Рынок драгметаллов в 2025, как символ деградации.

Рынок драгметаллов в 2025, как символ деградации

В 1979 году агрессивные спекуляции братьев Хант привели к сквизу с 6 до 48 баксов за унцию серебра.

Тогда на пике кризиса зарегистрированные запасы серебра, доступные для немедленной поставки по фьючерсам, составляли около 60-80 млн унций при мировом потреблении около 430-450 млн унций в год.

Позиция Хантов составляла примерно четверть от мирового потребления и вдвое больше запасов на бирже и не менее 1/3 от открытого интереса на бирже в тот момент.

Разница в том, что большинство участников рынка работали по поставочной схеме, а Ханты выходили на поставку, при этом используя маржинальную торговлю на полную мощность, рефинансируя новые позиции реализованной и нереализованной прибылью от позиций в серебре.

Сквиз был остановлен принудительно регуляторами. Биржи COMEX и CBOT, видя угрозу для всей финансовой системы, изменили правила игры:

🔘  Был введен «Серебряный закон №7», который запретил открытие новых позиций на покупку маржинального серебра, разрешалось только закрывать старые (продавать).

🔘  Были резко повышены маржинальные требования.

С начала 1980 цены на серебро начали отвесно падать, упав более, чем в 4 раза до 11 баксов к марту 1980.

Когда цена на серебро начала падать, брокеры и кредиторы потребовали от Хантов внести сотни миллионов долларов маржи. У лудоманов, очевидно, не было кэша. Все закончилось принудительной ликвидацией с дырой почти в пол миллиарда долларов (около $2 млрд в ценах 2025).

Дальше все банально и неинтересно, но суть в том, что лудоманов «накуканили» в предельно жесткой форме.

После обвала в 4 раза за 3 месяца от декабрьских максимумов 1979, серебро легко в медвежий дрейф на следующие 20 лет (к 1991 году цена упала еще почти в 4 раза до 3.46), оставаясь низкой до 2001 года (около 4 баксов в конце 2001).

Сейчас количество лудоманов распределено по всему миру (основная концентрация в США), но суть неизменная – за каждым пампом идет жесткий дамп. Исключений не бывает.

🔘После пампа весной 2024 произошел дамп на 36% за 25 торговых дней, далее повторение пампа весной 2026 и снова обвал на 38% за 24 дня.

🔘Мощный рост был в мае 2011, но обвал на 35% за 10 дней и вынос летом 2020 с последующим обвалом на 28% за 34 дня.

🔘В 2020 драгметаллы были в стагнации, после 2011 начался 10-летний медвежий рынок, а в 2004 и 2006 было продолжение роста с перерывами. 

🔘В 2004 и 2006 дамп составил минимум половину от пампа, в 2011 пережали так сильно, что цена обвалилась на треть от момента начала роста (накопленное падение в 4 раза от максимумов 2011), а рост 2020 был полностью нейтрализован к сентябрю 2022. 

Ситуацию 2025 не совсем корректно сравнивать с историей, т.к. в условиях значительно более развитой цивилизации (тогда) и наличия обратных связей механизмы ценообразования отличаются. 

Сейчас отупение достигло гротескных характеристик и запредельных показателей, причем на всех слоях (от обычных лудоманов до управленческого звена и регуляторов), но законы физики и экономики не обойти. Логично ловить серебро по 35 баксов в 1П26.

Повторюсь, сам факт пампа серебра – ярчайший маркер деградации элиты. 

По рынку серебра. Объем предложения около 1 млрд унций (около 29 млрд валовой выручки в 2024 году), где добыча серебра балансирует около 815-840 млн унций в год, остальное переработка.

🔘Промышленность в совокупности потребляет 680 млн унций в год (спрос растет примерно на 30% за 5 лет);

🔘Инвестиционный спрос на физическое серебро от 150 до 340 млн унций, но с 2022 по 2025 инвестспрос упал на 40%;

🔘Ювелирка, фото, медали и сувениры забирают около 300 млн унций в год (спрос стабилен).

Дефицит серебра наблюдается с 2021 года в объеме от 115 до 250 млн унций в год (в 2025 около 117 млн). Пик дефицита был в 2022 – 250 млн унций, что не помешало ценам упасть на 20%.

Исторически не выявлено корреляции между ценой и балансом спроса и предложения на рынке серебра.

Запасы серебра в Лондоне около 800 млн унций, а в Нью-Йорке – примерно 500 млн, т.е. почти 1.5 года мирового производства и 10 лет закрытия дефицита предложения.