внимания заслуживают субфедеральные облигации. Москва, Санкт-Петербург и другие регионы с устойчивым бюджетом выпускают долговые инструменты с доходностью на 1,5-2,5% выше ОФЗ при сопоставимом уровне надежности.

Структурные продукты выходят из тени

Структурные продукты перестали быть экзотикой - это мейнстрим 2025 года для корпоративных клиентов. Комбинации облигаций с опционами на сырьевые товары, валюту или индексы дают возможность получить доходность выше рынка при контролируемом риске.

Статистика показывает рост интереса к защитным структурным нотам с гарантией возврата капитала - в октябре-ноябре объем таких размещений вырос на 42% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

Важно понимать: структурные продукты - не спекуляция, а инструмент диверсификации с асимметричным профилем риск/доходность.

Цифровые финансовые активы набирают обороты

За последний год объем выпуска цифровых финансовых активов вырос в примерно 4 раза. Токенизированные облигации крупных корпораций предлагают доходность на 0,8-1,5% выше традиционных аналогов из-за пока ещё низкой ликвидности вторичного рынка.

Юридическая база и инфраструктура для ЦФА значительно укрепилась. Если в 2023 году были вопросы к регуляторке, то сейчас это - полноценный легальный инструмент с понятным налоговым режимом.

Валютная диверсификация

При текущем курсе доллара и сохраняющейся волатильности национальной валюты, некоторую долю свободной ликвидности имеет смысл держать в валюте дружественных стран. Юань, дирхам и гонконгский доллар показывают себя как стабильные инструменты сохранения капитала.

Важно: речь не о спекуляциях, а о стратегической диверсификации казначейского портфеля компании. Особенно это актуально для компаний с международными операциями.

Как действовать сейчас

Ключевое правило - не держать все яйца в одной корзине. Оптимальная стратегия размещения корпоративных средств включает несколько компонентов:

- краткосрочная ликвидность (горизонт до 3 месяцев): комбинация депозитов и ультракороткие облигации;

- среднесрочные средства (3-12 месяцев): корпоративные облигации, субфедеральные выпуски, защитные структурные продукты;

- долгосрочные средства (от 1 года): диверсифицированный портфель облигаций с разными сроками погашения, инфляционные линкеры, токенизированные финансовые активы.

Важно учитывать не только абсолютную доходность, но и налоговые эффекты. Корпоративные облигации и ЦФА имеют свои налоговые особенности, которые могут существенно повлиять на итоговую эффективность инвестиций.

Когда экономика замедляется, а инфляция остается высокой, компаниям нужно быть на шаг впереди. Время реактивных решений прошло - сегодня выигрывают проактивные стратегии размещения капитала.

Изучайте рынок, анализируйте потребности компании в ликвидности и формируйте диверсифицированную стратегию.