Форум

Продажа опционов - насколько это безопасно ?

Это инвестирование - или игра с высокой долей риска ?

Почему 80% трейдеров, пришедшие на рынки товаров, промышленного сырья, финансовые рынки и рынки валют, теряют свои капиталы, а оставшиеся 20% профессионалов забирают это все и работают дальше?
Почему, на совершенно понятных и очевидных рынках, где движение цен подвержено объективным законам – спроса и предложения (нефть, зерно, золото и т.п.) частные клиенты теряют деньги в краткосрочных спекуляциях? Очевидно, что малые клиенты не в силах устоять перед финансовой мощью институциональных инвесторов, даже не смотря на то, что общее движение было выбрано правильно, краткосрочные колебания, вызванные спекулянтами , лишают их, тех малых денег. Постоянное перемещение денег крупных фондов и других участников рынка, разоряет инвесторов.
Понимая картину экономического Мира, Мы приходим к осознанию одной единственно верной стратегии – ПРОДАЖЕ ОПЦИОНОВ.
Вам больше НЕ надо прогнозировать направление движения рынка, следовать за его тенденциями и пытаться «прокатиться на тренде» - ВСЕ ЭТО в прошлом! Вам необходимо лишь выбрать ценовой уровень, где цена не будет НИКОГДА в обозримом будущем. Вы оказываетесь над рыночной активностью и полностью избавляете себя от разорения, на краткосрочных колебаниях цен. Вы просто продаете опцион на Выбранный Вами фьючерс, цена не достигает Вашего уровня, до момента экспирации опциона, и Вы становитесь счастливым обладателем собранной премии.
Цены на все товары, повинуются, в большинстве своем, фундаментальным законам развития. Именно поэтому базой для принятия решения о продаже опциона, является фундаментальный анализ. Помните 80% всех опционов, дошедших до экспирации, истекает бесполезными. Чтобы воспользоваться этой, поистине сказочной возможностью, необходимо лишь продавать опционы очень далеко вне денег и Вы войдете в клуб 20% - успешных и богатых.
Опцион, величайшее изобретение человечества, после продажи опционов ВРЕМЯ работает на ВАС, ибо, чем дальше к дате экспирации, тем больше опцион теряет в цене, для того кто его КУПИЛ, а для продавца - это становится высвобождающейся премией!
Самой трудной и порой НЕВЫПОЛНИМОЙ задачей, для торговца фьючерсами, является момент определения ВЫХОДА из сделки, кроме того, абсолютно невозможно просчитать конечный финансовый результат и доходность до момента открытия позиции.
Продажа опционов решает эту проблему – ВЫ СМОЖЕТЕ планировать свое будущее, ВЫ сможете до момента открытия сделки рассчитать доходность и принять решение о целесообразности совершения сделки ! Вы можете заранее рассчитать все возможные варианты развития событий и возможные РИСКИ, что НИКОГДА не будет доступно на рынке акций или фьючерсов. Вам достаточно часто НЕТ необходимости отслеживать свои позиции и Вы точно знаете, что к моменту экспирации, Ваша премия станет доступна Вам для любых нужд.
Еще одним немаловажным преимуществом продажи опционов является жизнь БЕЗ стресса. Обычно все фьючерсные торговцы и торговцы рынка FOREX, из-за большого финансового рычага, вынуждены отслеживать позиции в реальном времени, а колебания цен способны подорвать здоровье трейдеру. По статистике Американской ассоциации здравоохранения и биржи CME, большинство трейдеров заканчивают торговлю ранее 40 лет. По достижении этого возраста 85% из них страдают сердечно-сосудистыми заболеваниями и расстройствами нервной системы, 70% принимают препараты против депрессии и проходят лечение у психологов и психиатров.
Спокойный сон - вот девиз продавца опционов. Более того, плановая торговля, позволяет Вам сосредоточиться на разработке долгосрочных стратегий и анализе фундаментальных факторов.
Вы наверняка с трудом сможете сказать как поведет себя цена завтра или через час, но ВЫ с большой уверенность, НЕ ИМЕЯ специальной подготовки, сможете сказать, куда цена не дойдет на отрезке пол года или год. Все, что Вам надо сделать продать опционы очень далеко вне денег и дождаться экспирации.
Очевидно, Вы захотите спросить, а как же риски, ведь бытует устойчивое мнение, что продажа непокрытых опционов это прямой и самый быстрый путь разорению. Да конечно риски есть на любых рынках и возможно Вы столкнетесь с некоторыми потерями при реализации любой стратегии, но помните, эти риски подвержены управлению и существует много возможностей для защиты своих позиций. Про немыслимые риски Вы будете слышать в основном от брокеров, которым надо продать Вам опционы и они хорошо понимаю исход этих сделок.
Если Вам интересны стратегии продажи опционов, Мы готовы открыть этот мир для Вас.

====================

рекламный текст одной конторы

скопировал в свой блог
Изменено: Shihana- 16.06.2013 14:55 (Ссылку на блог можно поставить в профиле в строке "личная страница")
 
Продажа опционов. Джеймс Кордье – James Cordier
Полное руководство по продаже опционов (The complete guide to option selling) было издано в McGraw Hill. Первая редакция книги была в 2003 году, а вторая – уже в 2009 году. Книга, насколько мне известно, не издавалась в России, но в интернете можно найти любительский перевод, который хотя бы даст каждому читателю некоторое представление о целях и сущности стратегии Option Selling на американских срочных рынках.
Торговля опционами для многих кажется слишком сложной, не говоря о том, что многие также стараются избегать продажи опционов, поскольку такие стратегии носят чрезмерно высокий риск по их мнению. Собственно, нельзя это отрицать, но и нельзя с этим согласиться.

Временной распад (time decay)
Джеймс Кордье в своей книги делает упор как раз на стратегии продаж опционов и приводит различные примеры и сравнения, которые позволяют под другим углом посмотреть на природу риска и шорт стратегии с опционами. В частности, он обращает внимание читателя на тот факт, что если при покупке контракта риск ограничен уплаченной премией (т.е. ваш риск в сделке контролирует сам рынок и его устройство), то при продаже теоретически существует неограниченный риск, но риск который каждый трейдер должен сам контролировать и управлять им. Уловили суть? А стратегий управления риском по коротким опционам достаточно и они также рассматриваются в книге.
Давайте постараемся выделить важные основные моменты стратегии Джеймса Кордье, а все остальное вы уже найдете в книге, если вам эта тема интересна и вы в будущем планируете выйти на финансовые рынки и заняться торговлей опционными контрактами
1. Продает опционы на фьючерсные контракты
2. Анализирует фундаментальную картину – спрос и предложение, погодные условия, сезонные факторы, уровень урожая, поставки и другое.
3. Выбирает как можно более дальние страйки (глубоко вне денег, deep out of the money, OTM), так чтобы была крайне низкая вероятность достижения рынком этих цен.
4. Старается продавать с дельтой ниже 20 и при соотношении премия/маржа не менее 50%. Т.е., если получаемая премия 500 долларов, то приемлемым уровнем первоначальных маржинальных требований будет не более 1000 долларов.

Диверсификация портфеля
5. Продает не самой ближней даты экспирации, поскольку это не позволяет получить достойную премию и хороший дальний страйк, даже несмотря на то, что контракты со сроком истечения менее 30 дней сильнее теряют в стоимости за счет временного распада
6. Несмотря на то, что в своем анализе он обращает внимание на уровни волатильности, все же высокая волатильность не является триггером, спусковым крючком для заключения сделки по продаже опционов.
7. В сделках советует задействовать не более 50-60% средств от имеющегося капитала. Другая часть средств всегда необходима для поддержания и корректировки позиций.
8. Также при создании портфеля предлагает использовать диверсификацию, благо, как отмечает автор, это достаточно легко сделать на фьючерсных рынках.
9. В качестве риск менеджмента, страхования рисков и их ограничения не использует обратные сделки по базовому активу, поскольку считает, что это опять уводит в «дебри краткосрочной торговли». Предпочитает ментальные стоп лоссы на уровне 200% либо роллирование позиции на более дальние или нижние страйки (roll up и roll down) или на более дальние месяцы истечения (roll forward).
10. Применяемые стратегии для продажи – короткий стрэнгл (short strangle), бычий пут спред или медвежий колл спрэд (credit put and call spread), а также непокрытые (голые) продажи (naked shorts, naked options).
Ну и последнее, и наверное главное в продажах опционов. Автор книги подходит к этому процессу как к инвестированию, а не спекуляции, что помогает действовать на финансовых рынках под гораздо меньшим эмоциональным давлением, спокойно, размеренно, дожидаясь обесценения проданных контрактов.

===================

тезисы из книги кордье

тоже скопировал в свой блог
 
очень заманчиво - на первый взгляд
судить о достоверности всего вышеизложенного я не могу - ибо не знаком с буржуйскими биржами
но уверен что на фортс это нельзя реализовать
ибо нет нужных инструментов (товарных опционов)
те которые есть - малоликвидны
самые ликвидные опционы - на ри и на си (не товарные , увы...)
но у них совершенно не те параметры - которые есть у буржуйских товарных опционов : соотношение премии и залога (ГО) в дальних страйках

вопщем - ещё несколько подтверждений того , что в рф не биржа , а ее подобие
 
Цитата
NikoNiko пишет:
Вам необходимо лишь выбрать ценовой уровень, где цена не будет НИКОГДА в обозримом будущем

Таких страйков небывает(нет дураков покупать бесполезные опционы). А те опционы, которые можно продать по отличной от нуля цене, вполне достижимы и однажды навернутся с потерей всего капитала.
 
Цитата
forts1 пишет:
Таких страйков небывает(нет дураков покупать бесполезные опционы).

почему-же 80% опционов истекают вне денег ?
 
Цитата
NikoNiko пишет:
почему-же 80% опционов истекают вне денег ?

но каждый раз эти 80% - разные.
 
Цитата
forts1 пишет:
но каждый раз эти 80% - разные.

значит такие страйки , на которых покупают дураки (как вы изволили выразиться) - есть
вы согласны ?
 
Цитата
NikoNiko пишет:
значит такие страйки , на которых покупают дураки (как вы изволили выразиться) - есть
вы согласны ?

нету
 
Цитата
forts1 пишет:
нету

а почему 80% опционов истекают вне денег ?
 
Цитата
NikoNiko пишет:
а почему 80% опционов истекают вне денег ?

и что?
 
Цитата
forts1 пишет:
и что?

и ничего
на вопрос ответьте , плиз : а почему 80% опционов истекают вне денег ?
 
Цитата
NikoNiko пишет:
и ничего
на вопрос ответьте , плиз : а почему 80% опционов истекают вне денег ?

Потому что в 80% страховой случай не наступает, ваш К.О. smile:uncap:
Если самому даже такие простые очевидные вещи не понятны, соваться на биржу торгавать не стоит.
 
Цитата
forts1 пишет:
Потому что в 80% страховой случай не наступает, ваш К.О.
Если самому даже такие простые очевидные вещи не понятны, соваться на биржу торгавать не стоит.

если в 80% страховой случай не наступает , многоуважаемый КО , то почему-бы не продать опционы тех страйков , по которым страховой случай не наступит с большой долей вероятности ?

это первый вопрос

а второй вопрос - прежний : значит такие страйки , на которых покупают дураки (как вы изволили выразиться) - есть ?
 
Цитата
NikoNiko пишет:
если в 80% страховой случай не наступает , многоуважаемый КО , то почему-бы не продать опционы тех страйков , по которым страховой случай не наступит с большой долей вероятности ?

потому что в тех случаях, когда страховой случай наступит, сольешь весь профит от полученный в случаях, когда небыло СЛ.
Цитата
NikoNiko пишет:
а второй вопрос - прежний : значит такие страйки , на которых покупают дураки (как вы изволили выразиться) - есть ?

я уже ответил на этот вопрос.
 
NikoNiko,
Небольшое замечание, если позволите, коль речь зашла о вероятности. Курить нужно не вероятность наступления события, а математическое ожидание профита. smile:uncap: ухожу, ухожу...
"Как хотел бы я покрасить бакенбарды в цвет зелёный, в руки веер взять побольше, чтобы их никто не видел" © Л.Кэррол
 
Цитата
forts1 пишет:
я уже ответил на этот вопрос.

ну ответил - и ладно
несмотря на то - что в ответах явная нестыковка
 
Цитата
aaa3ppp пишет:
Курить нужно не вероятность наступления события, а математическое ожидание профита.

чивойта ?
продавец продаёт страховку покупателю
 
Согласен, что наш фортс по ликвидности (кроме ри) вряд ли позволит использовать "ментальные стоп лоссы на уровне 200% либо роллирование позиции на более дальние или нижние страйки", попробовать можно, но без гарантии и нужен робот, вручную замучаешься переставлять заявки. Так что приходится по старинке хеджироваться и выравнивать дельту фьючем, благо они для нас достаточно ликвидны. А ГО при правильно построенной позиции все же ниже чем при голой продаже, так что и соотношение премия/ГО можно улучшить. И в совсем дальние страйки залезать необязательно, задача ведь не в том, чтобы попасть в 80% неисполненных, а чтобы заработать максимум при минимуме риска, а это в том же si не дальше 3-4 страйков от центрального, остальное продавать бессмысленно, слишком дешево. Наоборот дальние я бы покупал на несколько процентов от депо, вдруг повезет и вырастет в несколько раз, пусть хоть с одной стороны и один раз за квартал.
В общем еще учиться и учиться и лучше на маленьких суммах, психологически комфортнее, ну и программа нужна, заточенная именно под опционы, а то даже набрать позицию вручную - проблема, не говоря о роллировании.
Изменено: Maxim98- 18.06.2013 02:24
 
Цитата
NikoNiko пишет:
несмотря на то - что в ответах явная нестыковка

где?
 
Друзья,

Действительно, стратегии Кордье (но он не первый, на самом деле, изобрел метод продажи дальних страйков) работают, на них построены многие фонды и компании по управлению капиталом (managed futures - когда ведется управление индивидульного клиентского счета).

Эти возможности представляются товарными и финансовыми рынками США, где ликвидность, разнообразие инструментов могут собрать некоррелируемый портфель, прибыль которого будет формироваться за счет временного распада проданных опционов, снижения волатильности и чисто спекулятивных операций. Если кто-то не верит в данные стратегии, то не стоит отрицать их существование т.к. "отсутствие наблюдения процесса и результата" свидетельствует лишь о отсутсвии наблюдения, т.е. ограниченности знания smile:)

Операции с опционами заключаются не только в их продаже - но и в покупке (если волатильность крайне низка), продаже и покупке спредов (причем не на одном месяце - вертикальных), но и разнесенных по месяцам исполнения.

Например - упрощенный вариант на сегодня. Из-за угрозы действий против Сирии поднялась нефть к 98. За ноябрьский колл страйк 113 (истечение через 121 день) дают 500 долларов. Можно продать прямо их и ожидать или отката нефти вниз (на пару долларов) или топтания на месте до пятницы (спадет волатильность) и получить прибыль на депозит. Но если страшно, что в случае войны (которая может случиться в ближайшее время), нефть сгаллопирует выше 113 и (увы и ах, мы потеряем все деньги, как предполагают некоторые участники дискуссии), мы можем КУПИТЬ сентябрьскй страйк 110 за 260 долларов, оставив себе 240 долларов в виде премии.

Что мы получили? на 58 дней (срок истечения сентябрьского контракта) мы застраховали позицию в ноябрьской нефти - при движении к 113 мы пройдем купленный 110 страйк и получим 3 тыс. долларов в виде прибыли только фьючерсной разницы!!! Удорожание по волатильности 113го ноябрьского страйка будет компенсировано удорожанием 110 купленного страйка!!

Аналогичную позицию можно собрать на путах, и получать премию с нижней стороны рынка, не касаясь рынка вообще.

Это очень примитивный пример, "на глаз", без глубокого расчета. В реальной торговле необходимо рассчитать нейтральность позиции - так, чтобы 240 долларов крединтного спреда (когда деньги поступают нам на счет) были занейтралены по дельте (нам было бы без разницы, к 105 нефть пришла или к 110), по веге (нам было бы без разницы, как сильно скакнула волатильность на рынке нефти) и по гамме (чтобы при росте нефти дельты страйков изменялись в равной пропорции). Всех рисков избежать невозможно и приходится выбирать - какие риски хеджировать (по дельте, веге или гамме) а какие - оставлять.

80% опционов истекают вне денег - т.е. бесполезными - верно подмеченный факт. Т.е. продавая опционы, в 80% случаях Вы будете зарабатывать. Но оставшиеся 20% могут очень и очень серьезно повлиять на результат торговли и опыт и мастерство управляющего заключается именно в том, чтобы хеджируя оставиеся 20% (на самом деле меньше smile:) ) привести к положительному, нейтральному или мало-убыточному результату.

Собрав портфель не только из нефти, но и валютных опционов, 30-летних бондов США, золота можно создать дельта-нейтральный портфель, который будет приносить прибыль при ЛЮБОМ движении рынка.

А выбор правильных страйков, их дельт, позволит создать или спекулятивный портфель или инвестиционный. При операциях с опционами можно ВЫБИРАТЬ планируемый доход (который пропорционален колебаниям уровня еквити депозита - т.е. риску). Можно настроить на 100% годовых с возможностью месячной потери в 25%, а можно настроиться на 20% годовых - при риске колебания в 5%, условно.

В России в скором времени будут появляться подобные фонды, индивидуальные управляющие, управляющие компании, создавая дополнительную инвестиционную среду, конкурируя с ДУ на рынке РФ и прочими ПИФами.
Изменено: Canqpup- 18.06.2013 15:37 (Отмодерировано)
 
Agfinance,

очередная реклама лохотрона?
 
Цитата
forts1 пишет:
Agfinance,

очередная реклама лохотрона?


Добрый день!
Forts1 - какие признаки лохотрона Вы видите? Если не затруднит, дайте более развернутый комментарий.

Доверительное управление на фьючерсном и опционном рынке (managed futures) - широко известная в США форма инвестиций. Клиент открывает счет на свое имя, и переводит свои деньги на свой счет в банке США. Клиент подписывает доверенность на управление своим счетом и далее наблюдает за процессом. Управляющий не может снимать суммы, да и клиент может снять только на тот счет, с которого было произведено депонирование.

Признаков пирамиды или лохотрона тут нет.
Можете погуглить по словам "managed futures ranking", "alternative investments" или "commodity trading advisor rating".

Я знаю, что Россиянам проще понять и принять ПИФы, ДУ на акциях РФ, ПАММ на форексе, сдачу квартир в аренду, ларек с морожеными курями на толкучке, но ничего из этого не имеет отношения к ДУ на рынке опционов США.

Спасибо.
 
Цитата
Agfinance пишет:
Управляющий не может снимать суммы, да и клиент может снять только на тот счет, с которого было произведено депонирование.

вы полный делитант на рынке или только притворяетесь? У управляющего есть стопитсот способов перелить бабло на свой счет.
 
Цитата
forts1 пишет:

вы полный делитант на рынке или только притворяетесь? У управляющего есть стопитсот способов перелить бабло на свой счет.



forts1, оставлю при себе комментарии по поводу Вашей грамотности и манеры общения.

Переливания на свой счет существуют в условиях отсутствия регулирования (не на словах и декларациях, а на делах) надзорными органами.

При торговле опционов существует только один способ перелива - и он наказыается NFA (Национальная Фьючерсная ассоциация) очень быстро, быстрее, чем клиент обнаруживает подозрительные операции. Пример : http://www.newsru.com/world/19apr2012/tokar.html
Как видим, надзорные органы стоят на страже закона. Махинации на рынках США грозят реальным тюремным сроком, в отличие от рынка РФ и тем более форекса.

В рамках этой дискуссии, в ответ на пост тредстартера я хочу показать, что торговля опционами - более гибкий инструмент по сравнению с торговлей базовым активом, и может быть безопасной, если правильно и профессионально организована.

В дальнейшем, forts1, я буду игнорировать Ваши сообщения, без развернутого и аргументированного донесения своей позиции, надеюсь на понимание.

Спасибо.
 
Цитата
Agfinance пишет:
При торговле опционов существует только один способ перелива - и он наказыается NFA (Национальная Фьючерсная ассоциация) очень быстро, быстрее, чем клиент обнаруживает подозрительные операции. Пример : http://www.newsru.com/world/19apr2012/tokar.html

smile:D
вы хоть сами читали новость, перед тем как запостить? Там про взлом аккаунта хакером с последующим переливом средств, а не про перелив самим управляющим. В очередной раз продемонстрировали свою поную некомпитентность smile:rofl:
Изменено: forts1- 18.06.2013 12:48
 

Все продукты Банки.ру

Показать ещеСкрыть